Futures SS – Kontrak Paling Aktif. Hingga pukul 10:15 pagi, SS2607 tercatat pada 14.855 yuan/mt, naik 150 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 215-765 yuan/mt. Di pasar spot, untuk koil cold-rolled 201/2B Wuxi, harga rata-rata tetap datar; untuk koil cold-rolled unedged 304/2B, harga rata-rata di Wuxi dan Foshan keduanya stabil; untuk koil cold-rolled 316L/2B Wuxi, harga naik 150 yuan/mt dari minggu sebelumnya; untuk koil hot-rolled 316L/NO.1, penawaran di Wuxi tetap datar; dan harga koil cold-rolled 430/2B di Wuxi dan Foshan tetap stabil.
Minggu ini, futures dan harga spot baja tahan karat sama-sama tertekan dan turun. Sentimen makro dari luar China mendominasi sentimen pasar, dan pesimisme menyebar dengan cepat selama musim sepi. Ekspektasi industri terhadap prospek melemah, kehati-hatian pengguna akhir meningkat, permintaan riil tetap lesu secara terus-menerus, dan para pedagang fokus pada penjualan diskon untuk mengurangi stok. Di sisi futures, faktor makro dari luar negeri menjadi pendorong utama. Data non-farm payrolls AS secara signifikan melampaui ekspektasi dan tingkat pengangguran tetap rendah, menyebabkan pasar menunda atau bahkan membatalkan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve AS dalam tahun ini. Indeks dolar AS menguat ke level tertinggi hampir dua bulan, memberikan tekanan luas pada valuasi sektor non-besi. Tergerus oleh hal ini, futures SS turun terus-menerus dalam tren penurunan satu arah, dengan cepat menembus level dukungan sebelumnya di 14.500 yuan/mt, saat sentimen bearish dilepaskan sepenuhnya, semakin melemahkan sentimen seluruh rantai industri. Untuk harga spot dan stok, laju penurunan harga spot minggu ini secara nyata tertinggal dari futures, menyoroti divergensi antara keduanya. Penurunan tajam futures sangat membebani mentalitas pasar; kemauan pedagang untuk menjual dan mengurangi stok meningkat tajam, dan kargo berharga rendah terus bermunculan di pasar. Di tengah musim konsumsi tradisional yang sepi, permintaan riil hilir tidak bertenaga, dukungan pembelian tidak memadai, dan transaksi hanya sedikit didorong oleh kargo berharga rendah, menyisakan kinerja keseluruhan yang lesu. Di sisi pasokan, beberapa pabrik baja secara bertahap melakukan pemotongan produksi dan pemeliharaan, menyebabkan kontraksi marginal dalam pasokan industri. Ditambah dengan para pedagang yang aktif membersihkan stok, total stok sosial melanjutkan tren destocking dan sedikit menurun, meskipun permintaan musim sepi lemah. Di sisi biaya dan keuntungan, harga bahan baku baja tahan karat sebagian besar menolak penurunan minggu ini, berbeda dengan tren harga baja jadi. NPI kelas tinggi mengalami penurunan terbatas, sementara harga skrap baja tahan karat dan ferrochrome karbon tinggi tetap kuat, memberikan dukungan bawah yang relatif kuat dari sisi bahan baku. Namun, harga spot terus turun. Baja jadi yang melemah di tengah biaya yang kaku secara langsung menggerus margin keuntungan pabrik baja. Perhitungan keuntungan menunjukkan bahwa margin keuntungan pabrik baja saat ini, berdasarkan bahan baku spot, mundur ke sekitar 1,9%. Terhalang oleh inventaris berbiaya tinggi sebelumnya, margin keuntungan berdasarkan biaya stok bahan baku menyempit lebih lanjut menjadi 0,84%. Secara keseluruhan profitabilitas berkontraksi signifikan, berpotensi memperkuat kemauan pabrik baja untuk memulai pemotongan produksi lebih lanjut nantinya. Secara keseluruhan, penurunan futures minggu ini mengubah sentimen menjadi bearish, dengan permintaan riil musim sepi yang tetap lemah. Meskipun pemeliharaan pabrik baja dan destocking aktif oleh para pedagang mendorong penurunan kecil dalam stok, memberikan sedikit dukungan pada harga spot, hal ini tidak cukup untuk membalikkan tren pelemahan yang lebih luas. Harga bahan baku yang kuat membentuk lantai di bawah harga spot, membatasi penurunan dalam, dan pasar jangka pendek kemungkinan akan terus bertahan dalam pola futures lemah, harga spot yang ulet, dan perdagangan tipis. Area kunci yang akan dipantau ke depannya meliputi lintasan ekspektasi kebijakan Federal Reserve AS, pergerakan indeks dolar AS, kekuatan dukungan untuk futures SS, ketahanan permintaan riil hilir, dan perkembangan pemotongan produksi yang dipicu oleh pemeliharaan pabrik baja.
![[SMM Iron & Steel] Ekspor Besi dan Baja Bekas AS Turun 27,1% MoM pada April 2026](https://imgqn.smm.cn/usercenter/Zznfn20251217171716.jpg)
