Kekuatan pasokan-permintaan yang saling bertentangan terus berlangsung di tengah kebuntuan pembeli-penjual. Bagaimana prospek harga magnesium selanjutnya?

Sejak awal Juni, tarik-menarik antara penjual dan pembeli atas harga magnesium semakin intensif. Harga EXW magnesium ingot 99,90% (Fugu, Shenmu) bergerak mendatar di kisaran 16.300–16.400 yuan/ton metrik, dengan rentang perdagangan yang menyempit signifikan. Pasar magnesium terjebak dalam kebuntuan pasokan-permintaan, karena penerimaan pengguna akhir terhadap harga magnesium tinggi menurun tajam, sementara pelebur magnesium primer mempertahankan batas bawah yang didukung biaya. Akibatnya, harga magnesium terjebak dalam pola sulit naik maupun turun.

Pengamatan lebih dekat pada kinerja pasar magnesium primer awal Juni menunjukkan perbedaan mencolok antara pasokan dan permintaan. Di sisi pasokan, pelebur di daerah penghasil utama secara bersamaan meningkatkan output. Pendorong kenaikan tersebut terbagi menjadi dua kategori: pertama, perusahaan beroperasi pada kapasitas penuh untuk mendilusi biaya produksi tetap, sehingga mengurangi biaya komprehensif per ton magnesium ingot; kedua, perusahaan terintegrasi di seluruh rantai industri mempertahankan skala produksi untuk memastikan pasokan internal bahan baku bagi penggunaan sendiri. Didorong hal tersebut, tingkat operasi keseluruhan industri sedikit naik, dan total produksi magnesium primer Tiongkok pada Juni diperkirakan meningkat menjadi 108.600 ton metrik. Di sisi permintaan, karakteristik di luar musim sangat kentara. Ditambah sentimen menunggu terhadap pembelian di tengah harga spot tinggi, pasar hanya melihat pengadaan tepat waktu, dengan sentimen perdagangan secara keseluruhan biasa-biasa saja. Berdasarkan segmen, pabrik paduan magnesium mempertahankan laju pengadaan bahan baku yang moderat, sementara pengolahan bubuk magnesium dan pesanan ekspor luar negeri melemah secara bersamaan. Dengan demikian, pasar menunjukkan struktur pasokan kuat dan permintaan lemah. Ketakutan pembeli hilir terhadap harga tinggi terus meningkat, dan tanpa adanya dukungan restocking terkonsentrasi, momentum kenaikan harga magnesium sangat kurang.

Selanjutnya, setelah ledakan tambang batu bara di Shanxi pada akhir Mei, harga batu bara mentah dan semi-kokas menguat bersamaan. Meskipun kenaikan harga produk sampingan seperti tar batu bara sebagian mengimbangi biaya gas batu bara, kenaikan harga semi-kokas menyebabkan resistensi penjualan, dan secara komprehensif biaya gas batu bara untuk peleburan masih sedikit meningkat. Tekanan dari sisi bahan baku terus menumpuk. Sejak paruh kedua 2025, harga dolomit dari Wutai, Shanxi naik secara bertahap, secara signifikan meningkatkan biaya pengadaan dolomit berkualitas tinggi bagi pelebur. Dengan kenaikan simultan berbagai biaya bahan baku, banyak pelebur magnesium primer kini mendekati titik impas. Didukung oleh batas bawah biaya yang kokoh, produsen memiliki niat kuat menahan harga.
Prospek
Saat ini, beberapa faktor bearish muncul di pasar magnesium. Keinginan produsen menahan harga dan ketakutan pembeli hilir terhadap harga tinggi terkunci dalam kebuntuan sengit di level 16.300–16.400 yuan/ton metrik, membuat arah harga pasar sulit diprediksi.

Tekanan pasokan-permintaan terus meningkat, dan di tengah permintaan penggunaan akhir yang terus melemah, inventaris di pelebur magnesium primer secara keseluruhan menumpuk, dengan pusat harga pasar perlahan condong ke sisi permintaan. Namun, struktur inventaris menunjukkan perbedaan yang jelas. Inventaris produsen saat ini sebagian besar terkonsentrasi pada pemain papan atas dengan kekuatan keuangan yang kuat, dan pasokan yang tersedia di pasar hanya sekitar setengah dari total inventaris produsen. Tekanan inti kini terletak pada penyerapan surplus output harian yang dihasilkan oleh tingkat operasi yang tinggi.

Memasuki musim panas yang terik, rencana pemeliharaan di pelebur magnesium primer diterapkan secara berturut-turut, dan perhatian pasar secara bertahap beralih ke ekspektasi kontraksi pasokan akibat pemotongan produksi. Pasar saat ini berada dalam keseimbangan yang rapuh antara pasokan yang cukup dan permintaan yang lemah. Fokus inti dinamika harga magnesium ke depan akan berkisar pada perlombaan melawan waktu antara jendela kontraksi pasokan yang diciptakan oleh pemotongan produksi terkait pemeliharaan musim panas dan periode melemahnya permintaan eksternal yang dibawa oleh libur musim panas di luar Tiongkok.