I. Pasar Luar Negeri: Didorong oleh Dua Katalis Inti – Lonjakan Permintaan Pembangkit Listrik Stasioner, Kendala Pasokan Hambat Peluncuran Hidrogen Hijau Penerbangan
(I) Sel Bahan Bakar Stasioner Off-Grid Eropa Raih Pesanan Massal Berulang; OEM Luar Negeri Merestrukturisasi Bauran Pendapatan
Ballard Power Systems, produsen sel bahan bakar terkemuka Kanada, mengungkap pesanan berulang penting pada 15 Juni: kontrak pasokan sistem sel bahan bakar 15 MW kedua dari produsen listrik off-grid energi terbarukan Inggris. Pesanan ini mencakup 150 set modul sel bahan bakar otomotif 100 kW, dijadwalkan untuk pengiriman pada paruh kedua 2026. Modul-modul ini akan diintegrasikan ke dalam generator listrik hidrogen untuk menggantikan genset diesel konvensional, melayani kebutuhan listrik off-grid di lokasi konstruksi, lokasi produksi film, acara berskala besar, dan infrastruktur penting.
Permintaan dasarnya tetap kuat: beberapa negara Eropa telah meluncurkan kebijakan untuk menghentikan penggunaan generator diesel untuk aplikasi konstruksi dan wisata budaya. Ditambah dengan waktu tunggu koneksi jaringan yang lama untuk kawasan industri dan pusat data, permintaan akan sumber listrik off-grid nol karbon telah berkembang pesat. GeoPura yang berbasis di Inggris telah menerapkan sel bahan bakar Ballard dalam skala besar untuk mengoperasikan stasiun pengisian daya dan pasokan listrik lokasi konstruksi, memvalidasi kelayakan komersial teknologi ini.
Pendapatan yang kuat mencerminkan momentum pasar yang melonjak. Pada kuartal pertama 2026, bisnis sel bahan bakar stasioner Ballard membukukan pendapatan sebesar USD 5,2 juta, meroket 775% tahun-ke-tahun menjadi segmen pendapatan terbesar kedua perusahaan, hanya di belakang divisi sel bahan bakar transitnya. Pesanan berulang ini mengonfirmasi pertumbuhan yang berkelanjutan dan dapat direplikasi di segmen listrik off-grid luar negeri. Tren industri baru telah muncul: modul sel bahan bakar otomotif kompatibel ke bawah dengan aplikasi listrik stasioner, memungkinkan produsen untuk mengamortisasi biaya produksi di jalur perakitan bersama dan membuka potensi keuntungan.
Permintaan paralel muncul untuk daya cadangan komputasi AI. Raksasa teknologi global meningkatkan investasi pada daya cadangan hidrogen. Microsoft dan Amazon terus mengerahkan pengaturan sel bahan bakar skala megawatt untuk pasokan listrik pusat data. Dengan kemampuan peralihan beban milidetik dan nol emisi karbon, hidrogen telah menjadi alternatif utama pengganti genset diesel untuk kampus komputasi AI, menciptakan permintaan ganda bersama sektor konstruksi dan pariwisata Eropa.
(II) Inggris Meluncurkan Konsultasi Kebijakan SAF; Permintaan Hidrogen Hijau Jangka Panjang melalui Bahan Bakar Jet PtL Terjamin, Namun Kesenjangan Kapasitas Jangka Pendek yang Parah Tetap Ada
Dalam dua minggu terakhir, Departemen Transportasi Inggris (DFT) secara resmi meluncurkan konsultasi publik tentang mandat pencampuran bahan bakar penerbangan berkelanjutan (SAF) wajibnya, dengan fokus pada penilaian kapasitas industri untuk bahan bakar power-to-liquid (PtL) berbasis hidrogen. Inisiatif ini menandakan dua perubahan penting industri:
Kebijakan wajib mengunci permintaan hidrogen hijau jangka panjang. Aturan pencampuran SAF Inggris akan berlaku pada akhir 2026, mewajibkan 0,2% bahan bakar jet berasal dari bahan baku PtL turunan hidrogen hijau pada tahun 2028, meningkat menjadi 3,5% pada tahun 2040. Sementara itu, pembatasan akan diberlakukan pada penggunaan bahan bakar HEFA berbasis minyak limbah, memaksa produsen bahan bakar jet untuk mematuhi regulasi melalui hidrogen hijau yang dipasangkan dengan CO₂ tangkapan untuk mensintesis bahan bakar PtL. Ini membuka potensi jangka panjang yang luas untuk hidrogen hijau, dengan industri secara luas memandang pencampuran PtL wajib sebagai pendorong pertumbuhan permanen inti untuk permintaan hidrogen.
