[SMM Analysis] Transaksi pasar lesu, dengan harga MHP dan nikel matte berfluktuasi di level tinggi minggu ini.

Minggu ini, pasar MHP secara keseluruhan ketat, dengan koefisien nikel dan kobalt berfluktuasi di level tinggi. Di sisi pasokan, kelangkaan pasokan sulfur menyebabkan beberapa produsen mengurangi produksi, pasokan MHP menurun, dan koefisien transaksi sedikit meningkat. Di sisi permintaan, harga garam nikel hilir melemah, risiko kerugian tetap ada, dan pabrik peleburan garam nikel relatif kurang menerima MHP berharga tinggi. Namun, dengan adanya pemulihan sebagian permintaan ternary di hilir, beberapa produsen memiliki kebutuhan pembelian yang kaku, mendukung kekuatan koefisien nikel MHP. Didorong oleh ekspektasi pasokan-permintaan yang ketat, pasar diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek.

Pasar nikel matte kadar tinggi juga berada dalam pola pasokan dan permintaan yang lemah. Saat ini, nikel matte kadar tinggi memiliki keunggulan ekonomis yang jelas dibandingkan MHP. Namun, di sisi pasokan, pemasok utama telah menyelesaikan penandatanganan pesanan jangka panjang, sehingga pasokan spot yang tersedia terbatas. Di sisi permintaan, kapasitas konsumsi aktual tidak mencukupi karena keterbatasan kompatibilitas lini produksi hilir. Secara keseluruhan, sentimen pembelian lemah, aktivitas perdagangan rendah, dan koefisien tetap stabil.

Pasar sulfur internasional mengalami pergeseran lanskap pasokan, dengan premi geopolitik secara bertahap terhapus. AS dan Iran menandatangani dan memberlakukan memorandum gencatan senjata pada 17 Juni, Selat Hormuz diperkirakan akan dibuka secara bertahap, AS telah mulai mencabut blokade laut, dan Iran akan menyelesaikan pembersihan ranjau dalam waktu 30 hari. Namun, banyak perusahaan pelayaran untuk sementara menangguhkan pembukaan kembali rute, sehingga pemulihan navigasi menjadi proses bertahap. Ditambah dengan larangan ekspor Turki yang diperpanjang hingga akhir September dan larangan Rusia yang diperpanjang hingga 30 Juni, gangguan pasokan jangka pendek masih berlanjut. Seiring dengan berjalannya pembukaan selat, harga sulfur diperkirakan akan secara bertahap tertekan dan berayun liar di level tinggi dalam jangka pendek. Ke depannya, perhatian harus diberikan pada kemajuan pembersihan ranjau, laju pemulihan pelayaran, dan arah kesepakatan akhir dalam waktu 60 hari.

Di sisi harga nikel, seiring dengan progres rekonsiliasi AS-Iran yang berangsur minggu ini, ekspektasi kenaikan suku bunga pasar memudar, dan logam non-ferro secara umum menguat kembali. Di tengah stabilnya payables MHP dan koefisien nikel matte kadar tinggi, harga absolut MHP dan nikel matte kadar tinggi kembali menguat seiring kenaikan harga nikel. Selain itu, harga kobalt MHP dan kobalt olahan juga mengalami rebound. Secara keseluruhan, pasar produk antara diperkirakan akan tetap solid dalam jangka pendek. Dari sisi biaya, pasar bahan baku MHP tetap ketat. Di bawah pengaruh gabungan pengurangan produksi produk antara akibat kelangkaan sulfur dan pengadaan tepat waktu material terner di hilir, payables MHP berfluktuasi di level tinggi minggu ini. Untuk harga nikel, situasi AS-Iran memberi sinyal rekonsiliasi, ekspektasi kenaikan suku bunga pasar mereda, dan harga nikel yang sebelumnya oversold kembali menguat minggu ini. Secara keseluruhan minggu ini, harga nikel rebound, payables MHP bertahan stabil, dan biaya spot produksi garam nikel naik tipis WoW.