Tembaga LME Semalam Ditutup Lebih Rendah karena Posisi Jual Bertambah; Restocking Sebelum Hari Libur Terbatas, Premi Spot Tertekan [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Senin, 22 Juni 2026
Kontrak Berjangka: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $13.625,5/mt, turun ke $13.584,6/mt pada awal perdagangan, kemudian berfluktuasi naik hingga menyentuh tertinggi $13.675,7/mt sebelum ditutup di $13.587/mt, turun 0,50%. Volume perdagangan mencapai 10.500 lot, dan open interest sebesar 253.000 lot, meningkat 2.615 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan penumpukan posisi bearish. Jumat malam lalu, tembaga SHFE ditutup karena libur.
[SMM Copper Morning Briefing] Berita:
(1) Data dari platform kueri daring Bea Cukai Tiongkok menunjukkan bahwa impor bijih dan konsentrat tembaga Tiongkok pada Mei 2026 mencapai 2.360.706,88 mt, naik 0,39% MoM namun turun 1,74% YoY. Impor Tiongkok dari Chile mencapai 711.404,02 mt, naik 1,10% MoM dan turun 2,90% YoY. Impor dari Peru total 691.924,04 mt, naik 19,15% MoM dan naik 11,98% YoY. Di sisi ekspor, ekspor bijih dan konsentrat tembaga Tiongkok pada Mei 2026 sebesar 2.711,03 mt, naik 19,71% MoM dan melonjak 514,63% YoY. Ekspor ke Malaysia sebesar 2.297,60 mt, naik 1,50% MoM.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 18 Juni, kontrak tembaga SHFE 2607 dibuka lebih rendah dengan celah dan kemudian melemah. Harga pembukaan 105.510 yuan/mt. Setelah dibuka, harga turun dengan celah ke 104.990 yuan/mt, lalu stabil dan naik tipis ke 105.200 yuan/mt. Selanjutnya, harga melemah, menyentuh terendah intraday 104.460 yuan/mt sebelum naik tipis menjelang penutupan ke 104.590 yuan/mt. Spread contango antara kontrak bulan terdekat dan bulan berikutnya berkisar 120 yuan/mt hingga 80 yuan/mt. Margin laba impor pada kontrak tembaga SHFE bulan terdekat terhadap kontrak 2607 berada di antara kerugian 320 yuan/mt dan 270 yuan/mt. Pada 18 Juni, harga tembaga intraday turun tipis. Seiring dengan restocking pra-libur menjelang Festival Perahu Naga, sentimen beli-saat-turun di hilir agak pulih, dengan indeks sentimen beli dan jual naik 0,04 MoM, dan perdagangan kargo harga rendah moderat. Namun, pemasok mengutip harga tetap pada awal perdagangan: tembaga kualitas standar dikutip pada paritas hingga premium 30 yuan/mt, namun kemudian terus diturunkan mendekati paritas. Pada sesi kedua, beberapa merek sudah dikutip pada diskon 20 yuan/mt, mencerminkan bahwa di tengah penurunan harga tembaga, keinginan pemasok untuk menjual meningkat sementara pembeli hilir enggan mengejar harga lebih tinggi, sehingga perdagangan secara keseluruhan tipis. Secara keseluruhan, ditekan oleh harga tembaga yang tinggi, premium tembaga spot Shanghai terhadap kontrak SHFE 2607 hari ini diperkirakan tetap di level saat ini atau naik tipis.
(2) Guangdong: Pada 18 Juni, spot tembaga katoda Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip dengan premi 200 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip dengan premi 140 yuan/ton, turun 10 yuan/ton; tembaga SX-EW dikutip dengan premi 80 yuan/ton, turun 10 yuan/ton. Harga rata-rata tembaga katoda Guangdong #1 adalah 105.165 yuan/ton, turun 335 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara rata-rata untuk tembaga SX-EW adalah 105.005 yuan/ton, turun 405 yuan/ton. Secara keseluruhan, permintaan pengguna akhir lesu, mendorong pemasok menurunkan harga untuk menjual, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan melemah.
(3) Tembaga Impor: Pada 18 Juni, harga rata-rata warrant naik $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $59/ton (kisaran $54-68/ton); harga rata-rata B/L naik $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $62/ton (kisaran $55-69/ton); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $32/ton (kisaran $28-36/ton), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Juni dan awal Juli.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 18 Juni, pukul 11.30, harga penutupan kontrak berjangka adalah 104.590 yuan/ton, turun 730 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 20 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder turun 200 yuan/ton secara harian; indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder naik menjadi 2,52, dan indeks sentimen pengadaan naik menjadi 2,28. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.208 yuan/ton, turun 506 yuan/ton secara harian. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 860 yuan/ton. Menurut survei SMM, menjelang liburan, beberapa perusahaan batang tembaga sekunder melakukan penimbunan normal. Meskipun perusahaan batang tembaga sekunder telah menyiapkan sejumlah produk jadi, faktur input yang tidak mencukupi berarti mereka tidak dapat menjamin penerbitan faktur dalam bulan yang sama setelah penjualan. Akibatnya, pengadaan pra-liburan pengguna akhir hilir terbatas, dan mereka lebih mengutamakan pembelian batang dari tungku poros. Transaksi di pasar batang tembaga sekunder moderat.
Harga: Dari sisi makro, pasar mempertahankan ekspektasi hawkish terhadap prospek kebijakan The Fed. Hingga Jumat lalu, pasar telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan September, dan dolar AS tetap relatif kuat. Sementara itu, negosiasi AS-Iran terus berlanjut. Pihak Iran menyatakan bahwa rancangan pembebasan sanksi minyak untuk Iran pada dasarnya telah difinalisasi, dan Wakil Presiden AS Vance juga mengatakan negosiasi telah membuat kemajuan signifikan. Namun, Iran masih mengindikasikan bahwa Selat Hormuz belum dibuka kembali, dan Trump mengancam akan mengambil tindakan militer lagi jika negosiasi gagal, meninggalkan ketidakpastian atas situasi Timur Tengah. Terpengaruh oleh meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dan sentimen wait-and-see di pasar, pusat harga tembaga terkoreksi. Dari sisi fundamental, dari sisi pasokan, setelah pengiriman hulu berdasarkan kontrak jangka panjang, tingkat persediaan spot tidak tinggi, pasokan yang tersedia di pasar terbatas, dan kondisi keseluruhan tetap ketat. Dari sisi permintaan, penerimaan hilir terhadap harga tembaga saat ini terbatas, pengadaan terutama berdasarkan kebutuhan, dan tidak cukup keinginan untuk mengejar harga yang lebih tinggi; konsumsi secara keseluruhan lemah. Secara ringkas, harga tembaga diperkirakan akan diperdagangkan melemah hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi riset langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]