[Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM] Gangguan Makro Menyebabkan Fluktuasi Kontrak Berjangka SS, Transaksi Spot Baja Tahan Karat Melemah sementara Harga Tetap Kuat

Menurut SMM pada 18 Juni, futures SS berada dalam kondisi lesu. Meskipun terkoreksi, kerugiannya terbatas, dan bergerak sideways sepanjang hari. Saat penutupan, kontrak SS paling aktif tercatat di 15.150 yuan/mt. Di pasar spot, dipengaruhi pergerakan sideways futures dan libur Festival Perahu Naga yang akan datang, perdagangan relatif sepi akibat kombinasi sikap wait-and-see dan nuansa liburan. Penawaran, ditopang oleh harga panduan dari pabrik baja, tetap solid.

Kontrak futures SS paling aktif. Pada pukul 10.15 pagi, SS2607 berada di 15.060 yuan/mt, turun 150 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di wilayah Wuxi berada pada kisaran 160–560 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata coil canai dingin 201/2B di Wuxi tidak berubah; coil canai dingin raw-edge 304/2B, harga rata-rata di Wuxi tetap dan di Foshan juga tetap. Harga coil canai dingin 316L/2B di Wuxi stabil; untuk coil canai panas 316L/NO.1, penawaran di Wuxi naik 70 yuan/mt. Coil canai dingin 430/2B di Wuxi maupun Foshan bertahan stabil.

Pekan ini, futures dan spot baja nirkarat mengalami gejolak liar. Ekspektasi makro global berulang kali mengganggu futures, dan tarik-menarik antara posisi beli dan jual di pasar semakin intens. Lanskap secara keseluruhan ditandai dengan futures yang digerakkan faktor makro, transaksi yang naik-turun mengikuti sentimen, pasokan yang ketat menopang harga spot, stok yang stabil, serta pemulihan laba tipis. Di awal pekan, sentimen makro positif mengangkat pasar, dan rebound futures mendorong pemulihan transaksi spot. Pertengahan pekan, ekspektasi hawkish dari The Fed menguat, kembali melemahkan futures, dan pengadaan pengguna akhir menjadi lebih hati-hati. Ditopang oleh pabrik baja yang mempertahankan harga dan kontraksi pasokan marginal, harga spot naik tipis dengan fluktuasi terbatas, menampilkan divergensi mencolok antara pasar futures dan spot. Di sisi futures, tren pekan ini sepenuhnya didominasi faktor makro global, dengan futures yang umumnya naik terlebih dahulu lalu terkoreksi. Pada awal pekan, meredanya ketegangan geopolitik AS–Iran, ditambah data inflasi inti AS yang melunak, memicu ekspektasi penurunan inflasi, mendorong reli kolektif di sektor logam nonferrous. Futures SS memantul, memperbaiki pelemahan sebelumnya. Namun, pada pertengahan pekan, Federal Reserve AS mengeluarkan sinyal hawkish dalam pertemuan kebijakan moneternya, menghidupkan kembali ekspektasi kenaikan suku bunga. Angin segar makro dengan cepat memudar, penghindaran risiko di kalangan modal meningkat, menekan futures SS, yang kemudian terkoreksi dan secara umum menunjukkan tren fluktuatif yang lemah. Dari sisi barang spot dan persediaan, transaksi spot pekan ini sangat berkorelasi dengan futures, dengan divergensi bertahap yang mencolok. Di awal pekan, pasar futures yang lebih kuat merangsang pengisian ulang pengguna akhir secara terpusat, menghasilkan volume transaksi pasar yang signifikan. Pada pertengahan pekan, setelah futures melemah, sentimen menunggu dan melihat meningkat, dan volume perdagangan dengan cepat menjadi biasa-biasa saja. Secara keseluruhan, stok sosial stainless steel tetap stabil pekan ini. Sisi pasokan memberikan dukungan kuat untuk barang spot, dengan pabrik baja yang bertekad menahan harga tetap. Dikombinasikan dengan pemotongan produksi akibat pemeliharaan pertengahan bulan yang telah dilaksanakan dan penundaan dimulainya kembali produksi di beberapa pabrik baja, pasokan industri sedikit mengetat, mendukung pergerakan naik tipis pada harga spot dengan fluktuasi yang terkendali. Dari perspektif biaya dan keuntungan, harga bahan baku menunjukkan divergensi struktural pekan ini, dan pemulihan harga produk baja mendorong sedikit perbaikan pada keuntungan pabrik baja. Di sisi bahan baku, aktivitas perdagangan NPI kelas tinggi meningkat dan harga naik, harga ferrokrom karbon tinggi melemah, dan harga skrap stainless steel tetap stabil. Secara keseluruhan biaya bahan baku mengalami fluktuasi ringan. Dikombinasikan dengan sedikit kenaikan harga produk spot, hal ini secara efektif mengimbangi sebagian tekanan dari fluktuasi bahan baku, mendorong ekspansi moderat pada margin keuntungan pabrik stainless steel. Secara keseluruhan, sentimen makro berayun bolak-balik pekan ini, memicu fluktuasi liar di pasar futures. Ekspektasi kontraksi pasokan mendukung ketahanan spot, dan divergensi antara pasar futures dan spot menjadi jelas. Transaksi pengguna akhir sepenuhnya bergantung pada sentimen futures, sementara ketahanan permintaan di luar musim tidak mencukupi dan secara bertahap melemah. Divergensi struktural bahan baku membantu keuntungan pabrik baja pulih sedikit, memberikan sejumlah dukungan pada produksi industri. Dalam jangka pendek, pasar tetap didominasi oleh ekspektasi makro, dengan fluktuasi futures yang sering terjadi, sementara harga spot bertahan relatif stabil, didukung oleh pasokan. Ke depannya, area fokus utama mencakup ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi kontrak berjangka SS, keberlanjutan transaksi hilir, serta kemajuan pemeliharaan pabrik baja dan dimulainya kembali produksi.