Dalam jangka pendek, logam besi akan tetap berada di bawah tekanan [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prospek minggu depan: Logam ferrous tetap tertekan dalam jangka pendek

Minggu ini, logam ferrous sedikit menguat sebelum kembali terkoreksi, dengan batubara kokas mengalami koreksi terbesar. Di awal minggu, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) dan departemen lainnya mengeluarkan pemberitahuan tentang peluncuran kampanye tiga tahun untuk mendorong konservasi energi dan pengurangan karbon di industri-industri utama, dan AS serta Iran akan menandatangani nota kesepahaman pada tanggal 19. Sentimen pasar membaik, dan semua logam ferrous naik. Di paruh kedua minggu, pasar berjangka telah memperhitungkan ekspektasi kenaikan harga kokas putaran kedelapan. Karena laba pabrik baja semakin menyempit, setelah pasar spot sebagian besar telah memperhitungkan kenaikan harga putaran kedelapan, ruang untuk kenaikan lebih lanjut menjadi terbatas. Ditambah dengan munculnya ekspektasi bahwa produksi logam cair telah mencapai puncaknya, harga berjangka mulai terkoreksi, dan dukungan biaya melemah. Sementara itu, data makro bulan Mei berada di bawah ekspektasi, menyebabkan logam ferrous menurun secara merata. Di pasar spot, selisih harga spot-berjangka untuk HRC agak menyempit selama minggu ini, sehingga menarik sejumlah permintaan spekulatif, sedangkan selisih untuk rebar melebar. Pengguna akhir membeli sesuai kebutuhan, tanpa adanya penambahan stok yang signifikan sebelum hari libur.

Dalam jangka pendek, menurut survei pelacakan SMM, rata-rata harian produksi logam cair naik 5.300 ton dibandingkan minggu sebelumnya. Ekspektasi bahwa produksi logam cair telah mencapai puncaknya mulai muncul, sehingga melemahkan dukungan permintaan di sisi bahan baku. Ditambah dengan meningkatnya pasokan bijih besi, bijih besi masih menghadapi sejumlah ekspektasi penurunan. Beberapa produsen kokas terkemuka telah memulai kenaikan harga putaran kedelapan, namun kenaikan harga lebih lanjut akan menghadapi kesulitan yang lebih besar. Dalam jangka pendek, dukungan biaya sedikit melemah. Di sisi baja, faktor di luar musim semakin mendalam, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan baja jadi akan terus terakumulasi. Selain itu, sumber daya berharga rendah dari Asia Tenggara dan Timur Tengah baru-baru ini mulai mengalir, sehingga mempersempit keunggulan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri, serta membuat pesanan ekspor semakin sulit didapat. Secara keseluruhan, dukungan biaya sedikit melemah, dan baja jadi ikut terkoreksi. Tekanan selanjutnya akan bergantung pada situasi permintaan di luar musim, dan pasar kemungkinan akan tetap tertekan dalam jangka pendek.

Bijih besi: Titik balik logam cair muncul & dukungan biaya melemah, harga akan terus mencari titik terendah

Minggu ini, pasar bijih besi melanjutkan tren penurunan, dengan kontrak teraktif turun hingga sekitar 2,61% sepanjang minggu. Ke depannya, setelah kenaikan harga kokas putaran kedelapan sepenuhnya terealisasi, kerugian pabrik baja akan meningkat, dan beberapa pabrik akan memulai rencana perawatan tanur tinggi. Diperkirakan output logam panas akan mulai menurun minggu depan, dan permintaan bijih besi akan memburuk. Tekanan pasokan akan terus meningkat, dan persediaan pelabuhan diprediksi semakin menumpuk. Selain itu, seiring penurunan harga minyak mentah, tarif angkutan laut bijih besi masih memiliki potensi penurunan signifikan. Dengan pasokan meningkat dan permintaan menurun, ditambah melemahnya dukungan biaya, harga bijih besi diperkirakan akan mencapai titik terendah baru minggu depan.

