Proyeksi Minggu Depan: Logam Besi Masih Diperkirakan Bahan Baku Akan Lebih Unggul dari Produk Baja
Minggu ini, logam besi menunjukkan pergerakan yang beragam dengan fluktuasi yang cukup bergelombang. Di awal minggu, empat indeks saham utama ditutup melemah secara keseluruhan. Batubara kokas menunjukkan kinerja yang kuat, dengan kontrak teraktif 2609 mencapai titik tertinggi 1.486,5 yuan/mt, sementara futures bijih besi dan baja cenderung melemah. Selanjutnya, dipengaruhi oleh berita bahwa departemen terkait di Provinsi Shaanxi mewajibkan perusahaan batubara untuk menjamin pasokan, ditambah dengan konsumsi baja yang masih lemah, ketidakseimbangan pasokan-permintaan semakin menumpuk, dan futures batubara kokas dan kokas anjlok tajam. Di paruh kedua minggu, di satu sisi, berita tentang pengetatan pengiriman bijih besi dan likuiditas pasar yang mengetat mendorong futures bijih besi naik; di sisi lain, eskalasi kelangkaan pasokan batubara kokas kembali mendorong kenaikan futures batubara kokas dan kokas serta HRC dan rebar. Di pasar spot, kenaikan harga kokas putaran keenam diterapkan pada pertengahan minggu, semakin menekan keuntungan pabrik baja. Minat beli hilir tetap lemah, dan transaksi secara keseluruhan buruk minggu ini.
Dalam jangka pendek, dengan latar belakang pasokan yang ketat, harga batubara dan kokas masih memiliki ruang untuk naik. Untuk produk baja, dampak berkelanjutan dari musim sepi dan konsumsi hilir yang lemah akan membatasi ruang kenaikan harga baja. Secara keseluruhan, minggu depan logam besi diperkirakan masih akan menunjukkan bahan baku yang lebih unggul dari produk baja, dan keuntungan pabrik baja akan semakin menyempit. Ke depan, perhatian harus diberikan pada apakah menyempitnya keuntungan menyebabkan penurunan produksi logam panas, sehingga meredam ekspektasi kenaikan harga bahan baku lebih lanjut.
Bijih besi: Peningkatan tajam produksi logam panas memberikan dukungan di level bawah; harga sempat mencapai titik terendah dan memantul minggu ini
Harga bijih besi mencapai titik terendah dan memantul minggu ini, tetapi pusat harga terus bergerak lebih rendah. Di awal minggu, dipengaruhi oleh berita konflik AS-Iran, harga minyak mentah turun dan menyeret tarif angkutan laut turun signifikan, dan harga bijih besi ikut merosot, dengan kontrak teraktif dan harga spot pelabuhan mencapai level terendah baru-baru ini. Melihat ke depan untuk minggu depan, fundamental bijih besi diperkirakan tetap lemah. Dari sisi pasokan, Australia dan Brasil memasuki siklus dorongan target tahunan akhir tahun fiskal, volume kedatangan di pelabuhan tetap tinggi, dan tekanan dari penumpukan inventaris pelabuhan terus meningkat. Di sisi permintaan, konsumsi baja jadi berada dalam musim sepi; ditambah dengan harga kokas yang tetap tinggi dan menggerus keuntungan pabrik baja, produksi logam panas telah mencapai puncak dan mulai menurun. Pabrik baja mempertahankan strategi pengadaan stok rendah dan perputaran cepat, dan transaksi pasar spot relatif sepi. Dari perspektif makro, dolar AS bertahan dengan baik, dan bersama dengan penurunan tarif angkutan laut, dukungan dari biaya CFR bijih besi agak melonggar. Namun, harga bijih saat ini berada di level yang relatif rendah, sentimen pesimis sudah cukup terlepas sebelumnya, dan permintaan restocking yang kaku dari pabrik baja masih ada, yang akan memberikan dukungan di level bawah bagi harga.Secara keseluruhan, harga futures bijih besi diperkirakan akan berkisar di level rendah minggu depan, dengan ruang naik dan turun yang terbatas.
