[SMM Komentar Harian Baja Tahan Karat] Futures melemah, futures baja tahan karat terkoreksi, harga spot tetap stabil, dan pengguna akhir melakukan pengadaan tepat waktu.

SMM, 9 Juni: Harga berjangka SS cenderung turun. Tertekan oleh pelemahan umum di harga berjangka logam nonferrous, harga berjangka SS ikut terkoreksi. Pada penutupan tengah hari, kontrak SS paling aktif diperdagangkan di harga 14.420 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun harga berjangka SS turun, harga spot baja nirkarat tetap relatif kuat, dengan kuotasi arus utama menunjukkan penurunan terbatas, meskipun beberapa penawaran harga rendah mulai muncul. Pengguna akhir hilir berhati-hati dalam pembelian, terutama membeli sesuai kebutuhan dengan harga rendah.

Kontrak berjangka SS paling aktif terkoreksi. Pada pukul 10.15 pagi, SS2607 diperdagangkan di harga 14.470 yuan/mt, turun 255 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada pada kisaran 550-1.200 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B Wuxi turun 50 yuan/mt; koil canai dingin 304/2B, harga rata-rata Wuxi turun 25 yuan/mt, dan harga rata-rata Foshan turun 25 yuan/mt; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi datar; koil canai panas 316L/NO.1, kuotasi Wuxi stabil; harga koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan stabil.

Harga berjangka dan spot baja nirkarat mengalami volatilitas tinggi. Harga berjangka SS awalnya naik lalu turun, terganggu oleh berita ekonomi makro dari luar Tiongkok, dan karakteristik musim sepi pasar menjadi sangat jelas. Prospek industri ke depan tidak jelas, dengan sentimen menunggu yang tebal. Transaksi menunjukkan pemulihan sporadis tetapi kurang berkelanjutan. Pedagang menghadapi tekanan pengiriman yang meningkat dan kebanyakan menawarkan diskon untuk mendongkrak penjualan. Secara keseluruhan, pasar menunjukkan pola permainan di mana berita makro mengacaukan harga berjangka, permintaan musim sepi melemah, penyesuaian pasokan marginal, serta persediaan yang berhenti menurun dan mulai menumpuk. Dari sisi harga berjangka, SS sangat volatil, mundur setelah naik cepat. Selama sepekan, AS menyesuaikan tarif impor pada beberapa produk baja, aluminium, dan tembaga, meningkatkan sentimen pasar dan mendorong sektor nonferrous naik secara luas. Harga berjangka SS melonjak ke 15.175 yuan/mt sejalan dengan itu. Namun, data ekonomi AS selanjutnya menunjukkan tekanan inflasi yang persisten, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, yang menekan pasar komoditas. Logam berjangka melemah secara menyeluruh, dan berjangka SS ikut terkoreksi. Pergerakan pasar baru-baru ini didominasi oleh berita makro, dengan dukungan fundamental yang lemah dari rantai industri. Dari sisi spot dan inventaris, lonjakan berjangka pada pertengahan pekan mendorong harga spot naik untuk sementara, memicu aksi borong di tengah kenaikan harga yang berkelanjutan dan menghidupkan kembali transaksi secara singkat. Namun, pasar sudah memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan kaku pengguna akhir yang secara keseluruhan lemah. Setelah berjangka terkoreksi, transaksi kembali lesu. Terbebani oleh penjualan yang buruk, pedagang umumnya menurunkan harga untuk menggerakkan barang. Dari sisi pasokan, beberapa pabrik baja merencanakan pemeliharaan dan pemotongan produksi pada bulan Juni, menyebabkan sedikit penurunan produksi industri, yang secara moderat meredakan tekanan pasokan. Namun, besaran pemotongan terbatas, dan tekanan pasokan tidak berkurang secara signifikan. Terhambat oleh struktur permintaan-pasokan yang lemah, inventaris sosial baja nirkarat sedikit meningkat minggu ini menjadi 940.400 ton, mengakhiri tren penurunan stok yang sebelumnya berlangsung terus-menerus. Dari sisi biaya dan bahan baku, harga bahan baku secara keseluruhan biasa saja. Kenaikan NPI kadar tinggi melambat, dan harga skrap baja nirkarat serta ferokrom karbon tinggi tetap stabil secara mendasar. Sisi bahan baku kekurangan momentum kenaikan, memberikan dukungan terbatas pada harga baja jadi. Saat ini, pabrik baja menikmati profitabilitas yang sehat. Margin laba yang dihitung berdasarkan bahan baku spot bertahan di 2%–3%, sementara margin berdasarkan bahan baku inventaris mencapai 3,5%–5%. Laba yang melimpah memicu antusiasme produksi pabrik, dan jadwal produksi industri secara keseluruhan tetap tinggi. Didukung oleh biaya stabil dan laba moderat, pabrik memiliki sedikit insentif untuk melakukan pemotongan produksi sukarela, dengan sisi pasokan hanya mengalami penyesuaian marjinal. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat banyak dipengaruhi oleh gangguan makro, dengan berjangka mendominasi pergerakan harga spot dan sentimen pasar secara keseluruhan tetap hati-hati. Secara fundamental, tren penurunan permintaan musim sepi jelas, dan transaksi pengguna akhir yang lesu merupakan faktor bearish inti. Meskipun pemeliharaan pabrik membawa sedikit kontraksi pasokan, laba tinggi menopang jadwal produksi yang tinggi, mengganggu keseimbangan permintaan-pasokan yang lemah dan menyebabkan inventaris sedikit meningkat. Sisi bahan baku memberikan dukungan yang lemah dan tidak dapat mengimbangi tekanan permintaan; risiko ketidakseimbangan pasokan-permintaan tetap ada, dan harga secara umum tertekan. Ke depan, fokus akan pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, fluktuasi futures SS, perubahan permintaan kaku di hilir pada musim sepi, serta kemajuan pelaksanaan perawatan pabrik.