Kokas: Dukungan biaya kuat, kenaikan harga putaran kedelapan diharapkan terwujud minggu depan

Dari sisi pasokan, karena dampak inspeksi keselamatan yang berkelanjutan di Shanxi, pasokan batu bara kokas tetap ketat. Selain itu, kenaikan harga batu bara kokas secara konsisten melampaui kenaikan kokas, sehingga sebagian besar produsen kokas masih merugi. Mereka secara sukarela memperketat pembatasan produksi untuk mengurangi kerugian, dan pasokan kokas menunjukkan tren penurunan dalam jangka pendek. Di sisi permintaan, tingkat operasi pabrik baja tetap tinggi, dan karena pasokan kokas yang ketat, pengisian kembali persediaan kokas di pabrik belum memenuhi harapan, sehingga pabrik masih memiliki kebutuhan restocking yang berkelanjutan. Untuk batu bara kokas, tambang batu bara melanjutkan produksi secara perlahan, sehingga output batu bara kokas masih relatif rendah dengan pasokan yang kurang memadai. Ditambah dengan inspeksi keselamatan yang diperketat selama Bulan Keselamatan Juni, pasokan tetap ketat. Didorong oleh kabar kenaikan harga kokas putaran kedelapan, perusahaan kokas dan baja hilir serta pedagang aktif membeli, dan persediaan tambang rendah, mengakibatkan pasokan tidak mencukupi. Harga batu bara kokas masih berpotensi naik, dengan beberapa batu bara kokas rendah sulfur di daerah Linfen sudah naik lagi 60 yuan/ton. Singkatnya, kenaikan harga kokas putaran kedelapan telah diusulkan, didukung oleh berbagai faktor positif, dan diperkirakan akan terealisasi. Pasar kokas akan tetap solid dalam jangka pendek.

Skrap Baja: Pasokan Mengetat dan Permintaan Kaku Melemah, Harga Cenderung Fluktuatif

Dari sisi pasokan, kebijakan pajak yang semakin ketat membuat sumber daya berfaktur semakin langka. Hujan deras yang terus-menerus di banyak wilayah Tiongkok selatan baru-baru ini memperlambat kemajuan konstruksi, mengurangi produksi skrap baja dan memperketat peredaran skrap secara keseluruhan. Di sisi permintaan, laba per ton baja pabrik EAF mendekati titik impas, dan pabrik-pabrik ini sebagian besar beroperasi pada jam kerja menengah-rendah, membeli skrap terutama untuk memenuhi kebutuhan restocking. Untuk pabrik tanur tinggi, meskipun selisih harga antara skrap dan logam panas menyempit akhir-akhir ini, biaya skrap masih lebih tinggi daripada logam panas, sehingga sulit mendorong peningkatan signifikan pada rasio penggunaan skrap. Secara keseluruhan, pasar skrap baja menunjukkan pola penawaran-permintaan yang lemah, dan harga skrap jangka pendek diperkirakan akan berfluktuasi.