Kokas: Fundamental mendukung; putaran kenaikan harga ketujuh akan segera diterapkan minggu depan
Dari sisi berita, pabrik baja di beberapa wilayah telah menerima kenaikan 50 yuan/mt untuk kokas yang dipadamkan basah (wet-quenched) dan 55 yuan/mt untuk kokas yang dipadamkan kering (dry quenching), berlaku mulai pukul 00:00 tanggal 15 Juni 2026 (putaran ketujuh). Dari sisi pasokan, karena kenaikan harga batubara mentah melambat, meskipun kenaikan harga kokas putaran keenam telah diterapkan, tekanan biaya pada produsen kokas masih ada, dan kerugian belum membaik secara material. Selain itu, dengan pengetatan inspeksi keselamatan, pelepasan kapasitas oleh produsen kokas menjadi terbatas. Ditambah dengan pengadaan aktif oleh pabrik baja hilir dan stok yang rendah di pabrik kokas, pasokan kokas tetap ketat. Di sisi permintaan, produksi pabrik baja stabil dan output logam panas tetap tinggi, menjaga permintaan kaku untuk kokas tetap kuat, sementara pabrik baja dengan stok rendah menunjukkan minat yang kuat untuk melakukan restocking. Untuk batubara kokas, karena dampak ganda dari kecelakaan tambang dan bulan keselamatan Juni, inspeksi keselamatan diperketat secara menyeluruh, dan banyak tambang batubara di berbagai wilayah menghentikan produksi atau mengurangi produksi, memperketat pasokan batubara mentah. Selain itu, dengan diberlakukannya kenaikan harga kokas putaran keenam, produsen dan pedagang kokas aktif dalam pengadaan; stok tambang batubara rendah dan pasokan ketat, dengan ekspektasi bullish yang kuat di pasar, dan harga batubara masih memiliki momentum naik. Secara keseluruhan, sisi biaya memberikan dukungan yang kuat, kedatangan di pabrik baja ketat dan inventaris secara keseluruhan rendah, dan pasar kokas yang ketat diperkirakan akan berlanjut.Pasar diperkirakan akan tetap kuat minggu depan, dengan ekspektasi kuat bahwa kenaikan harga kokas putaran ketujuh akan diterapkan.
Skrap baja: Pola pasokan lemah dan permintaan lemah berlanjut; harga mungkin akan bergerak konsolidasi dalam jangka pendek
Dari sisi pasokan, Cina Selatan secara bertahap memasuki musim hujan. Selain itu, periode ini bertepatan dengan Ujian Masuk Perguruan Tinggi Nasional 2026, di mana lokasi konstruksi diwajibkan untuk berhenti menghasilkan kebisingan selama jam-jam tertentu, yang secara langsung mempengaruhi output skrap baja konstruksi dan efisiensi daur ulang. Pasokan skrap baja tetap relatif ketat. Di sisi permintaan, momentum kenaikan untuk baja jadi dibatasi oleh musim sepi tradisional. Dengan skrap baja yang masih memiliki kerugian biaya dibandingkan dengan logam panas, pabrik baja tanur tiup memiliki ruang terbatas untuk menaikkan rasio skrap secara signifikan. Sementara itu, pabrik baja tanur listrik memiliki margin keuntungan yang terbatas per ton baja, dan sebagian besar mempertahankan jam operasional rendah hingga menengah, dengan pengadaan skrap baja terutama berdasarkan permintaan kaku. Secara keseluruhan, pasokan yang ketat dan ketersediaan invoice yang ketat memberikan dukungan di level bawah untuk harga skrap baja. Namun, mengingat keuntungan pabrik baja yang tertekan dan permintaan penggunaan akhir yang menunjukkan peningkatan terbatas, dukungan ini sekaligus membatasi harga skrap baja sampai batas tertentu.Harga skrap baja diperkirakan akan terkonsolidasi dalam jangka pendek.
