Harga Timbal Melemah, Restocking Hilir Berdasarkan Permintaan, Pabrik Peleburan Hati-hati dalam Pengiriman, Tren Kargo Spot Tetap Kuat [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]

Futures:

Jumat lalu, LME timbal dibuka di $1.953/mt, berayun liar selama perdagangan Asia dan mencapai terendah $1.947,5/mt; memasuki sesi Eropa, LME timbal berfluktuasi naik, menyentuh tertinggi $1.968,5/mt pada perdagangan akhir, dan akhirnya menetap di $1.967/mt, naik 0,49%.

Jumat malam lalu, kontrak SHFE timbal 2607 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 16.055 yuan/mt, sempat turun sebentar ke terendah 16.035 yuan/mt, lalu bergerak sideways, mencapai tertinggi 16.125 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya menetap di 16.100 yuan/mt, naik 0,28%.

Di sisi makro:

Menurut jajak pendapat Reuters/Ipsos, tingkat persetujuan Presiden Trump di kalangan pemilih di pedesaan Amerika turun menjadi 50%, terendah selama masa kepresidenannya. Ketegangan Timur Tengah--Trump: kesepakatan Iran tercapai, lintas bebas melalui Selat Hormuz dan blokade militer AS dicabut. PBOC merilis laporan statistik keuangannya untuk Mei 2026: M2 datar sementara M1 naik; skala inkremental pembiayaan sosial agregat dalam lima bulan pertama mencapai 17,48 triliun yuan.

Fundamental spot:

SHFE timbal terus lesu, sekali lagi mendekati level 16.000. Pemasok agak terpecah dalam pengiriman, dengan kuotasi yang mencakup premi dan diskon. Persediaan di smelter di wilayah produsen utama menurun, dan pemasok menahan harga tetap saat menjual. Timbal elektrolitik dari wilayah produsen utama dikutip dengan premi 0-100 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1, EXW. Dalam timbal sekunder, smelter menawarkan kargo terbatas, dengan beberapa timbal olahan sekunder dikutip dengan premi 0-25 yuan/mt terhadap timbal SMM #1, EXW. Perusahaan hilir mempertahankan pengadaan tepat waktu, terutama mencari kargo EXW dari smelter, sementara transaksi untuk kargo gudang di pasar Jiangsu, Zhejiang, Shanghai moderat.

Sisi persediaan: Pada 12 Juni, persediaan timbal LME turun 775 mt menjadi 305.875 mt. Per 11 Juni, total persediaan sosial ingot timbal SMM di lima lokasi mencapai 65.400 mt, turun 1.700 mt dari 4 Juni, dan naik lebih dari 700 mt dari 8 Juni.

Perkiraan harga timbal hari ini:

Di sisi konsumsi, perusahaan baterai asam timbal mempertahankan produksi yang relatif stabil. Setelah penurunan harga timbal, perusahaan hilir membeli saat harga rendah sesuai kebutuhan, dan mempertimbangkan kemungkinan penutupan buku pertengahan tahun serta pemeriksaan persediaan pada akhir Juni, beberapa perusahaan hilir melakukan pembelian di muka. Di sisi pasokan, perusahaan timbal primer dan sekunder mengalami kenaikan dan penurunan produksi, dengan pasokan diperkirakan tidak banyak berubah. Persediaan di pabrik pada kedua jenis smelter menurun, mengurangi tekanan untuk menjual. Khususnya, kerugian besar pada smelter timbal sekunder membuat mereka enggan menawarkan kargo. Timbal spot diperkirakan akan terus dikutip dengan premi kecil terhadap SMM #1 lead, dan jika SHFE lead semakin turun, kemungkinan harga spot melebihi harga berjangka tidak dapat dikesampingkan.