Premi Perdagangan Domestik Stabil dan Menguat, Konsumsi Fundamental Tetap Tangguh [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

16 Jun Sel

17 Jun Rab

Kontrak Berjangka: Semalam tembaga LME dibuka pada $13.744/mt, sempat turun ke $13.725/mt, kemudian pusat harga berfluktuasi naik hingga menyentuh $13.822,5/mt. Pusat harga kemudian berayun liar sebelum kontrak ditutup di $13.796,5/mt, naik 0,61%. Volume perdagangan mencapai 16.600 lot, dan open interest sebesar 263.000 lot, turun 3.509 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan pengurangan posisi oleh pihak bearish. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2607 yang paling aktif dibuka pada 105.490 yuan/mt, mencapai tertinggi 105.700 yuan/mt tepat setelah pembukaan, kemudian pusat harganya berfluktuasi turun sepanjang sesi, menyentuh terendah 105.060 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup di 105.210 yuan/mt, turun 0,14%. Volume perdagangan 25.000 lot, dan open interest 147.000 lot, turun 1.715 lot dari hari sebelumnya, menunjukkan pengurangan posisi oleh pihak bullish.

[SMM Copper Morning Brief] Berita:

(1) Pada Selasa, 16 Juni, Menteri Ekonomi Argentina Luis Caputo menyatakan bahwa Argentina telah menyetujui proyek tambang tembaga Vicuna senilai $9,7 miliar untuk bergabung dalam skema insentif pajak investasi skala besar negara tersebut. Tambang ini akan dioperasikan bersama oleh BHP dari Australia dan Lundin Mining dari Kanada dan diharapkan menjadi proyek pengembangan pertambangan terbesar dalam sejarah Argentina serta salah satu dari lima tambang tembaga terbesar di dunia. Caputo mengatakan investasi proyek ini bisa mencapai hingga $18 miliar, dan tambang ini diperkirakan akan menghasilkan nilai ekspor lebih dari $2,6 miliar per tahun.

Spot:

(1) Shanghai: Pada 16 Juni, kontrak tembaga SHFE 2607 menunjukkan pola beberapa kali penurunan, stabilisasi, dan pemulihan pada awal perdagangan. Dibuka pada 105.210 yuan/mt, kemudian dengan cepat turun ke 104.510 yuan/mt sebelum sedikit melemah ke 104.260 yuan/mt, setelah itu stabil dan pulih ke 104.730 yuan/mt. Harga kemudian sedikit turun sebelum melanjutkan kenaikan, menyentuh tertinggi 105.020 yuan/mt. Saat penutupan, harga sedikit turun ke posisi 104.800 yuan/mt. Spread antarbulan berada di antara contango 60 yuan/mt dan backwardation 20 yuan/mt. Marjin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak bulan depan 2606 berkisar dari rugi 270 yuan/mt hingga rugi 180 yuan/mt. 16 Juni adalah hari perdagangan pertama setelah rollover kontrak, dan pasar spot secara resmi menetapkan harga terhadap kontrak 2607. Perdagangan di Shanghai secara keseluruhan lesu. Pemasok mengutip premi 10-30 yuan/metrik ton pada awal perdagangan, tetapi transaksi tidak berhasil terwujud. Pada sesi kedua, mereka terus menurunkan kuotasi menjadi diskon sekitar 20 yuan/metrik ton sebelum beberapa kesepakatan kecil terjadi, mencerminkan penerimaan terbatas pengguna hilir terhadap harga tembaga saat ini, dengan pengadaan terutama tepat waktu dan sedikit keinginan untuk mengejar harga lebih tinggi. Dari segi struktur regional, premi spot di Changzhou moderat pada 10-20 yuan/metrik ton karena ketersediaan kargo yang ketat, membentuk selisih harga dengan pasar Shanghai. Hal ini selanjutnya dapat menarik kargo dari Tiongkok timur untuk mengalir lintas wilayah, memberikan dukungan marjinal pada diskon di Shanghai. Secara keseluruhan, mengingat permintaan yang lemah dan divergensi pasokan regional, premi spot untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan berada pada diskon kecil hari ini.

(2) Guangdong: Pada 16 Juni, spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 210 yuan/metrik ton, turun 30 yuan/metrik ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar pada premi 150 yuan/metrik ton, turun 30 yuan/metrik ton; dan tembaga SX-EW pada premi 90 yuan/metrik ton, turun 30 yuan/metrik ton. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 104.935 yuan/metrik ton, turun 875 yuan/metrik ton dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 104.845 yuan/metrik ton, juga turun 875 yuan/metrik ton. Secara keseluruhan, dengan persediaan yang terus meningkat, pemasok mengambil inisiatif untuk menurunkan harga pengiriman. Pengisian kembali stok oleh pengguna hilir meningkat, dan perdagangan secara umum membaik dibandingkan hari sebelumnya. Pasar akan fokus pada apakah kedatangan pasokan terus meningkat ke depannya.

(3) Tembaga impor: Pada 16 Juni, harga warrant rata-rata datar dari hari sebelumnya di $59/metrik ton (kisaran $54~64/metrik ton); harga B/L rata-rata datar di $61/metrik ton (kisaran $55~67/metrik ton); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $4/metrik ton dari hari sebelumnya menjadi $33/metrik ton (kisaran $30~36/metrik ton), dengan kuotasi mengacu pada kedatangan pertengahan hingga akhir Juni dan awal Juli.

(4) Tembaga sekunder: Pada 16 Juni pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 104.860 yuan/metrik ton, turun 790 yuan/metrik ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata 25 yuan/mt, turun 20 yuan/mt. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder turun 200 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan untuk bahan baku tembaga sekunder turun ke 2,45, sementara indeks sentimen pengadaan naik ke 2,3. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.483 yuan/mt, turun 586 yuan/mt dari bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.030 yuan/mt. Menurut survei SMM, di Tiongkok selatan, karena pekerjaan kepatuhan terkait “faktur terbalik,” perusahaan batang tembaga sekunder di Hubei dan Jiangxi mengalami penghentian produksi skala besar. Dengan penurunan pasokan batang tembaga sekunder yang nyata, para pedagang di Tiongkok selatan melaporkan bahwa batang tanur poros mengalami kekurangan pasokan, sangat kontras dengan penjualan yang lesu di Tiongkok utara.

Harga: Secara makro, AS mengatakan akan mengizinkan Iran mengekspor minyak mentah segera setelah perjanjian dilaksanakan dan berencana memasukkan dalam perjanjian pembebasan biaya transit melalui Selat Hormuz. Kemajuan positif dalam negosiasi AS-Iran terus mendukung harga tembaga, sementara harga minyak mentah turun ke level terendah sejak Maret. Namun, dengan mendekatnya pertemuan Fed, ekspektasi hawkish yang dominan membatasi ruang kenaikan harga tembaga, karena pasar dengan hati-hati menantikan sinyal kebijakan dari pertemuan tersebut. Sisi fundamental, sirkulasi kargo pasar secara keseluruhan tetap ketat, tetapi kargo yang tersedia di Tiongkok timur terdistribusi tidak merata. Sisi permintaan, keinginan hilir untuk mengejar harga lebih tinggi terbatas, dengan hanya melakukan pengadaan tepat waktu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bertahan dengan baik dan berfluktuasi hari ini.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]