Hambatan industri jangka pendek memicu fase penyesuaian industri transisi. Inggris saat ini tidak memiliki fasilitas produksi bahan bakar jet PtL skala komersial. Proyek menghadapi hambatan gabungan termasuk pasokan listrik terbarukan yang terbatas, biaya hidrogen hijau yang tinggi, sumber bahan baku penangkapan karbon yang terbatas, dan kendala pembiayaan. Pemangku kepentingan industri melaporkan jadwal produksi untuk bahan bakar non-HEFA canggih tertinggal dari target kebijakan, mendorong kekhawatiran pemerintah bahwa kekurangan pasokan akan gagal memenuhi kewajiban pencampuran. Konsultasi ini akan mengevaluasi potensi penyesuaian pada batas volume HEFA dan kerangka kepatuhan. DFT akan mengkonsolidasikan umpan balik industri pada musim gugur 2026; setiap penyesuaian kebijakan dapat memperlambat investasi jangka pendek dalam proyek PtL, meskipun tesis pertumbuhan jangka panjang untuk hidrogen hijau penerbangan tetap utuh.
II. Pasar Domestik Tiongkok: Katalis Kebijakan Tingkat Atas Tiba, Komersialisasi Dipercepat di Berbagai Segmen, Kerugian Biaya Tetap Menjadi Kendala Utama
(I) Kebijakan Top-Down Membuka Insentif Baru; Percontohan Hidrogen Komprehensif Melepaskan Potensi Rantai Industri Penuh
Pada awal Juni, tiga kementerian pusat bersama-sama mengeluarkan surat edaran tentang percontohan aplikasi hidrogen komprehensif, memicu diskusi industri yang intens mengenai rincian implementasi kebijakan dalam dua minggu berikutnya.
Percontohan mencakup seluruh rantai industri dengan dukungan keuangan yang diperkuat. Pemerintah pusat telah memilih aglomerasi perkotaan untuk melaksanakan program demonstrasi empat tahun, dengan penghargaan pendanaan maksimum RMB 1,6 miliar per klaster. Kasus penggunaan yang didukung melampaui kendaraan sel bahan bakar tradisional hingga produksi hidrogen hijau kimia, metalurgi hidrogen, pembangkit listrik campuran hidrogen, penyimpanan energi off-grid, dan kapal bertenaga hidrogen. Dua target penting 2030 telah diformalkan: armada nasional 100.000 kendaraan sel bahan bakar dan harga hidrogen eceran RMB 25 per kg untuk transportasi, dengan wilayah terkemuka menargetkan RMB 15 per kg, menetapkan peta jalan skala dan biaya jangka panjang yang jelas untuk sektor ini.
Para pakar industri terkemuka menyelaraskan pandangan tentang siklus pengembangan sektor ini. Selama FCVC 2026 (10–12 Juni), Akademisi Ouyang Minggao menyatakan industri hidrogen telah melewati "lembah kematian," mengidentifikasi lima tahun ke depan sebagai jendela kritis untuk komersialisasi skala besar. Wan Gang, mantan wakil ketua Asosiasi Sains dan Teknologi Tiongkok, menyerukan percepatan pengembangan hidrogen hijau gabungan angin-surya dan koridor transportasi hidrogen lintas regional. Konsensus kebijakan dan industri yang selaras telah meningkatkan sentimen jangka panjang di kalangan investor pasar primer dan partisipan saham hidrogen A-share.
