[SMM Tinjauan Harian Stainless Steel] Harga futures baja tahan karat terus mengalami koreksi, kepercayaan pasar spot melemah.

SMM melaporkan pada 10 Juni bahwa futures SS mundur, menunjukkan tren penurunan. Tertekan lebih lanjut oleh pelemahan keseluruhan pada futures logam non-ferro, futures SS melanjutkan koreksi. Pada penutupan siang, kontrak futures SS paling aktif diperdagangkan di 14.410 yuan/mt. Di pasar spot, penurunan berturut-turut pada futures SS menembus level support 14.500 yuan/mt yang sebelumnya diharapkan pasar akan bertahan, secara signifikan melemahkan kepercayaan pasar. Pedagang menunjukkan keinginan menjual dan mengurangi stok yang lebih kuat, dengan kargo harga rendah sering muncul. Minat beli jelas kurang, dan transaksi intraday secara keseluruhan biasa-biasa saja.

Kontrak futures SS paling aktif mundur. Pada pukul 10:15 pagi, SS2607 diperdagangkan pada 14.395 yuan/mt, turun 75 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 575-1.225 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata coil cold-rolled 201/2B di Wuxi datar; harga rata-rata coil cold-rolled 304/2B dengan tepi mentah turun 50 yuan/mt di Wuxi dan 25 yuan/mt di Foshan; harga coil cold-rolled 316L/2B di Wuxi tidak berubah; kuotasi untuk coil hot-rolled 316L/NO.1 di Wuxi turun 100 yuan/mt; coil cold-rolled 430/2B di Wuxi dan Foshan tetap stabil.

Futures dan spot stainless steel mengalami volatilitas tinggi. Futures terganggu oleh berita makro luar negeri, naik terlebih dahulu sebelum mundur, dan karakteristik di luar musim menjadi sepenuhnya terlihat. Industri memiliki ekspektasi yang samar-samar untuk prospek jangka pendek, dengan sentimen wait-and-see yang kuat. Volume transaksi menunjukkan pemulihan sporadis tetapi tidak berkelanjutan, meningkatkan tekanan pengiriman pada pedagang, yang sebagian besar menawarkan diskon untuk mendorong transaksi. Secara keseluruhan, pasar menunjukkan pola tarik-menarik di mana berita makro mengganggu futures, permintaan di luar musim melemah, pasokan mengalami penyesuaian marjinal, dan inventori berhenti turun dan mulai menumpuk. Di sisi futures, futures SS sangat volatil, mundur setelah kenaikan cepat. Selama minggu ini, AS menyesuaikan tarif pada impor baja, aluminium, dan tembaga tertentu, meningkatkan sentimen pasar dan mendorong reli luas di sektor logam non-ferro; futures SS melonjak secara bersamaan ke 15.175 yuan/mt. Namun, data ekonomi AS berikutnya menunjukkan tekanan inflasi yang persisten, sehingga meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dan membebani pasar komoditas. Futures logam melemah secara menyeluruh, dan futures SS ikut terkoreksi. Pergerakan pasar terkini didominasi oleh berita makro, dengan dukungan fundamental rantai industri yang lemah. Dari sisi spot dan persediaan, reli tengah pekan pada futures mengangkat harga spot untuk sementara, melepaskan sentimen panic buying di tengah kenaikan harga berkelanjutan dan sempat menghidupkan kembali transaksi. Namun, pasar sudah memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dan permintaan kaku pengguna akhir secara keseluruhan tetap lemah. Setelah futures terkoreksi, transaksi kembali lesu. Terpengaruh oleh penjualan yang lemah, pedagang umumnya memberikan konsesi untuk melepas stok. Di sisi pasokan, pada bulan Juni beberapa pabrik baja merencanakan perawatan dan pemotongan produksi, sehingga menyebabkan sedikit penurunan pada output industri, cukup meredakan tekanan pasokan. Namun, besaran pemotongan terbatas, sehingga tekanan pasokan tidak berkurang secara substansial. Terbebani oleh konfigurasi pasokan-permintaan yang lemah, persediaan sosial baja tahan karat meningkat tipis dalam sepekan menjadi 940.400 mt, mengakhiri tren destocking persisten sebelumnya. Dari sisi biaya dan pasokan, pasar bahan baku secara keseluruhan biasa-biasa saja, tren kenaikan NPI kadar tinggi melambat, sementara harga skrap baja tahan karat dan ferokrom karbon tinggi pada dasarnya stabil. Sisi bahan baku kekurangan momentum kenaikan, dan dorongannya terhadap harga produk jadi terbatas. Saat ini, profitabilitas pabrik baja baik, dengan margin laba yang dihitung berdasarkan bahan baku spot dipertahankan pada 2%–3%, dan margin berdasarkan bahan baku persediaan mencapai 3,5%–5%. Laba yang besar mendukung antusiasme produksi pabrik baja, dan jadwal produksi industri secara keseluruhan tinggi. Didukung oleh biaya yang stabil dan laba moderat, keinginan pabrik baja untuk secara aktif memotong produksi lemah, dan sisi pasokan hanya mengalami penyesuaian marginal. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat saat ini sangat dipengaruhi oleh gangguan makro, futures mendominasi tren spot, dan sentimen pasar secara keseluruhan waspada. Secara fundamental, tren pelemahan permintaan musim sepi sudah jelas, dan transaksi pengguna akhir yang lesu merupakan faktor bearish inti. Meskipun perawatan pabrik baja membawa kontraksi pasokan kecil, laba tinggi mendukung jadwal produksi tinggi, keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah terganggu, dan persediaan sedikit rebound. Dukungan dari sisi bahan baku lemah, sehingga sulit mengimbangi tekanan dari sisi permintaan. Risiko ketidakseimbangan pasokan-permintaan tetap ada, dan harga secara keseluruhan berada di bawah tekanan. Selanjutnya, fokus utama tertuju pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, fluktuasi kontrak berjangka SS, perubahan permintaan kaku di hilir selama musim sepi, serta kemajuan pelaksanaan pemeliharaan pabrik baja.