Runtuhnya Premium Luar China Bertaruh pada Percepatan Destocking China; Harga Aluminium Tertekan Jangka Pendek dan Berfluktuasi [Ringkasan Pagi Aluminium SMM]

6.22 Briefing Pagi SMM

BerjangkaAluminium SHFE ditutup pada 23.980 yuan/mt menjelang libur, dengan harga jauh di bawah MA5 (24.005), MA30 (24.354,17), dan MA60 (24.535,42). Rata-rata bergerak berada dalam penjajaran bearish dan menyebar dengan percepatan, menunjukkan pola yang sangat lemah. MACD menunjukkan DIF di -170,75 dan DEA di -144,14, dengan death cross mengarah ke bawah dan batang negatif melebar ke -53,21, seiring momentum bearish yang terus menguat. Volume perdagangan tetap rendah di 120.500 lot, mencerminkan partisipasi pasar yang lesu. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.700–24.200 yuan/mt. Aluminium LME ditutup pada $3.396,5/mt, turun tipis 0,03%, dengan fluktuasi intrahari $3.392,5–3.403,5/mt. Harga jauh di bawah semua rata-rata bergerak utama (MA5 di 3.400,6, MA10 di 3.448, MA30 di 3.577,2, MA60 di 3.541,28), dengan sistem dalam penjajaran bearish dan tren jangka menengah melemah signifikan. MACD menunjukkan DIF di -53,13 dan DEA di -27,31, dengan death cross mengarah ke bawah dan batang negatif melebar ke -51,65, seiring momentum bearish yang terus menguat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.380–3.420/mt.

Sisi MakroNegosiasi AS-Iran terus berlanjut. Iran mengindikasikan bahwa draf pembebasan sanksi minyak sebagian besar telah difinalisasi, dan Wakil Presiden AS Vance juga menyatakan bahwa kemajuan signifikan telah dicapai. Namun, Iran masih menyatakan bahwa Selat Hormuz belum dibuka kembali, sementara Trump kembali mengancam akan mengambil tindakan militer jika perundingan gagal. Ketidakpastian situasi di Timur Tengah tetap ada.

FundamentalDi tengah harga aluminium yang tinggi, kapasitas baru di luar Tiongkok mulai beroperasi lebih awal dari jadwal, dan premi Cash-3M aluminium LME menyempit signifikan — dari level tertinggi historis +$104,6/mt pada 1 Juni menjadi -$1,5/mt pada 17 Juni, bergeser dari struktur backwardation ke contango. Di Tiongkok, fundamental domestik menunjukkan sinyal positif minggu ini. Dari sisi persediaan, persediaan sosial domestik ingot aluminium tercatat sebesar 1,242 juta metrik ton pada Senin minggu ini, turun 13.000 metrik ton dari Kamis lalu, memperkuat tren destocking yang sedang berlangsung.

Pasar Aluminium PrimerSelama sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 2606 berfluktuasi, dengan pusat perdagangannya lebih rendah dari waktu yang sama hari sebelumnya. Dipengaruhi oleh penurunan harga aluminium dan penimbunan stok pra-liburan, sentimen pembelian di kalangan pembeli tetap relatif aktif Kamis lalu. Kinerja pengurangan stok yang kuat mendorong harga penawaran penjual dan harga transaksi terus naik. Harga transaksi spot arus utama berada pada diskon 50–60 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Juli. Harga transaksi spot arus utama berada pada diskon 60–80 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Juli. Kamis lalu di pasar Tiongkok Timur, indeks sentimen pengiriman adalah 2,91, tidak berubah dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian adalah 3,20, naik 0,14 dibanding bulan sebelumnya. Kamis lalu, hari perdagangan terakhir sebelum Festival Perahu Naga, perusahaan pemrosesan hilir di pasar Tiongkok Tengah menunjukkan minat beli yang kuat, menyebabkan transaksi keseluruhan relatif aktif, meskipun harga transaksi aktual tetap lemah. Pedagang yang memegang kargo cenderung menjual secara agresif sebelum liburan untuk menghindari risiko fluktuasi harga selama liburan. Akhirnya, harga transaksi di pasar Tiongkok Tengah berada pada diskon 70-100 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE Juli. Kamis lalu, indeks sentimen penjualan di pasar Tiongkok Tengah adalah 2,93, naik 0,01 dibanding minggu sebelumnya; indeks sentimen pembelian adalah 2,23, naik 0,02 dibanding minggu sebelumnya.

