[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Kontrak berjangka baja tahan karat stabil, perdagangan spot memanas.

SMM melaporkan pada 12 Juni bahwa futures SS menunjukkan tanda-tanda berhenti menurun dan stabil. Berita tentang meredanya ketegangan konflik AS-Iran muncul kembali, dan futures logam non-ferrous secara umum mengalami reli pemulihan. Futures SS menguat bersamaan, dan pada penutupan tengah hari, kontrak SS yang paling aktif diperdagangkan tercatat pada 14.715 yuan/mt. Di pasar spot, didorong oleh penguatan futures SS, aktivitas pasar sedikit meningkat. Baik permintaan informasi maupun transaksi pulih di pagi hari, dan pedagang menaikkan penawaran mereka.

Kontrak futures SS paling aktif menurun dan terkoreksi. Pada pukul 10:15 pagi, SS2607 dilaporkan di 14.705 yuan/mt, naik 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Wuxi, premi spot untuk 304/2B berada pada kisaran 365-915 yuan/mt. Di pasar spot, untuk coil gulungan dingin 201/2B di Wuxi, harga rata-rata tetap datar; untuk coil gulungan dingin 304/2B dengan pinggiran mentah, harga rata-rata naik 50 yuan/mt di Wuxi dan 50 yuan/mt di Foshan; untuk coil gulungan dingin 316L/2B di Wuxi, harga turun 200 yuan/mt; untuk coil gulungan panas 316L/NO.1 di Wuxi, penawaran bertahan stabil; dan untuk coil gulungan dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan, harga-harga stabil.

Minggu ini, futures dan spot baja tahan karat sama-sama berada di bawah tekanan dan bergerak turun, dengan hambatan makro dari luar Tiongkok mendominasi pasar dan sentimen bearish menyebar dengan cepat selama musim sepi. Ekspektasi industri untuk periode dekat melemah, pengguna akhir berada dalam mode menunggu dan melihat, permintaan kaku tetap lesu, dan pedagang berkonsentrasi pada penjualan diskon untuk mengurangi stok dan membersihkan inventaris. Di sisi futures, minggu ini, faktor makro luar negeri menjadi pendorong utama pasar. Data non-farm payrolls AS secara signifikan melampaui ekspektasi, dengan tingkat pengangguran tetap rendah, membuat pasar menunda atau bahkan membatalkan ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed AS tahun ini. Indeks dolar AS menguat ke level tertinggi hampir dua bulan, memberikan tekanan luas pada valuasi sektor logam non-ferrous. Terbebani oleh ini, futures SS melanjutkan penurunan satu arah, dengan cepat jatuh di bawah level dukungan sebelumnya 14.500 yuan/mt, saat sentimen bearish dilepaskan secara terpusat, semakin melemahkan sentimen di seluruh rantai industri. Di sisi spot dan inventaris, minggu ini, penawaran spot jauh tertinggal di belakang penurunan futures, menyoroti divergensi antara futures dan spot. Penurunan tajam di pasar kontrak berjangka menyeret sentimen pasar, dengan keinginan pedagang untuk menjual dan mengurangi stok meningkat signifikan, dan barang dengan harga rendah terus bermunculan di pasar. Saat ini sedang dalam musim sepi konsumsi tradisional, permintaan dasar hilir lemah, minat beli tidak mencukupi, dan transaksi hanya sedikit terangkat oleh barang harga rendah, dengan kinerja keseluruhan tetap lesu. Dari sisi pasokan, minggu ini beberapa pabrik baja secara bertahap menerapkan pemotongan produksi dan perawatan, yang mengakibatkan kontraksi marjinal pasokan industri. Ditambah dengan pedagang yang secara aktif membersihkan inventaris, stok sosial terus mengalami destocking, terpangkas sedikit, meskipun permintaan musim sepi lemah. Dari sisi biaya dan laba, minggu ini harga bahan baku untuk baja tahan karat secara keseluruhan cenderung bertahan terhadap penurunan, menyimpang dari tren baja jadi. NPI kadar tinggi mengalami penurunan terbatas, dan harga skrap baja tahan karat serta ferokrom karbon tinggi tetap stabil, memberikan dukungan dasar yang kuat dari sisi bahan baku. Namun, seiring harga spot yang terus terpangkas, baja jadi melemah sementara biaya tetap kaku, langsung menekan margin keuntungan di pabrik baja. Perhitungan laba menunjukkan bahwa tingkat laba pabrik baja saat ini, berdasarkan biaya bahan baku spot, terpangkas menjadi sekitar 1,9%, dan tertekan oleh persediaan biaya tinggi sebelumnya, tingkat laba berdasarkan biaya bahan baku persediaan semakin turun ke 0,84%. Profitabilitas keseluruhan menyempit secara signifikan, yang dapat meningkatkan keinginan pabrik baja untuk secara sukarela memotong produksi ke depannya. Secara keseluruhan, penurunan kontrak berjangka minggu ini mendorong sentimen bearish, dan permintaan inti lemah di musim sepi. Meskipun perawatan pabrik baja dan destocking proaktif oleh pedagang menyebabkan sedikit penurunan persediaan, memberikan sejumlah dukungan pada kargo spot, namun sulit untuk membalikkan tren lemah secara keseluruhan. Harga bahan baku tetap stabil, menopang dasar kargo spot dan membatasi ruang penurunan tajam. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan pola kontrak berjangka yang lemah, kargo spot yang tangguh, dan perdagangan yang lesu. Ke depannya, fokus akan tertuju pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, pergerakan indeks dolar AS, kekuatan dukungan kontrak berjangka SS, keberlanjutan permintaan dasar hilir, dan kemajuan pelaksanaan perawatan pabrik baja.