6.17 Risalah Rapat Pagi SMM
Kontrak Berjangka: Kontrak aluminium SHFE paling aktif dibuka pada 23.900 yuan/mt di sesi malam 16 Juni, mencapai tertinggi 23.925 yuan/mt dan terendah 23.835 yuan/mt, serta ditutup pada 23.895 yuan/mt, naik 0,27% dari penutupan sebelumnya. Selama periode ini, harga mengalami pemulihan moderat secara fluktuatif dari level terendah, membentuk candlestick bullish kecil namun masih di bawah rata-rata bergerak 5 periode di 23.924,76 dan di bawah seluruh rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang: MA10 (24.000,04), MA20 (24.101,21), MA40 (24.245,53), dan MA60 (24.337,30). Seluruh rata-rata bergerak mempertahankan keselarasan tren turun bearish. Level terendah sebelumnya di 23.725 memberikan dukungan singkat, dengan momentum penurunan menunjukkan tanda-tanda perlambatan dalam jangka pendek. Volume perdagangan selama periode ini tercatat 55.800 lot, kontraksi signifikan dari sesi sebelumnya, sementara posisi terbuka mencapai 227.000 lot, turun 2.532 lot. Kontrak berjangka menunjukkan pola pengurangan posisi bearish. Dari perspektif teknis, pada indikator MACD 4-jam, DIFF (-125,37) tetap di bawah DEA (-111,23), mempertahankan struktur death cross, dengan histogram hijau di -28,27, mengindikasikan momentum bearish masih dalam zona kuat. Pada 15 Juni, aluminium LME dibuka pada $3.400,0/mt, mencapai tertinggi $3.400,0/mt dan terendah $3.334,0/mt, serta ditutup pada $3.391,0/mt, naik 0,24% dari penutupan sebelumnya. Sesi ini mencatat rebound moderat dari level terendah setelah penurunan tajam, tetap di bawah rata-rata bergerak 5 periode di 3.443,76 dan di bawah seluruh rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang: MA10 (3.509,57), MA20 (3.558,58), MA40 (3.552,97), dan MA60 (3.511,39), yang semuanya mempertahankan keselarasan tren turun bearish. Volume perdagangan harian tercatat 41.806 lot, sedikit menyusut, dan posisi terbuka sebesar 634.200 lot, turun 9.244 lot, juga mencerminkan pengurangan posisi bearish. Pada indikator MACD harian, DIFF (-32,35) berada di bawah DEA (2,68), dengan death cross yang bertahan, dan histogram hijau di -70,05, menunjukkan momentum bearish tetap kuat di zona bearish.
Latar Makro: Presiden AS Trump menyatakan bahwa negosiasi perjanjian dengan Iran telah memasuki fase kedua, seraya menambahkan bahwa “ini seharusnya lebih mudah daripada fase pertama.”Trump menyatakan bahwa AS tidak akan memberikan pendanaan apa pun kepada Iran, dan bahwa "satu-satunya hal yang penting" baginya adalah Iran tidak pernah memperoleh senjata nuklir, seraya memperingatkan bahwa Iran akan menderita "pukulan telak" jika pemerintahannya berusaha mendapatkannya. Sumber mengatakan Iran akan diizinkan menjual minyak dan bahan bakarnya ke luar negeri setelah penandatanganan nota kesepahaman dengan AS minggu ini. Bank of Japan mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, menaikkan suku bunga kebijakannya dari 0,75% menjadi 1,0%, sesuai ekspektasi dan ke level tertinggi dalam 31 tahun. Mulai April 2027, bank tersebut akan menghentikan pengurangan neraca keuangannya dan mempertahankan pembelian obligasi pemerintah Jepang bulanan sekitar ¥2 triliun.
