[SMM Tinjauan Harian Stainless Steel] Kontrak berjangka SS bertahan baik dalam kisaran sempit, sementara permintaan spot baja nirkarat melemah dan pedagang menawarkan diskon untuk mempercepat penjualan.

Menurut SMM pada 22 Juni, kontrak berjangka SS menunjukkan pola lesu dalam kisaran sempit di tengah sikap yang relatif kuat. Nikel SHFE dibuka rendah dan bergerak lebih tinggi, mendorong SS ikut naik. Namun, sentimen pasar tetap hati-hati, sehingga mempersempit kisaran fluktuasi secara keseluruhan. Pada penutupan tengah hari, kontrak SS paling aktif ditutup pada 15.125 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun kontrak berjangka SS relatif kuat, sentimen hati-hati mendominasi dan penawaran harga sebagian besar stabil. Ditambah dengan dimulainya musim sepi konsumsi, permintaan menjadi lemah. Permintaan informasi dan perdagangan lesu, dan beberapa pedagang secara aktif menjual untuk mengurangi inventaris, yang menyebabkan terjadinya diskon.

Kontrak berjangka SS paling aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2608 berada di 15.085 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berkisar antara 135 hingga 535 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata coil canai dingin 201/2B Wuxi tidak berubah. Untuk coil canai dingin 304/2B tanpa pemangkasan tepi, harga rata-rata di Wuxi tidak berubah, dan harga rata-rata di Foshan tidak berubah. Harga coil canai dingin 316L/2B Wuxi tidak berubah. Untuk coil canai panas 316L/NO.1, penawaran di Wuxi naik 100 yuan/mt. Harga coil canai dingin 430/2B tetap stabil baik di Wuxi maupun Foshan.

Minggu ini, pasar berjangka dan spot baja nirkarat bergejolak liar. Ekspektasi makro di luar Tiongkok berulang kali mengganggu pasar berjangka, memperkuat tarik-menarik antara posisi long dan short. Secara keseluruhan, pasar ditandai oleh pergerakan berjangka yang didorong makro, perdagangan yang sensitif terhadap sentimen, pengetatan pasokan yang mendukung harga spot, inventaris yang stabil, dan pemulihan laba yang tipis. Awal pekan, angin segar makro mendorong sentimen, dan pantulan berjangka memicu pemulihan perdagangan spot. Pertengahan pekan, ekspektasi hawkish dari The Fed AS menguat, melemahkan berjangka lagi dan membuat pengadaan pengguna akhir lebih hati-hati. Didukung oleh pabrik baja yang mempertahankan harga dan kontraksi pasokan marjinal, harga spot naik tipis dengan fluktuasi terbatas, menunjukkan divergensi yang mencolok antara pasar berjangka dan spot. Di sisi berjangka, pergerakan minggu ini sepenuhnya didorong oleh makro di luar Tiongkok, dengan harga berjangka umumnya naik terlebih dahulu sebelum mundur. Awal pekan, de-eskalasi konflik geopolitik AS-Iran, dikombinasikan dengan data CPI inti AS yang lebih lemah dari perkiraan, memicu ekspektasi inflasi yang melandai, mendorong kompleks logam non-besi naik. Kontrak berjangka SS memantul sesuai, memperbaiki pelemahan sebelumnya. Namun, pertengahan pekan, pertemuan The Fed AS mengisyaratkan sikap hawkish, menghidupkan kembali ekspektasi kenaikan suku bunga dan dengan cepat menghapus angin segar makro. Sentimen hindar risiko meningkat, menyeret kontrak berjangka SS ke koreksi dan tren pelemahan secara keseluruhan di tengah kelesuan. Di pasar spot dan inventaris, perdagangan spot sangat berkorelasi dengan pergerakan berjangka minggu ini, dengan periode divergensi yang jelas. Awal pekan, berjangka yang lebih kuat memicu pengisian ulang stok terkonsentrasi oleh pengguna akhir, dan volume perdagangan melonjak. Pertengahan pekan, ketika berjangka melemah, sentimen menunggu dan melihat berkembang, dan perdagangan dengan cepat menjadi lesu. Minggu ini, inventaris sosial baja nirkarat secara keseluruhan sebagian besar stabil. Sisi pasokan memberikan dukungan kuat bagi harga spot. Pabrik baja bertekad untuk mempertahankan harga. Bersamaan dengan pemeliharaan bulanan dan pemotongan produksi yang mulai berlaku serta beberapa pabrik menunda dimulainya kembali produksi, pasokan industri sedikit mengetat, menopang sedikit kenaikan harga spot sambil menjaga fluktuasi tetap terkendali. Dari sisi biaya dan laba, harga bahan baku menunjukkan divergensi struktural minggu ini, dengan harga baja jadi yang pulih dan mendorong sedikit pemulihan laba pabrik baja. Dari sisi bahan baku, aktivitas transaksi NPI kadar tinggi meningkat dan harganya naik, harga ferokrom karbon tinggi melemah, harga skrap baja nirkarat stabil, sehingga secara keseluruhan biaya bahan baku mengalami fluktuasi ringan. Dikombinasikan dengan sedikit kenaikan harga spot baja jadi, hal ini secara efektif mengimbangi sebagian tekanan dari fluktuasi bahan baku, mendorong sedikit ekspansi margin laba pabrik baja nirkarat. Secara keseluruhan, sentimen makro berayun liar minggu ini, memicu ayunan liar pada harga berjangka. Ekspektasi kontraksi pasokan mendukung ketahanan harga spot, dan pasar menunjukkan divergensi yang menonjol antara berjangka dan spot. Transaksi pengguna akhir sepenuhnya bergantung pada sentimen berjangka, dan ketahanan permintaan di luar musim tidak memadai dan berangsur-angsur melemah. Divergensi struktural dalam bahan baku membantu sedikit pemulihan laba pabrik baja, memberikan beberapa dukungan untuk produksi industri. Dalam jangka pendek, pasar tetap didominasi oleh ekspektasi makro, harga berjangka berfluktuasi sering, dan harga spot, didukung oleh pasokan, mempertahankan tren yang relatif stabil. Ke depannya, fokus utama akan tertuju pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi kontrak berjangka SS, keberlanjutan transaksi hilir, dan perkembangan pemeliharaan pabrik baja serta dimulainya kembali produksi di lapangan.