Timah LME Mereda setelah Melonjak, Pihak Bearish Masuk Menekan Harga Timah SHFE [SMM Lead Morning Briefing]

Kontrak Berjangka:

Semalam, kontrak LME lead 3M dibuka di $1.960/mt. Pada perdagangan awal, harga sempat berfluktuasi naik, mencapai tertinggi $1.974/mt sebelum momentum kenaikan bulls mereda dan harga berfluktuasi turun. Selama sesi Eropa, fluktuasi penurunan berlanjut, dengan harga menyentuh terendah $1.942/mt. Menjelang penutupan, harga memantul cepat dan ditutup di $1.957,5/mt, membentuk candlestick bearish kecil, turun $5/mt atau 0,25%.

Semalam, kontrak SHFE lead 2607 paling aktif dibuka lebih rendah dengan gap di 16.135 yuan/mt. Seiring masuknya bears, harga SHFE lead berfluktuasi turun dari sesi awal hingga pertengahan, menyentuh terendah 16.000 yuan/mt. Menjelang penutupan, harga sedikit memantul dan ditutup di 16.040 yuan/mt, membentuk candlestick bearish kecil, turun 180 yuan/mt atau 1,11%.

Dari sisi makro:

Trump membatalkan serangan yang direncanakan ke Iran malam ini; kesepakatan AS-Iran telah memasuki tahap penyusunan akhir dan diharapkan ditandatangani di Eropa akhir pekan ini. Media AS mengungkap perundingan di balik layar kesepakatan AS-Iran: tiga perbedaan utama telah menyempit melalui mediasi Qatar. Kementerian Luar Negeri Iran menyatakan belum ada kesimpulan akhir mengenai perjanjian AS-Iran. Menteri Keuangan AS Bessent mengatakan AS akan menarik dana dari rekening Iran untuk mengganti kerugian negara-negara Teluk jika perlu. Bank Sentral Eropa menaikkan tiga suku bunga utamanya sebesar 25 basis poin sesuai jadwal. CME Group berencana meluncurkan kontrak berjangka minyak mentah dan emas 24 jam. Administrasi Regulasi Pasar Negara, bersama Administrasi Ruang Siber Tiongkok dan Administrasi Perkeretaapian Nasional, melakukan pembicaraan dengan tujuh platform pihak ketiga yang terlibat dalam penjualan tiket kereta api. “Subsidi sepuluh miliar yuan” tidak benar-benar sepuluh miliar yuan—Taobao, JD.com, Pinduoduo, Douyin, dan Xiaohongshu dipanggil untuk klarifikasi. Ketua Kweichow Moutai Chen Hua menyatakan perusahaan tidak memiliki rencana pemecahan saham.

Fundamental spot:

SHFE lead memantul setelah menghentikan penurunan, dengan pemasok menjual pada harga pasar. Beberapa penawaran memiliki diskon lebih lebar dari kemarin, dan smelter timbal primer utama menawarkan harga pabrik setara dengan harga rata-rata timbal SMM #1. Untuk timbal sekunder, sentimen penjualan smelter relatif membaik, namun kuotasi tetap langka, dengan timbal rafinasi sekunder ditawarkan pada premi 0–25 yuan/mt di atas harga ex-works timbal SMM #1. Perusahaan hilir terutama melakukan pembelian just-in-time, dengan sebagian melakukan pembelian berdasarkan kontrak jangka panjang atau mengambil dari persediaan; antusiasme pembelian secara keseluruhan moderat, dan transaksi di pasar spot lesu.

Inventori: Per 11 Juni, persediaan timbal LME menurun 575 mt menjadi 306.650 mt. Total persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah meningkat 700 mt menjadi 65.400 mt.

Prakiraan harga timbal hari ini:

Konflik geopolitik di Timur Tengah melemahkan konsumsi dan ekspektasi ekspor luar negeri. Persediaan timbal LME tetap berada di level tertinggi multi-tahun, dan harga timbal luar negeri tertekan, menyeret pasar Tiongkok. Sektor hilir memasuki musim sepi, dengan perusahaan baterai melakukan penutupan buku tengah tahun dan stok opname; pengadaan diperkirakan akan menyusut ke depan, sehingga sulit bagi sisi permintaan untuk mendukung harga yang lebih tinggi. Di sisi pasokan, beberapa smelter timbal sekunder berencana mengurangi produksi karena kerugian, sementara beberapa smelter timbal primer sedang menjalani perawatan, ditambah dengan ekspektasi pemulihan produksi di beberapa smelter timbal sekunder, faktor bullish dan bearish saling terkait di sisi pasokan, dan harga timbal diperkirakan akan menunjukkan pola volatil dalam jangka pendek.