Minggu depan, pasar Tiongkok akan tutup untuk libur Festival Perahu Naga. SHFE dan bursa lainnya tidak akan mengadakan sesi malam pada Kamis malam dan akan tutup sepanjang hari pada Jumat. Di sisi data makro, penjualan ritel total Tiongkok bulan Mei secara YoY, nilai tambah industri Tiongkok di atas ukuran yang ditentukan bulan Mei secara YoY, dan tingkat penjualan ritel AS bulan Mei secara bulan ke bulan akan segera dirilis. Selain itu, peristiwa penting adalah rapat kebijakan pertama Ketua The Fed AS yang baru sejak menjabat. Pasar memperkirakan suku bunga bulan Juni tetap tidak berubah, dengan perhatian lebih besar pada kapan The Fed AS akan mulai menaikkan suku bunga.
Di sisi timbal LME, konflik Timur Tengah baru-baru ini kembali berbalik, dengan investor bullish luar negeri mundur dan bearish menambah posisi. Timbal LME turun di bawah semua rata-rata bergerak, mencapai titik terendah baru dalam hampir satu setengah bulan. Sementara itu, ketatnya pasokan spot di pasar di luar Tiongkok masih berlanjut. LME kembali mengalami struktur backwardation, dengan LME Cash-3M kuotasi di $4,97 per ton. Minggu depan, perhatian akan tertuju pada dampak rapat The Fed AS terhadap indeks dolar AS. Harga timbal diperkirakan akan terus diperdagangkan dalam kondisi lesu, dengan timbal LME diperdagangkan di kisaran $1.915-$1.975 per ton.
Di sisi timbal SHFE, Senin depan adalah hari penyerahan untuk kontrak timbal SHFE 2606. Pemasok yang mengirim ke gudang penyerahan akan meningkatkan ekspektasi kenaikan persediaan terlihat, terutama karena bearish timbal SHFE menambah posisi. Open interest kontrak paling aktif mencapai setinggi 85.000 lot, memberi tekanan pada harga timbal. Perlu dicatat, persediaan di pabrik pada perusahaan timbal primer telah menurun, dan peleburan timbal sekunder menderita kerugian parah. Fundamental memberikan dukungan kuat, dengan selisih antara harga futures dan spot menyempit dengan cepat dan premi tidak dapat dikesampingkan. Risiko penurunan harga timbal diperkirakan akan terus berlanjut, tetapi ada peluang untuk turun dan bangkit kembali. Minggu depan, kontrak timbal SHFE paling aktif diperkirakan akan diperdagangkan di kisaran 15.850-16.300 yuan per ton.
Perkiraan harga spot: 15.900-16.150 yuan per ton. Sisi permintaan, produksi perusahaan baterai asam-timbal relatif stabil. Setelah penurunan harga timbal, perusahaan hilir membeli saat turun sesuai kebutuhan. Selain itu, mengingat potensi penutupan buku dan stok opname pertengahan tahun di akhir Juni, sebagian pelaku hilir melakukan pembelian lebih awal. Sisi pasokan, produksi di perusahaan timbal primer dan sekunder mengalami kenaikan dan penurunan. Perbedaan pasokan diperkirakan relatif kecil. Persediaan di pabrik pada kedua jenis perusahaan tersebut menurun, mengurangi tekanan pelebur untuk menjual. Terutama karena pelebur timbal sekunder menderita kerugian besar, keinginan mereka untuk menjual rendah. Timbal spot diperkirakan mempertahankan premi kecil (dibandingkan SMM #1 lead) pada pengiriman. Jika timbal SHFE turun lebih lanjut, kemungkinan harga spot melebihi harga berjangka tidak dapat dikesampingkan.
![Harga timbal melemah, biaya bahan baku tetap kokoh, dan kerugian smelter berlanjut [Tinjauan Mingguan Timbal Olahan Sekunder SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xVgcv20251217171721.jpg)
![Berbagai Faktor Mendorong Penurunan Signifikan Persediaan Perusahaan Timbal Primer [Tinjauan Mingguan Persediaan Timbal Primer SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/bAjSC20251217171721.jpg)
![Setelah Harga Timbal Turun, Perusahaan Baterai Baik Melakukan Pembelian Saat Harga Rendah Maupun Promosi Penjualan Baterai [SMM Tinjauan Mingguan Pasar Baterai Asam Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EhsCj20251217171721.jpeg)