(II) Komersialisasi Tersegmentasi Mendapat Daya Tarik: Hidrogen Hijau Industri, Kendaraan Komersial, dan Ekspor Peralatan Domestik Semuanya Memberikan Pertumbuhan
Percepatan penerapan hidrogen hijau skala besar di industri berat. Proyek integrasi hidrogen hijau-batubara kimia Ningxia Baofeng senilai RMB 13,5 miliar telah memasuki tahap komisioning, menghasilkan produksi hidrogen hijau tahunan sebesar 150.000 ton dengan biaya produksi di bawah RMB 18 per kg, menetapkan tolok ukur domestik untuk hidrogen hijau berbiaya rendah. Lini produksi metalurgi hidrogen satu juta ton Baosteel Zhanjiang telah mencapai kapasitas operasional penuh, menerapkan teknologi tungku poros hidrogen produksi dalam negeri untuk menggantikan peralatan impor. Konsumsi hidrogen industri masif mendorong permintaan hulu akan elektroliser. Hingga akhir Maret, kapasitas produksi hidrogen terbarukan terpasang Tiongkok melampaui 250.000 ton per tahun, dua kali lipat dari level akhir 2024.
Peningkatan penetrasi kendaraan komersial sel bahan bakar dan kendaraan roda dua. Data harga hidrogen regional yang diperbarui 1 Juni menunjukkan harga hidrogen eceran RMB 29–38 per kg di pasar domestik utama, masih di atas target nasional RMB 25 per kg. Namun demikian, truk berat hidrogen 49 ton telah mengurangi konsumsi hidrogen menjadi 8,5 kg per 100 km, mengalahkan biaya operasional truk diesel pada rute angkutan utama tertentu. Percontohan kendaraan roda dua hidrogen berkembang pesat, dengan puluhan ribu kendaraan ringan hidrogen diterapkan di Chengdu, Changzhou, dan Huangshi. Pengisian bahan bakar cepat dan jarak tempuh stabil pada suhu rendah telah membuka permintaan ceruk sipil baru.
Ekspansi luar negeri yang cepat dari peralatan hidrogen domestik. Pada Pameran Hidrogen Internasional Brasil (16–17 Juni), delegasi dari Zona Demonstrasi Hidrogen Daxing di Beijing memamerkan elektroliser dan truk berat hidrogen Tiongkok untuk memanfaatkan permintaan Amerika Latin. Permintaan luar negeri untuk listrik off-grid dan listrik tambang nol emisi sejalan dengan momentum pesanan internasional Ballard, meningkatkan ekspektasi pertumbuhan ekspor bagi produsen sistem sel bahan bakar dan elektroliser domestik.
(III) Kendala Pasar Domestik Inti: Biaya Hidrogen Pengguna Akhir yang Tinggi Menghambat Komersialisasi Skala Penuh
Indeks Harga Hidrogen Tiongkok terbaru menunjukkan hidrogen bersih dihargai RMB 34,34 per kg di Delta Sungai Yangtze, RMB 38,13 per kg di Delta Sungai Mutiara, dan hidrogen industri sebesar RMB 29,33 per kg di Henan. Hanya kawasan kimia yang kaya angin dan surya di Tiongkok barat yang telah mencapai ambang hidrogen hijau berbiaya rendah RMB 18 per kg. Biaya tinggi terkait penyimpanan hidrogen dan alokasi infrastruktur pengisian bahan bakar mengikis kelayakan ekonomi untuk aplikasi transportasi dan listrik terdistribusi. Untuk waktu dekat, pertumbuhan industri akan tetap terkonsentrasi pada konsumsi hidrogen industri skala besar dan proyek percontohan bersubsidi kebijakan.
Kesimpulan
Katalis pasar jangka pendek berasal dari pesanan peralatan pembangkit listrik luar negeri, peluncuran kebijakan percontohan domestik, dan lonjakan ekspor peralatan. Dalam jangka panjang, listrik hidrogen off-grid dan hidrogen hijau penerbangan akan muncul sebagai jalur pertumbuhan tinggi inti sektor ini. Namun, industri ini terus menghadapi hambatan termasuk kendala kapasitas, biaya produksi yang mahal, dan tantangan pembiayaan proyek.
