[Analisis SMM] Persediaan Filipina Terus Menumpuk, Premium Indonesia Menyempit, dan Kebijakan Fleksibel RKAB Membuka Tahap Baru

Pasar Filipina: Persediaan pelabuhan terus menumpuk, biaya angkutan tinggi ditambah tekanan dari smelter untuk menurunkan harga, harga bijih menghadapi risiko penurunan yang meningkat

Minggu ini, kuotasi CIF Tiongkok untuk bijih nikel Filipina secara umum datar WoW, tanpa pelonggaran atau kenaikan signifikan di berbagai kadar. Kuotasi spesifik adalah: CIF Tiongkok: Ni 1,3% di $49–52/wmt, 1,4% di $57–60/wmt, 1,5% di $65–67/wmt; CIF Indonesia: 1,3% sekitar $48–50/wmt, 1,4% sekitar $56–58/wmt.

Pasokan dan Cuaca

Hingga 12 Juni, persediaan bijih nikel Filipina di pelabuhan Tiongkok total sekitar 5,77 juta wmt, setara dengan sekitar 45.300 mt kandungan logam nikel, naik WoW karena pasokan tetap melimpah. Kondisi cuaca di area pertambangan relatif terkendali, tanpa topan besar atau hujan lebat yang mengganggu rantai pasokan baru-baru ini. Namun, tarif angkutan spot tetap tinggi, memberikan dukungan minimal bagi harga FOB penambang, meningkatkan tekanan biaya pada pengiriman penambang. Beberapa tambang memilih menunda pengiriman, menunggu hasil lelang putaran baru minggu depan sebelum mengambil keputusan.

Permintaan dan Persediaan

Dari sisi permintaan, keinginan smelter untuk menekan harga tetap kuat, terus menekan penambang dengan persediaan melimpah, sementara lanskap yang didominasi pembeli terus berlanjut. Smelter di Tiongkok dan Indonesia memiliki persediaan yang berfluktuasi di level tinggi, dengan keinginan pengisian ulang jangka pendek yang lemah dan perdagangan lesu di pasar. Mengingat akumulasi persediaan pelabuhan yang berkelanjutan, biaya angkutan tinggi yang menekan margin penambang, tekanan harga terkoordinasi dari smelter, dan meningkatnya sentimen menunggu di kalangan penambang, harga bijih bisa semakin turun dalam beberapa minggu mendatang.

Pasar Indonesia: Persediaan Tinggi Smelter Terus Membebani Harga, Premium Menunjukkan Tren Menyempit

HMA tetap tidak berubah di $18.799,29/mt. Harga HPM teoritis adalah: Ni 1,6% sekitar $70,75/wmt, 1,2% sekitar $49,84/wmt. Harga kirim-ke-pabrik untuk bijih 1,6% adalah $73,8–78,8/wmt, dengan premium +3 hingga +8 dolar, datar WoW dan jauh lebih sempit dari puncak sebelumnya. Ke depannya, dengan pasokan bijih yang terus melimpah dan meningkatnya keinginan smelter untuk menawar harga lebih rendah, premi diperkirakan masih memiliki ruang untuk turun lebih lanjut.

Pasokan bijih lokal Indonesia relatif melimpah, dengan beberapa tambang memanfaatkan jendela cuaca untuk memaksimalkan produksi. Menurut BMKG: Sulawesi (Morowali Utara) mengalami cuaca yang relatif kering dengan laut tenang dan pengiriman lancar; Halmahera Timur mengalami hujan terus-menerus dengan tinggi gelombang 1,4–2,0 m; Obi mengalami hujan ringan dengan tinggi gelombang 1,3–1,6 m, yang berdampak pada efisiensi pengiriman di kedua wilayah.

Minggu ini, pasar bijih saprolit mengalami ketersediaan muatan yang cukup dan volume perdagangan yang relatif aktif. Namun, dengan stok di banyak smelter tetap mencukupi, keinginan untuk mendorong harga lebih rendah semakin menguat. Di beberapa kawasan industri, antrean kendaraan bongkar muat muncul minggu ini, yang secara langsung mencerminkan kenyataan pasar dengan pasokan bijih longgar dan volume pengiriman ke pabrik yang tetap tinggi. Kadar yang diperdagangkan terkonsentrasi pada 1,45–1,50% Ni, sementara bijih kadar tinggi (≥1,6%) tetap langka. Selain itu, harga spot bijih limonit berada di kisaran sekitar $26–34/wmt, dengan rentang harga yang melebar. Pasar menunjukkan sedikit divergensi, dengan beberapa transaksi pada harga rendah dan beberapa pada tingkat yang lebih tinggi, sementara pusat tren harga secara mingguan bergeser sedikit lebih rendah, terutama dipengaruhi oleh biaya angkut yang tinggi. Diskon terhadap harga HPM teoritis tetap dalam dan terpisah. Pasokan asam sulfat tetap relatif ketat, tingkat operasi HPAL rendah, dan harga pembelian bijih limonit tetap tertekan.

Perkembangan Kebijakan

Persetujuan RKAB baru untuk bijih nikel relatif jarang minggu ini, dengan pasar secara luas memperkirakan lebih banyak persetujuan akan dirilis pada bulan Juli. Sementara itu, Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia Bahlil Lahadalia menyatakan bahwa pemerintah akan menerapkan kebijakan "tertib dan fleksibel" untuk RKAB minerba tahun 2026, di mana penyesuaian kuota produksi akan dikaitkan dengan tren harga komoditas global dan permintaan industri domestik—memperluas produksi secara moderat saat harga naik dan memperketat dengan cepat saat harga tertekan untuk menjaga keseimbangan pasokan-permintaan. Pernyataan ini memberikan ruang kebijakan untuk revisi kuota di tahun berjalan, sehingga pasar perlu terus memperhatikan waktu rilis dokumen resmi selanjutnya. Mekanisme pengambilalihan DSI untuk ekspor ferroalloy memasuki masa transisi pada 1 Juni, dengan NPI (HS 7202.60.00) sangat mungkin dimasukkan; PT Trimegah milik Harita telah menyelesaikan deklarasi ekspor satu pintu DSI pertama, dengan operasi yang lancar. Pemerintah secara bersamaan mendorong penindakan tegas terhadap kontrak under-invoiced, dengan instansi terkait akan berkonsultasi dengan asosiasi industri untuk menutup celah-celah.