[Analisis SMM] Sirkulasi kargo spot rendah, dan indikator payable MHP serta indikator payable nikel matte kadar tinggi berfluktuasi di level tinggi minggu ini.

Pasar MHP umumnya ketat minggu ini, dengan payable nikel dan kobalt berfluktuasi di level tinggi. Di sisi pasokan, Indonesia menyesuaikan formula HPM, mendorong ekspektasi kenaikan biaya bijih limonit. Ditambah defisit pasokan belerang yang menyebabkan beberapa produsen berencana memangkas produksi, pasokan MHP menurun, dan payable transaksi sedikit naik. Di sisi permintaan, harga garam nikel hilir menunjukkan pelemahan, dan risiko kerugian masih ada, sehingga smelter garam nikel menerima MHP berharga tinggi dengan agak rendah. Namun, pemulihan permintaan ternary hilir menciptakan sejumlah kebutuhan restocking, mendukung penguatan payable nikel MHP. Di tengah ekspektasi pasokan-permintaan yang ketat, pasar jangka pendek diperkirakan akan tetap bertahan.

Pasar nikel matte kadar tinggi juga mengalami pasokan dan permintaan yang lemah. Nikel matte kadar tinggi saat ini memiliki keunggulan biaya yang jelas dibandingkan MHP. Di sisi pasokan, pemasok utama sudah menyelesaikan penandatanganan kontrak jangka panjang, sehingga kargo spot yang tersedia terbatas. Di sisi permintaan, kendala kompatibilitas lini hilir membatasi kapasitas konsumsi aktual. Secara keseluruhan, sentimen pembelian tetap lemah, aktivitas perdagangan rendah, dan payable bertahan stabil.

Pasar belerang internasional mengalami ketatnya pasokan yang berkelanjutan, mendorong harga lebih tinggi. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah belum menunjukkan tanda-tanda mereda, dengan volume besar belerang yang dimuat masih terdampar di Selat Hormuz. Larangan ekspor Turki diperpanjang hingga akhir September, dan larangan Rusia diperpanjang hingga 30 Juni, mempertahankan tekanan pasokan. Produsen Timur Tengah menaikkan tajam harga jual resmi Juni: ADNOC menetapkan OSP-nya untuk pasar anak benua India di US$860/mt (FOB Ruwais), naik US$100/mt dari Mei, rekor tertinggi; QatarEnergy dan KPC Kuwait sama-sama menaikkan harga kontrak Juni menjadi US$805/mt (FOB), masing-masing naik US$65/mt dan US$40/mt secara bulanan. Meskipun harga tinggi telah menekan sebagian permintaan, kontraksi pasokan jauh melampaui penyusutan permintaan, sehingga sulit membalikkan tren harga yang kuat. Harga belerang diperkirakan tetap tinggi. Perlu perhatian lebih lanjut terhadap perkembangan geopolitik dan pemulihan jalur transportasi.

Untuk harga nikel, data ekonomi AS minggu ini meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga, memicu penurunan luas pada logam dasar, sementara penumpukan inventaris yang berkelanjutan menambah tekanan turun pada harga nikel. Dengan jumlah payable MHP dan nikel matte kadar tinggi yang stabil, harga absolut keduanya turun sejalan dengan penurunan harga nikel. Selain itu, harga kobalt di dalam MHP dan harga kobalt murni juga turun. Secara keseluruhan, pasar produk antara diperkirakan akan bertahan baik dalam jangka pendek.