Pasokan Batang Aluminium Mengetat, Biaya Pemrosesan Meningkat karena Permintaan Ekspor dan Jaringan Listrik Negara [Analisis SMM]

17 Juni

Menurut statistik SMM, hingga 12 Juni, hari persediaan dalam pabrik untuk batang aluminium di Tiongkok tercatat 2,66 hari, turun tajam 1,25 hari WoW dari 3,91 hari pada 5 Juni, dengan rasio persediaan anjlok dari 37,45% menjadi 9,28%, penurunan 28,17 poin persentase. Pada periode yang sama, tingkat operasi mingguan industri kawat dan kabel aluminium mencatat 82,10%, naik 1,76 poin persentase WoW, meningkat selama tiga minggu berturut-turut dan bertahan di level tertinggi tahun ini. Destocking yang cepat terutama didorong oleh resonansi pelepasan berkelanjutan pesanan ekspor kawat aluminium terpilin dan jadwal produksi terpusat dari pesanan State Grid, menyebabkan ketatnya pasokan batang aluminium untuk sementara. Di saat yang sama, penurunan harga aluminium memperbaiki margin keuntungan untuk pesanan yang sebelumnya dimenangkan, mendorong perusahaan menaikkan beban produksi secara sukarela dan mempercepat pengiriman, yang semakin mempercepat pengurasan persediaan. Penguatan tingkat operasi didukung oleh pelonggaran tekanan sisi biaya, pemulihan laba pada pesanan jaringan yang ada, dan dorongan berkelanjutan dari tingginya kegiatan ekspor. Dalam jangka pendek, persediaan diperkirakan masih memiliki ruang untuk destocking lebih lanjut, tetapi lajunya akan menyempit secara bertahap; tingkat operasi akan tetap tinggi, didukung oleh permintaan domestik dan eksternal, tetapi perlu diperhatikan risiko penurunan dari level tinggi jika pesanan ekspor menunjukkan tanda-tanda pelemahan marjinal.

Selama minggu ini, harga aluminium secara luas berfluktuasi turun dalam kondisi lesu, dengan pusat harga bergeser turun sekitar 200 yuan/ton dari awal pekan sebelumnya, yang secara langsung menguntungkan biaya pemrosesan batang aluminium — harga aluminium yang lebih rendah mengurangi ambang biaya pengadaan hilir, memperbaiki margin keuntungan untuk pesanan berharga rendah yang sebelumnya dimenangkan, merangsang pengisian ulang persediaan dan keinginan produksi, dan pada gilirannya mendorong biaya pemrosesan lebih tinggi. Hingga 16 Juni, biaya pemrosesan batang aluminium dilaporkan sebesar 750 yuan/ton di Jiangsu, naik 50 yuan/ton dari Selasa pekan lalu (700 yuan/ton pada 9 Juni); 650 yuan/ton di Henan, naik 100 yuan/ton dari Selasa pekan lalu (550 yuan/ton); 550 yuan/ton di Shandong, naik 100 yuan/ton dari Selasa pekan lalu (450 yuan/ton); 500 yuan/ton di Mongolia Dalam, naik 100 yuan/ton dari Selasa pekan lalu (400 yuan/ton); sementara Hebei dan Guangdong masing-masing melaporkan 600 yuan/ton, tidak berubah dari Selasa pekan lalu. Di balik kenaikan biaya pemrosesan yang meluas terdapat pasokan batang aluminium yang terus ketat, didorong oleh dorongan ganda dari pesanan ekspor dan pesanan State Grid, dengan para pedagang menahan kargo spot dan mempertahankan harga tetap. Dalam jangka pendek, biaya pemrosesan masih didukung oleh tingkat operasi yang tinggi dan persediaan yang rendah, namun perlu diwaspadai potensi tergerusnya laba pesanan ekspor akibat pelemahan aluminium LME dan selisih harga yang menyempit antara pasar Tiongkok dan luar negeri. Jika antusiasme ekspor mereda, kenaikan biaya pemrosesan dapat menghadapi tekanan sementara. Minggu ini, tingkat operasi industri kawat dan kabel aluminium Tiongkok tercatat sebesar 82,10%, naik 1,76 poin persentase WoW. Selama sepekan, tingkat operasi industri terus menguat, terutama karena penurunan harga aluminium belakangan ini meredakan tekanan sisi biaya bahan baku, dan margin laba pesanan jaringan listrik yang sebelumnya dipegang perusahaan sedikit membaik. Hal ini mendorong produsen secara proaktif meningkatkan beban produksi, dengan tingkat utilisasi kapasitas yang sedikit meningkat. Dari sisi pesanan, tender material gelombang ketiga untuk proyek tegangan ultra tinggi (UHV) telah selesai, dengan total volume penawaran mencapai 19.400 ton untuk konduktor aluminium diperkuat baja (ACSR), dan pengiriman berlangsung dari Oktober 2026 hingga Agustus 2027, memberikan dukungan bagi jadwal produksi selanjutnya. Sementara itu, daftar pemenang tender untuk material UHV gelombang kedua resmi diumumkan pada 8 Juni, menghasilkan 111.000 ton pesanan konduktor, semakin memperkuat tunggakan pesanan jangka menengah hingga panjang. Meskipun permintaan domestik pengguna akhir untuk jaringan listrik saat ini sedang sepi setelah periode pengambilan kargo yang terkonsentrasi, penurunan harga aluminium telah memacu keinginan perusahaan untuk berproduksi sesuai pesanan yang ada, dan ditambah dengan pesanan ekspor yang tetap tinggi, gabungan permintaan domestik dan eksternal telah mendorong tingkat operasi industri naik secara stabil. Tingkat operasi kawat dan kabel aluminium domestik diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek.