Minggu depan, pasar Tiongkok akan tutup untuk liburan Dragon Boat Festival. SHFE dan bursa lainnya tidak akan mengoperasikan sesi malam pada Kamis malam dan akan tutup sepanjang hari pada Jumat. Di sisi data makro, penjualan ritel total Tiongkok YoY Mei, nilai tambah industri di atas ukuran tertentu Tiongkok YoY Mei, dan tingkat penjualan ritel AS bulan-ke-bulan Mei akan segera dirilis. Selain itu, peristiwa penting adalah pertemuan kebijakan pertama ketua Fed AS yang baru sejak menjabat. Pasar memperkirakan suku bunga Juni tetap tidak berubah, dengan fokus lebih pada kapan Fed AS akan mulai menaikkan suku bunga.
Di sisi timbal LME, konflik Timur Tengah baru-baru ini berbalik lagi, dengan bullish luar negeri menarik diri dan bearish menambah posisi. Timbal LME jatuh di bawah semua rata-rata bergerak, mencapai level terendah baru dalam hampir satu setengah bulan. Sementara itu, ketatnya pasokan kargo spot di pasar di luar Tiongkok terus berlanjut. LME kembali mengalami struktur backwardation, dengan LME Cash-3M dikutip pada $4,97/mt. Minggu depan, perhatian akan tertuju pada dampak pertemuan Fed AS terhadap indeks dolar AS. Harga timbal diperkirakan akan terus diperdagangkan dalam kesuraman, dengan timbal LME diperdagangkan dalam kisaran $1.915-1.975/mt.
Di sisi timbal SHFE, Senin depan adalah hari penyerahan kontrak timbal SHFE 2606. Pemasok yang mengirim ke gudang penyerahan akan meningkatkan ekspektasi kenaikan persediaan terlihat, terutama karena bearish timbal SHFE menambah posisi. Open interest pada kontrak paling aktif telah mencapai hingga 85.000 lot, memberi tekanan pada harga timbal. Perlu dicatat, persediaan di dalam pabrik pada perusahaan timbal primer telah menurun, dan peleburan timbal sekunder mengalami kerugian parah. Fundamental memberikan dukungan kuat, dengan selisih antara harga futures dan spot menyempit dengan cepat dan premium tidak dapat dikesampingkan. Risiko penurunan harga timbal diperkirakan akan berlanjut, tetapi ada peluang untuk turun dan memantul kembali. Minggu depan, kontrak timbal SHFE paling aktif diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 15.850-16.300 yuan/mt.
Perkiraan harga spot: 15.900-16.150 yuan/mt. Di sisi permintaan, produksi di perusahaan baterai timbal-asam relatif stabil. Setelah penurunan harga timbal, perusahaan hilir membeli saat harga turun sesuai kebutuhan. Juga, mengingat potensi penutupan buku pertengahan tahun dan inventarisasi pada akhir Juni, beberapa pelaku hilir melakukan pembelian lebih awal. Sisi pasokan, produksi di perusahaan timbal primer dan sekunder mengalami kenaikan dan penurunan. Perbedaan pasokan diperkirakan relatif kecil. Persediaan di pabrik pada kedua jenis perusahaan tersebut menurun, mengurangi tekanan pelebur untuk menjual. Terutama karena pelebur timbal sekunder menderita kerugian besar, keinginan mereka untuk menjual rendah. Timbal spot diperkirakan mempertahankan premi kecil (dibandingkan SMM #1 lead) pada pengiriman. Jika timbal SHFE turun lebih lanjut, kemungkinan harga spot melebihi harga berjangka tidak dapat dikesampingkan.
![Harga timbal melemah, biaya bahan baku tetap kokoh, dan kerugian smelter berlanjut [Tinjauan Mingguan Timbal Olahan Sekunder SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xVgcv20251217171721.jpg)
![Berbagai Faktor Mendorong Penurunan Signifikan Persediaan Perusahaan Timbal Primer [Tinjauan Mingguan Persediaan Timbal Primer SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/bAjSC20251217171721.jpg)
![Setelah harga timbal turun, perusahaan baterai melakukan pembelian di saat harga turun dan promosi penjualan baterai [Tinjauan Mingguan Pasar Baterai Asam Timbal SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EhsCj20251217171721.jpeg)
