Kompleksitas Makro dan Fundamental Campuran, Harga Timbal Kurang Momentum Naik [Proyeksi Mingguan Pasar Timbal SMM]

         Minggu depan, dari sisi data makro, tingkat tahunan indeks harga PCE inti AS bulan Mei, tingkat bulanan pengeluaran pribadi AS bulan Mei, dan data sementara PMI manufaktur Zona Euro bulan Juni akan segera dirilis. Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juni seperti yang diharapkan, tetapi pertemuan tersebut mengirimkan sinyal hawkish yang jelas, termasuk revisi naik tajam pada perkiraan inflasi dan dot plot yang menunjukkan bahwa mayoritas pejabat memperkirakan kenaikan suku bunga dalam tahun ini. Selain itu, nota kesepahaman AS-Iran secara resmi ditandatangani dan mulai berlaku, memulai periode negosiasi 60 hari, sementara laporan media asing terbaru menunjukkan bahwa Israel kembali menyerang Lebanon, sehingga pembicaraan perdamaian Timur Tengah masih belum pasti.

Di sisi LME timbal, persediaan timbal LME telah menurun selama tiga minggu berturut-turut, tetapi total persediaan tetap pada level tinggi 300.000 metrik ton. Selama periode ini, selisih LME Cash-3M berubah dari premi minggu lalu menjadi diskon, terakhir di -$28,4/mt. Sementara itu, muncul perkembangan baru dalam pembicaraan perdamaian Timur Tengah, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve AS dalam tahun ini meningkat. Dengan lingkungan makro yang kompleks, harga timbal diperkirakan akan terus bergerak konsolidasi, dan rentang konsolidasi akan melebar, dengan harga timbal LME diperdagangkan pada kisaran $1.955-2.000/mt.

Di sisi SHFE timbal, setelah libur Festival Perahu Naga, dimulainya kembali produksi di perusahaan hilir akan menghadirkan sebagian permintaan kaku. Namun, perlu dicatat bahwa pada akhir semester pertama, perusahaan hilir besar akan menutup buku dan melakukan inventarisasi, serta pembelian ingot timbal akan dihentikan, sehingga memberikan dukungan terbatas pada harga timbal. Sementara itu, perawatan di smelter timbal primer dan sekunder meningkat, dan ekspektasi pengetatan pasokan mendukung kenaikan harga timbal. Di bawah pengaruh gabungan faktor-faktor ini, kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan bergerak di kisaran 16.250-16.650 yuan/mt minggu depan.

Perkiraan harga spot: 16.150-16.450 yuan/mt. Karena perawatan smelter pada pertengahan hingga akhir Juni, pasokan ingot timbal akan relatif ketat. Namun, dengan penarikan dana tengah tahun yang sedang berlangsung, pemasok akan terus membersihkan stok dan menjual, dan harga timbal spot diperkirakan akan tetap memberikan diskon kecil (terhadap harga timbal SMM#) saat penjualan. Di sisi konsumsi, perusahaan-perusahaan hilir juga menghadapi pengembalian modal pertengahan tahun. Sebagian perusahaan akan mempertahankan produksi dengan persediaan mereka atau terus mengambil ingot timbal yang telah dipesan sebelumnya, sedangkan pengadaan aktual akan ditunda.