[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] SS Futures Terus Menguat, Sentimen Pasar Baja Tahan Karat Luar Musim Menghangat

Menurut SMM pada 16 Juni, futures SS menunjukkan penguatan lebih lanjut dan upaya naik. Meskipun nikel SHFE melemah, SS tetap bertahan dengan baik. Hingga penutupan tengah hari, kontrak SS paling aktif ditutup di 15.180 yuan/mt. Di pasar spot, didorong oleh kenaikan beruntun SS, transaksi dan permintaan di pasar spot baja nirkarat lebih aktif. Sementara itu, kabar bahwa pabrik baja nirkarat menunda pemulihan produksi, meski musim sepi sudah dimulai dan ada ketidakpastian makro yang tinggi, agak mendorong kenaikan harga penawaran di tengah perdagangan yang dipicu sentimen.

Kontrak Futures SS Paling Aktif. Pukul 10:15 pagi, SS2607 diperdagangkan di 15.095 yuan/mt, naik 240 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk Wuxi 304/2B berada di kisaran 125-525 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan canai dingin 201/2B Wuxi tetap stabil. Untuk gulungan canai dingin mill edge 304/2B, harga rata-rata di Wuxi naik 75 yuan/mt, dan di Foshan naik 50 yuan/mt. Harga gulungan canai dingin 316L/2B Wuxi meningkat 100 yuan/mt. Untuk gulungan canai panas 316L/NO.1, penawaran di Wuxi naik 50 yuan/mt. Harga gulungan canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan tetap stabil.

Pekan ini, futures dan spot baja nirkarat sama-sama tertekan dan turun beriringan, dengan hambatan makro dari luar China mendominasi pasar dan pesimisme musim sepi menyebar cepat. Ekspektasi prospek jangka pendek industri melemah, sentimen pengguna akhir sangat hati-hati, permintaan kaku tetap lemah, dan pedagang berkonsentrasi menjual dengan diskon untuk mengurangi stok. Di pasar futures, faktor makro luar China menjadi pendorong utama pekan ini. Data tenaga kerja non-pertanian AS secara signifikan melampaui ekspektasi, tingkat pengangguran tetap rendah, pasar menunda atau bahkan membatalkan ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve AS tahun ini, dan indeks dolar AS menguat ke level tertinggi hampir dua bulan, menekan valuasi di seluruh sektor logam non-besi. Terbebani hal ini, futures SS melanjutkan penurunan satu arah, dengan cepat menembus level support sebelumnya di 14.500 yuan/mt. Sentimen bearish terlepas dengan intensif, semakin menyeret sentimen di seluruh rantai industri. Di sisi spot dan inventaris, penurunan penawaran spot pekan ini secara signifikan tertinggal dari futures, menyoroti divergensi harga futures dan spot. Penurunan tajam futures menyeret sentimen pasar, kesediaan pedagang untuk menjual dan mengurangi stok meningkat signifikan, dan barang murah terus bermunculan di pasar. Saat ini, di musim sepi konsumsi tradisional, permintaan kaku hilir lemah, minat beli pembeli tidak memadai, transaksi hanya sedikit terdorong oleh barang murah, dan kinerja keseluruhan lesu. Sisi pasokan, pekan ini sejumlah pabrik baja berturut-turut menerapkan pemotongan produksi dan pemeliharaan, menyebabkan kontraksi marjinal pasokan industri. Dikombinasikan dengan pedagang yang aktif membersihkan inventaris, stok sosial terus berkurang dan sedikit turun, meski permintaan musim sepi tetap lemah. Sisi biaya, harga bahan baku baja nirkarat sebagian besar bertahan terhadap penurunan pekan ini, berbeda arah dengan produk baja jadi. NPI kadar tinggi mencatat kerugian terbatas, skrap baja nirkarat dan ferrokrom karbon tinggi tetap kokoh, memberikan dukungan bawah yang kuat dari sisi bahan baku. Namun harga spot terus terkoreksi, baja jadi melemah sementara biaya tetap kaku, langsung menekan margin laba pabrik baja. Perhitungan laba menunjukkan margin laba berdasarkan harga bahan baku spot telah menyusut ke sekitar 1,9%, dan terseret oleh inventaris berharga tinggi sebelumnya, margin laba berdasarkan biaya inventaris bahan baku semakin turun ke 0,84%. Profitabilitas keseluruhan menyempit signifikan, yang dapat meningkatkan keinginan pabrik baja untuk menerapkan pemotongan produksi sukarela. Secara keseluruhan, pekan ini futures terkoreksi, mendorong sentimen menjadi bearish, dan permintaan kaku musim sepi tetap lemah. Meskipun pemeliharaan pabrik baja dan pengurangan stok aktif pedagang menyebabkan sedikit penurunan inventaris, memberikan sedikit dukungan pada harga spot, sulit untuk membalikkan tren lemah secara keseluruhan. Harga bahan baku tetap kokoh, menahan dasar harga spot dan membatasi ruang penurunan tajam. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan pola futures lemah, harga spot tangguh, dan transaksi lesu. Ke depan, fokus pada ekspektasi kebijakan Federal Reserve AS, pergerakan indeks dolar AS, kekuatan support futures SS, keberlanjutan permintaan kaku hilir, dan kemajuan implementasi pemeliharaan pabrik baja.