Rebar: Bahan baku mendorong sentimen pasar; harga spot mungkin bergerak sideways dalam jangka pendek
Harga rebar bergerak turun terlebih dahulu kemudian naik minggu ini. Harga rata-rata nasional adalah 3.191 yuan/mt, turun 17 yuan/mt dari Jumat lalu. Di sisi pasokan, profitabilitas produksi di pabrik baja tanur tiup memburuk akhir-akhir ini, tetapi sebagian besar masih berada dalam tahap keuntungan marjinal, dan produksi sebagian besar tetap di level sebelumnya. Beberapa pabrik baja di Cina Utara meningkatkan produksi minggu ini untuk memenuhi permintaan penggunaan akhir, dan produksi secara keseluruhan sedikit naik. Produksi di pabrik baja tanur listrik bervariasi berdasarkan wilayah: di Cina Timur dan Cina Selatan, profitabilitas terus tertekan, dan beberapa pabrik menghadapi tekanan inventaris yang meningkat dan mengurangi jam operasional; namun, di Cina Barat Daya, saat musim hujan biaya listrik disubsidi, dan beberapa pabrik meningkatkan jam operasional. Secara keseluruhan produksi hanya sedikit berubah. Di sisi permintaan, awal minggu saat ujian masuk perguruan tinggi, beberapa wilayah memberlakukan pembatasan pada lokasi konstruksi, membatasi pelepasan permintaan. Pada pertengahan minggu, terstimulasi oleh berita di sisi bahan baku, permintaan mengalami peningkatan secara bertahap, tetapi kemudian, setelah permintaan proyek terpenuhi, transaksi secara keseluruhan kembali menurun. Dalam hal inventaris, selama musim sepi permintaan, total inventaris berubah dari penurunan menjadi peningkatan. Akhir-akhir ini, pengambilan kargo oleh agen relatif lambat, dan inventaris pabrik terakumulasi sedikit lebih cepat daripada inventaris sosial. Secara keseluruhan, pasar pada tahap ini sebagian besar mengikuti berita di sisi bahan baku, dengan sentimen mendorong fluktuasi harga. Sementara itu, kontradiksi fundamental rebar sendiri mulai menumpuk, dengan kekuatan pendorong yang tidak mencukupi dan tekanan ke bawah yang menyeret harga lebih rendah.Harga spot diperkirakan akan bergerak sideways dalam suatu rentang minggu depan.
HRC: Dukungan biaya & musim sepi yang semakin dalam Harga diperkirakan akan terus bergerak sideways dalam suatu rentang minggu depan
Harga HRC bergerak turun secara fluktuatif minggu ini, dengan harga rata-rata mingguan sedikit menurun dan transaksi secara keseluruhan berkurang. Di sisi pasokan, perawatan pada lini penggilingan menurun minggu ini, dan produksi HRC secara keseluruhan sedikit naik. Di sisi permintaan, permintaan nyata untuk HRC memburuk lagi minggu ini. Pabrik hilir memasuki musim sepi, dan suhu tinggi serta curah hujan membatasi dimulainya proyek. Permintaan spekulatif mengurang, sentimen menunggu oleh pengguna akhir meningkat, dan volume pengadaan aktual secara bertahap menurun. Dalam hal inventaris, data SMM menunjukkan bahwa inventaris sosial HRC nasional di 86 gudang (sampel besar) adalah 4,28 juta ton, turun 72.900 ton WoW, turun 1,68% WoW. Berdasarkan wilayah, inventaris meningkat WoW di pasar Cina Timur Laut dan Cina Selatan, sementara penurunan inventaris terjadi WoW di pasar Cina Timur, Cina Utara, dan Cina Tengah, dan penarikan inventaris mendukung harga HRC. Di sisi biaya, harga rata-rata bijih besi sedikit menurun, dan kenaikan harga kokas putaran keenam diterapkan, sedikit memperkuat dukungan biaya untuk HRC. Ke depan, biaya mungkin terus meningkat, tetapi seiring semakin dalamnya efek musim sepi, laju penurunan inventaris HRC mungkin menyempit. Dalam jangka pendek, harga HRC mungkin bergerak sideways dalam kisaran sempit.Sebagai ringkasan, kontrak HRC teraktif diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 3.340-3.410 minggu depan.
1. Untuk data yang tercakup dalam laporan ini, silakan masuk ke database SMM (
2. Untuk konten lebih lanjut termasuk berita baja SMM, laporan analisis, dan database, silakan hubungi Li Ping di Divisi Baja SMM, 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi, dan pengguna menanggung risiko mereka sendiri. Laporan ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, segala kerugian dan tanggung jawab yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal tidak terkait dengan SMM.
SMM berhak untuk mengubah dan memiliki hak interpretasi akhir atas ketentuan pernyataan ini.
![Rebound Semikonduktor Berlawanan Tren Disertai Pembalikan Geopolitik di Luar China, Pusat Kontrak Timah SHFE Tertarik Kembali [SMM Tin Midday Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fMkfI20251217171752.jpg)