Rebar: Pendorong Fundamental Kurang, Tekanan Turun Masih Ada

Harga rebar berfluktuasi turun minggu ini, dengan harga rata-rata nasional 3.167 yuan/ton, turun 24 yuan/ton dari Jumat lalu. Dari sisi pasokan, beberapa pabrik baja EAF melanjutkan produksi, dan pembelian agen meningkat secara bertahap, dengan beberapa pabrik mengalami peningkatan jam operasi yang tidak menentu, sehingga terjadi sedikit peningkatan output secara marginal. Sementara itu, sebagian besar pabrik tanur tinggi tetap menguntungkan secara marjinal dan mempertahankan tingkat produksi sebelumnya. Di sisi permintaan, sebagian permintaan sempat terhambat selama periode ujian masuk perguruan tinggi dan mulai terlepas secara bertahap baru-baru ini. Kenaikan harga yang terjadi secara bertahap di awal minggu juga memicu permintaan spekulatif, dan perdagangan berjalan moderat. Namun, sejak pertengahan minggu, futures melemah dan perdagangan pasar menjadi lesu. Selain itu, seiring Tiongkok selatan memasuki musim hujan, pelepasan permintaan akan tetap terbatas dalam jangka pendek. Untuk persediaan, total persediaan menurun minggu ini, dengan persediaan pabrik sedikit naik dan persediaan sosial mengalami destocking. Setelah harga turun, agen memperlambat pembelian. Mengingat musim sepi permintaan yang kian dekat, persediaan akan memasuki fase akumulasi. Kenaikan harga kokas putaran kedelapan telah dimulai, tetapi bijih besi masih menyisakan margin, sehingga beberapa pabrik masih menguntungkan dan pemangkasan produksi aktif belum mungkin dilakukan saat ini. Namun, profitabilitas bervariasi antardaerah, dengan margin pabrik di Tiongkok utara tertinggal dibandingkan Tiongkok timur. Kondisi produksi akan terus dipantau. Secara keseluruhan, selama transisi permintaan dari puncak ke musim sepi, ketidakseimbangan pasokan-permintaan rebar akan semakin tampak, dan pendorong internalnya tidak cukup untuk mendukung stabilitas harga. Harga akan terus mengikuti sentimen pasar bahan baku. Harga spot diperkirakan masih dalam tekanan turun minggu depan.

HRC: Musim Sepi Ditambah Melemahnya Dukungan Biaya, Cenderung Lesu Minggu Depan

Harga canai dingin dan canai panas melemah minggu ini, dengan transaksi keseluruhan sedikit menurun dibanding minggu lalu. Sisi pasokan, pemeliharaan lini canai menurun secara mingguan, sehingga dampaknya pada output lebih kecil, dan produksi HRC secara keseluruhan sedikit naik. Sisi permintaan, permintaan nyata sedikit meningkat dibanding minggu lalu. Sisi persediaan, data SMM menunjukkan persediaan sosial HRC minggu ini di 86 gudang nasional mencapai 4.226.600 ton, turun 74.800 ton dari minggu lalu, penurunan 1,74% secara mingguan. Berdasarkan wilayah, destocking di Tiongkok Selatan dan Tiongkok Timur Laut sedikit lebih cepat dibandingkan di Tiongkok Utara dan pasar Tiongkok Tengah dan Timur. Sisi biaya, baik futures batu bara kokas dan kokas maupun futures bijih besi melemah minggu ini. Di pasar spot, kenaikan harga kokas putaran ketujuh telah terealisasi, sementara harga bijih besi melemah. Ke depannya, kenaikan harga kokas putaran kedelapan diperkirakan akan diterapkan minggu depan, dengan kenaikan selanjutnya menghadapi kesulitan lebih besar. Produksi logam panas diperkirakan mencapai puncaknya sementara pasokan bijih besi akan meningkat kemudian, sehingga harga bijih besi cenderung lesu. Secara keseluruhan, dukungan biaya diperkirakan lebih lemah dari sebelumnya. Untuk fundamental HRC, meskipun ketidakseimbangan pasokan-permintaan saat ini belum mencolok, pelemahan permintaan musim sepi tetap membebani harga. HRC diperkirakan lesu minggu depan, dengan kontrak HRC teraktif bergerak di kisaran 3.300-3.390.

1. Untuk data yang tercakup dalam laporan, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk berita baja, laporan analisis, database SMM, dan lainnya, hubungi Li Ping di Divisi Baja SMM: 021-51595782

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dihimpun dari pasar dan penilaian tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung pengguna. Laporan ini bukan merupakan saran investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen; setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal yang mengakibatkan kerugian dan liabilitas terkait tidak berhubungan dengan SMM.

SMM berhak mengubah dan memberikan interpretasi akhir atas klausul pernyataan ini.