6.11 Risalah Rapat Pagi SMM
Futures: Sesi harian SHFE aluminium ditutup pada 23.940 yuan/mt, naik tipis 0,02%. Harga tetap jauh di bawah MA5 (24.072), MA30 (24.451), dan MA60 (24.592), dan hanya di atas MA10 yang rendah secara tidak biasa (23.626), bertahan di bawah seluruh rata-rata bergerak utama, dengan pola persilangan bearish tidak berubah. MACD: DIF = -159,47, DEA = -110,01, death cross ke bawah, histogram negatif melebar menjadi -98,93, momentum bearish semakin menguat. Volume perdagangan tetap rendah di 88.100 lot, dengan partisipasi pasar yang lesu. Kisaran perdagangan inti yang direkomendasikan untuk SHFE aluminium adalah 23.700-24.100. LME aluminium ditutup pada $3.484/mt, turun 0,29%, menembus di bawah MA60 (3.526,47) dan tetap di bawah semua rata-rata bergerak (MA5=3.544,3, MA10=3.625,7, MA30=3.597,55), dengan sistem rata-rata bergerak membentuk persilangan bearish dan tren jangka menengah melemah. MACD: DIF = -3,13, DEA = 24,72, death cross berlanjut, histogram negatif melebar menjadi -55,71, momentum bearish terus menguat. Kisaran perdagangan inti yang direkomendasikan untuk LME aluminium adalah 3.440-3.500.
Sisi Makro: Ketegangan Timur Tengah kembali memanas. Presiden AS Trump mengancam bahwa akibat lambannya kemajuan negosiasi untuk mengakhiri konflik dengan Iran, AS akan melancarkan serangan “sangat keras” terhadap Iran dan tidak menutup kemungkinan menyasar infrastruktur Iran. Menteri Pertahanan AS Hegseth menyatakan fasilitas-fasilitas utama Iran akan dibom. Angkatan bersenjata Iran mengatakan akan merespons “lebih keras, lebih kuat, dan lebih dahsyat dari sebelumnya.” Data yang dirilis Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan, didorong kenaikan harga energi, IHK AS naik 4,2% YoY di bulan Mei, mencapai level tertinggi baru sejak Mei 2023 dan sesuai ekspektasi pasar; IHK inti naik 2,9% YoY, level tertinggi baru sejak September 2025. Inflasi IHK AS kembali ke 4% untuk pertama kalinya dalam tiga tahun, semakin memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed tahun ini.
Fundamental: Sisi pasokan, menurut data SMM, produksi aluminium domestik sedikit menurun minggu lalu. Proporsi aluminium cair rebound 0,12 poin persentase WoW minggu lalu, dengan permintaan aluminium cair di hilir tetap moderat, sementara fokus utama masih pada ekspor produk setengah jadi aluminium. Segmen pemrosesan hilir menunjukkan kinerja yang beragam. Meskipun sedang musim sepi konsumsi, permintaan ekspor yang kuat di beberapa segmen sedikit mengimbangi permintaan domestik yang lemah. Tingkat operasi mingguan untuk paduan sekunder, pelat/lembaran dan strip aluminium, serta aluminium foil melemah, sementara operasi paduan primer pulih. Segmen kawat dan kabel aluminium serta ekstrusi aluminium secara umum stabil. Secara keseluruhan, tingkat operasi mingguan perusahaan hilir terkemuka turun tipis 0,1 poin persentase WoW. Di sisi inventaris, per Kamis, stok sosial ingot aluminium domestik mencapai 1,312 juta mt, terjadi destocking 48.000 mt dari Senin dan 63.000 mt dari Kamis sebelumnya, dengan laju destocking terus meningkat.
Pasar Aluminium Primer: Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga AS menekan jalur kenaikan SHFE aluminium. Kontrak SHFE 2606 aluminium berfluktuasi turun pada sesi pagi, dengan pusat harga keseluruhan jauh lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Sentimen pembelian di pasar China timur membaik kemarin. Harga transaksi spot utama berada pada diskon 60-70 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 06. Kemarin, indeks sentimen penjualan di China timur adalah 2,86, tetap MoM, dan indeks sentimen pembelian adalah 2,90, naik 0,1 MoM. Seiring harga berjangka SHFE aluminium terus menurun, sentimen pembelian di kalangan perusahaan pemrosesan hilir di China tengah sedikit pulih kemarin, dengan keinginan membeli pada harga lebih rendah membaik. Selain itu, dengan harga absolut yang rendah, selisih harga antara China tengah dan China timur relatif kecil, dan perusahaan perdagangan yang terlibat di pasar spot dan berjangka cenderung menjual dalam volume besar untuk menangkap selisih sebelumnya. Akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar China tengah sekitar diskon 60-90 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 06. Kemarin, indeks sentimen penjualan di China tengah adalah 2,89, naik 0,01 MoM, dan indeks sentimen pembelian adalah 2,22, tetap MoM.