Fundamental: Di China Selatan, penurunan tajam harga absolut dan penurunan stok yang stabil saling mengimbangi, dan pemegang mencoba menaikkan harga pada perdagangan awal. Namun, dengan ekspektasi selisih harga spot-futures yang tetap tinggi, masih ada ruang untuk penjualan lindung nilai, yang justru meredakan ketersediaan dan membuat pergerakan naik kehilangan momentum. Di sisi permintaan, pengguna hilir awalnya berhati-hati namun secara bertahap beralih ke aksi beli saat harga turun setelah gagal menekan harga lebih rendah, memberikan dukungan. Pedagang juga bersedia membeli kargo tanpa premi, dan transaksi secara keseluruhan memuaskan. Stok batangan aluminium di wilayah konsumsi utama turun 0,25 dibanding bulan sebelumnya, dengan penurunan stok terutama didorong oleh Guangdong dan Wuxi.
Pasar aluminium primer: Pusat perdagangan aluminium SHFE pada perdagangan awal jauh lebih rendah dibandingkan waktu yang sama kemarin. Namun, penurunan tajam harga aluminium secara signifikan meningkatkan sentimen beli, mendorong penawaran penjual dan harga transaksi terus naik. Beberapa penjual menahan diri dari menjual dan menaikkan penawaran sebagai respons terhadap penurunan harga. Transaksi spot utama terjadi pada diskon 80-90 yuan/mt terhadap kontrak SHFE bulan Juli. Indeks sentimen pengiriman China timur hari ini berada di 2,83, turun 0,13 dibanding bulan sebelumnya, sementara indeks sentimen pembelian berada di 3,06, naik 0,30 dibanding bulan sebelumnya. Harga futures aluminium SHFE anjlok selama sesi malam kemarin dan perdagangan awal pagi ini. Di pasar China tengah, sentimen beli di kalangan perusahaan pengolahan hilir sedikit pulih, dan kesediaan untuk menimbun stok meningkat. Perusahaan perdagangan yang terlibat di pasar spot dan futures cenderung dengan cepat menangkap selisih harga, menunjukkan kecenderungan nyata untuk menahan harga tetap kuat dan menahan diri dari penjualan, yang membuat penawaran pasar tetap tinggi. Harga transaksi aktual di pasar China tengah akhirnya terpusat pada diskon 120-140 yuan/mt terhadap kontrak SHFE Juli. Indeks sentimen pengiriman China tengah hari ini berada di 2,91, turun 0,01 MoM, dan indeks sentimen pembelian di 2,22, naik 0,02 MoM.
Skrap aluminium: Kemarin, harga A00 SMM turun 330 yuan/mt MoM menjadi 23.800 yuan/mt, dan pasar skrap aluminium secara luas mengikuti penurunan tersebut. Di sisi selisih harga, selisih harga Foshan antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat adalah 2.416 yuan/mt pada 16 Juni, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tegang cacahan adalah 1.765 yuan/mt. Karena biaya pajak perusahaan meningkat lebih dari 2% YoY, selisih ini menyempit, memperkuat batas bawah harga skrap aluminium. Di sisi pasokan, kebijakan "reverse invoicing" terus memperketat pengawasan, pengembalian pajak dibatalkan di beberapa provinsi, dan pemeriksaan pajak yang lebih ketat mendorong kenaikan biaya bahan baku yang telah difakturkan, dengan pemotongan produksi dan penghentian operasi semakin meluas di Anhui, Jiangxi, Hubei, dan wilayah lainnya. Biaya kepatuhan dalam pengumpulan bahan baku saat ini tetap tinggi, kargo yang difakturkan yang tersedia tetap ketat, dan kelangkaan faktur menjadi dukungan utama bagi harga skrap aluminium. Selain itu, selisih harga antara pasar China dan luar negeri tetap terbalik, membuat impor murah dan berkualitas tinggi langka dan semakin melemahkan pasokan tambahan mereka ke pasar China. Di sisi permintaan, efek musim sepi semakin dalam, perusahaan pemanfaatan skrap hilir beroperasi pada tingkat operasi rendah, pesanan di tingkat akhir tidak ada kelanjutan, dan perusahaan-perusahaan mempertahankan sikap hati-hati untuk membeli sesuai kebutuhan dengan strategi persediaan rendah. Pesanan dari perusahaan die-casting hilir tetap lesu, dengan pengadaan terutama didorong oleh permintaan kaku dan batch kecil, serta minimnya keinginan untuk mengejar kenaikan harga, sehingga aktivitas perdagangan pasar secara keseluruhan tetap rendah. Konsumsi pengguna akhir hanya menunjukkan sedikit perbaikan yang substansial, dengan sisi permintaan terus menekan ruang kenaikan harga.