Skrap Aluminium:Kamis lalu, harga SMM A00 naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.870 yuan/mt, sementara pasar skrap aluminium secara umum tetap stabil. Terkait perbedaan harga, pada 18 Juni, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan tercatat 2.347 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dipotong adalah 1.696 yuan/mt, menyempit masing-masing sebesar 251 yuan/mt dan 364 yuan/mt dibanding minggu sebelumnya. Biaya pajak perusahaan meningkat lebih dari 2% dibanding tahun sebelumnya. Penyempitan selisih harga yang terus berlanjut antara aluminium A00 dan skrap aluminium mencerminkan dukungan dasar yang relatif kuat untuk skrap aluminium. Dari sisi pasokan, pengawasan regulasi yang lebih ketat terhadap kebijakan "faktur terbalik", pembatalan pengembalian pajak di beberapa provinsi, dan pemeriksaan pajak yang intensif telah meningkatkan biaya bahan baku yang disertai faktur. Pembalikan selisih harga yang terus-menerus antara pasar Tiongkok dan luar negeri membuat pasokan impor murah dan berkualitas tinggi tetap langka, semakin melemahkan kontribusinya ke pasar domestik. Di sisi permintaan, efek musim sepi semakin dalam, dengan perusahaan pemanfaatan skrap hilir beroperasi pada tingkat rendah, tindak lanjut pesanan pengguna akhir lemah, dan perusahaan mempertahankan strategi pembelian hati-hati sesuai kebutuhan serta inventaris rendah. Menjelang libur Festival Perahu Naga, perusahaan pemanfaatan skrap hilir menunjukkan minat pembelian yang terbatas, tanpa penimbunan stok liburan yang terlihat. Beberapa lapangan telah ditutup selama 1–2 hari karena pesanan pengiriman yang tidak mencukupi. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola fluktuasi lemah di level tinggi. Pasokan ketat kargo berfaktur yang sesuai, ditambah dengan pemotongan dan penangguhan produksi yang meluas, memperkuat ekspektasi penyusutan pasokan skrap aluminium, memberikan dukungan dasar bagi harga. Di sisi permintaan, pesanan paduan aluminium cor sekunder hilir tetap lesu, dan dukungan dari pembelian paduan aluminium tempa juga melemah, sehingga konsumsi pengguna akhir sulit meningkat secara material. Kelemahan pasokan-permintaan pasar skrap aluminium tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek.

Paduan Aluminium Sekunder:Pasar spot: Kamis lalu, pasar ADC12 melanjutkan tren harga stabil dengan fluktuasi terbatas, dengan SMM ADC12 bertahan stabil di 24.100 yuan/metrik ton. Menjelang Festival Perahu Naga, perusahaan die-casting hilir menunjukkan minat pembelian terbatas, terutama mengisi ulang sesuai kebutuhan, dan tidak terlihat penimbunan stok liburan yang signifikan. Di tengah minimnya pemicu baru dari sisi penawaran dan permintaan, perusahaan umumnya mempertahankan harga stabil dan mengambil sikap menunggu, dengan transaksi didominasi oleh pesanan permintaan kaku. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan terus bergerak mendatar, dengan fokus ke depan pada tren harga aluminium, pasokan skrap aluminium, dan pemulihan pesanan hilir setelah liburan untuk dampak pasar.

Ringkasan Pasar Aluminium:Premi risiko geopolitik memudar dengan cepat seiring berlakunya perjanjian damai AS-Iran, dan ekspektasi dimulainya proyek baru di luar Tiongkok menambah tekanan, membuat aluminium LME berada di bawah tekanan signifikan dalam waktu dekat. Dot plot The Fed yang mengindikasikan pergeseran hawkish menjadikan prospek makro global lebih bearish, memberikan tekanan turun pada harga aluminium. Dari sisi China, percepatan laju destocking menjadi sorotan, tetapi persediaan absolut tetap berada dalam kisaran yang relatif tinggi. Aluminium SHFE, tanpa faktor positif makro baru, mengikuti aluminium LME di bawah tekanan, namun didukung oleh destocking domestik, penurunannya relatif terkendali. Diperkirakan harga aluminium akan lesu dalam jangka pendek.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran pengambilan keputusan penelitian investasi secara langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]