Skrap Aluminium: Harga SMM A00 kemarin terus turun 120 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.900 yuan/mt, dengan pasar skrap aluminium mengikuti dengan penurunan tipis. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 10 Juni, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 2.458 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang diparut turun di bawah 2.000 yuan/mt menjadi 1.920 yuan/mt. Sisi pasokan, pengawasan regulasi terhadap kebijakan "faktur terbalik" terus meningkat, dengan pengembalian pajak dibatalkan di beberapa provinsi dan pemeriksaan pajak yang lebih ketat mendorong kenaikan biaya untuk bahan baku berfaktur. Sejumlah perusahaan di wilayah seperti Anhui dan Jiangxi mengalami pemotongan atau penghentian produksi. Aliran masuk gudang di pusat distribusi skrap aluminium menurun YoY, dan persediaan skrap aluminium tense menurun karena berkurangnya aliran masuk. Saat ini, biaya kepatuhan dalam rantai pemulihan bahan baku tetap tinggi, pasokan berfaktur yang tersedia tetap ketat, dan kelangkaan faktur telah menjadi penopang utama harga. Sementara itu, di tengah konflik AS-Iran, selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri berbanding terbalik, dengan impor bahan berkualitas tinggi dengan harga rendah menjadi langka, melemahkan penambahan pasokan domestik. Sisi permintaan, efek di luar musim mulai muncul, dengan tingkat operasi perusahaan pemanfaatan skrap hilir berjalan rendah dan pesanan pengguna akhir mengikuti dengan lemah. Perusahaan tetap menerapkan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan menjaga persediaan rendah, dengan atmosfer pembelian yang hati-hati. Harga pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bertahan di level tinggi. Pasokan ketat bahan sesuai faktur akan terus berlanjut, memberikan dukungan batas bawah bagi harga skrap aluminium. Efek kontraksi yang tertunda dari skrap aluminium impor belum sepenuhnya terjadi, dan kedatangan di pelabuhan selanjutnya akan tetap rendah, dengan penambahan impor terbatas dalam situasi di mana pasar luar negeri mengungguli pasar domestik. Sementara itu, seiring dengan semakin dalamnya musim sepi, keberlanjutan pesanan di perusahaan pemanfaatan skrap hilir menimbulkan kekhawatiran. Mereka terus mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan menjaga persediaan rendah, dengan atmosfer pembelian yang tidak mungkin meningkat secara signifikan. Saat ini, risiko faktur dalam industri tetap tinggi, ekspektasi kontraksi sisi pasokan menguat, sementara kelemahan permintaan hilir memberikan tekanan ke bawah, menghasilkan situasi kelemahan ganda pasokan-permintaan secara keseluruhan.
Aluminium Paduan Sekunder: Pasar spot: Kemarin, pasar ADC12 beroperasi stabil dengan keinginan lemah untuk menyesuaikan harga. Harga SMM ADC12 tetap tidak berubah di 23.900 yuan/mt. Minggu ini, futures paduan aluminium cor berdivergensi dari aluminium SHFE, dengan futures paduan cor menguat secara stabil sementara aluminium SHFE turun di bawah level 24.000 yuan/mt. Harga spot aluminium A00 terus menurun, sementara harga ADC12 menunjukkan ketahanan. Kemarin, selisih harga antara keduanya kembali ke wilayah positif, mengakhiri inversi yang telah berlangsung sejak April, menyoroti ketahanan harga paduan tersebut. Dukungan biaya tetap kokoh: harga skrap aluminium mengikuti penurunan A00 secara terbatas, dan pasokan bahan baku yang sesuai ketat secara persisten semakin memperkuat batas bawah harga. Di sisi permintaan, pelemahan berlanjut, dengan musim sepi yang semakin mendalam dan pemotongan produksi pada pengguna akhir seperti OEM menyebabkan penurunan pesanan. Secara keseluruhan, dengan adanya dukungan biaya dan kendala permintaan, momentum kenaikan signifikan kurang, tetapi ruang penurunan juga terbatas. Seiring selisih ADC12-A00 yang terus pulih, kemungkinan kenaikan harga tipis tidak dapat dikesampingkan. Direkomendasikan untuk terus memantau dinamika pasar skrap aluminium dan laju pemulihan permintaan akhir otomotif.
Ringkasan Pasar Aluminium: Sisi makro, Trump mengancam serangan yang "sangat keras" terhadap infrastruktur Iran, dan Iran menanggapi dengan tegas. Namun, pasar sudah tidak sensitif terhadap pernyataan serupa yang berulang, dan premi risiko geopolitik melemah tipis. CPI AS Mei naik 4,2% YoY, tertinggi dalam tiga tahun, sementara CPI inti juga menguat, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam tahun ini. Ekspektasi pengetatan likuiditas membebani harga logam. Sisi fundamental, kesenjangan pasokan luar negeri diperkirakan memberikan dukungan dasar yang kuat bagi harga aluminium, dan ekspektasi kenaikan biaya energi juga menjadi pendorong bullish. Kamis ini, pengurangan stok inventaris sosial ingot aluminium domestik melaju kencang, secara efektif meredakan tekanan stok tinggi sebelumnya. Namun, tekanan stok yang masih relatif tinggi di China diperkirakan akan membatasi ruang kenaikan harga aluminium domestik. Dalam jangka pendek, harga aluminium domestik diperkirakan akan berfluktuasi dan menyesuaikan.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan riset investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara bijaksana dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Kenaikan Biaya Bahan Baku Menekan Laba, Pasar Aluminium Fluorida Tetap Stagnan dengan Harga Stabil [Tinjauan Mingguan SMM tentang Garam Fluorida]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/RLjGN20251217171652.jpg)