Paduan aluminium sekunder:Harga rata-rata ADC12 SMM kemarin adalah 24.100 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan kuotasi pasar utama secara umum mengikuti penurunan 100 yuan/mt. Sepanjang hari, harga futures aluminium cor dan harga aluminium melemah, menekan harga ADC12 sampai batas tertentu; namun, isu struktural seperti ketatnya faktur pajak dan kesulitan dalam pengadaan skrap aluminium yang sesuai aturan belum mereda, serta biaya produksi perusahaan-perusahaan tetap tertekan, memberikan dukungan kuat bagi harga spot. Secara keseluruhan, pasar ADC12 saat ini berada dalam pola tarik-menarik antara dukungan biaya yang kuat dan lemahnya tindak lanjut permintaan. Harga jangka pendek memiliki ruang penurunan yang terbatas, tetapi juga kurang memiliki momentum yang cukup untuk menembus ke atas, dan diperkirakan akan mempertahankan tren mendatar. Sisi impor, kuotasi ADC12 luar negeri terus mundur ke $3.350–3.390/mt, dengan kerugian langsung per ton sekitar 2.653 yuan, sehingga jendela impor masih tertutup.
Ringkasan pasar aluminium:Sisi makro, AS dan Iran telah menyelesaikan penandatanganan Nota Kesepahaman versi elektronik, dengan ekspektasi meredanya ketegangan geopolitik yang terus terwujud, kekhawatiran pasar akan konflik geopolitik di Timur Tengah terus memudar, dan premi risiko geopolitik pada komoditas melemah secara signifikan. CPI AS Mei naik menjadi 4,2% YoY, mencapai level tertinggi tiga tahun, dengan CPI inti juga menguat. Pasar terus bertaruh pada The Fed yang akan melanjutkan kenaikan suku bunga dalam tahun ini, dan ekspektasi pengetatan likuiditas terus menekan valuasi logam. Sisi fundamental, konflik Timur Tengah telah menyebabkan pemotongan produksi pasif kapasitas aluminium di luar Tiongkok, dengan ekspektasi defisit pasokan global yang melebar, ditambah ekspektasi biaya energi yang lebih tinggi, memberikan dukungan bawah yang kuat untuk aluminium LME. Persediaan domestik, tren destocking telah terbentuk, dan logika destocking terus terwujud. Pemulihan proporsi aluminium cair, dukungan dari permintaan ekspor, dan standarisasi pasokan yang mengurangi pembentukan aluminium ingot merupakan tiga faktor fundamental yang mendorong kelanjutan destocking. SMM mempertahankan ekspektasinya bahwa persediaan akan turun menjadi sekitar 1,28 juta ton pada akhir Juni, dan dapat mendekati 1,2 juta ton pada akhir Juni hingga awal Juli, memberikan sejumlah dukungan untuk harga aluminium. Namun, tekanan persediaan domestik yang tinggi masih relatif jelas, dan dengan sentimen makro bearish yang mendominasi pasar saat ini, harga aluminium domestik jangka pendek diperkirakan akan terutama berfluktuasi lemah dan terkoreksi.
[Informasi yang tersedia hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikannya dengan penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market]
![Aluminium spot tiba-tiba anjlok, sementara transaksi secara keseluruhan memuaskan [Ulasan Harian Aluminium Spot China Selatan SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TFHUe20251217171651.jpg)
