Pada Mei, sektor billet tembaga Tiongkok tetap lesu. Industri memasuki musim sepi konsumsi tradisional, permintaan pengguna akhir terus melemah, dan berbagai faktor bearish—pasokan bahan baku yang ketat dan mahal, kerugian berat, serta pelanggan hilir beralih ke material alternatif—mendorong tekanan laba ke level terburuk dalam hampir dua hingga tiga tahun. Perusahaan makin enggan berproduksi dan menerima pesanan, dan kesulitan operasional secara keseluruhan kian menonjol.
Di sisi pasokan bahan baku, kekacauan yang meningkat memperparah tekanan biaya, menyoroti ketidaksesuaian pasokan-permintaan yang serius. Pada Mei, pasokan bahan baku kuningan daur ulang tetap ketat dengan harga bertahan tinggi, terutama dipengaruhi spekulasi di pasar skrap kuningan. Operasi pemisahan tembaga-seng mendorong naik harga skrap kuningan, diperparah oleh pembatasan faktur balik serta kelangkaan kargo kuningan daur ulang impor yang sangat diburu. Faktor-faktor ini mempersempit kanal pengadaan bahan baku perusahaan dan menyebabkan biaya pengadaan melonjak tajam. Perbandingan dengan periode yang sama pada tahun-tahun sebelumnya menunjukkan bahwa, pada level harga tembaga LME yang setara, kenaikan harga bahan baku tahun ini jauh melampaui ruang penyesuaian harga produk jadi.
Di sisi permintaan, kondisi tetap lemah, dengan efek substitusi pasar makin jelas. Permintaan billet tembaga tradisional di pasar pengguna akhir terus menyusut. Semakin banyak pelanggan hilir, demi mengendalikan biaya dan menyesuaikan kebutuhan pasar, secara bertahap beralih menggunakan material seperti baja tahan karat dan plastik untuk menggantikan produk tembaga, sehingga langsung mengalihkan volume besar pesanan billet tembaga. Sementara itu, permintaan di pasar pengguna akhir inti tradisional seperti pendinginan dan perangkat keras sanitasi tidak menunjukkan tanda pemulihan. Perusahaan hilir menunjukkan antusiasme rendah untuk pengambilan barang, hanya mempertahankan pengadaan tepat waktu, yang menyebabkan penyusutan nyata pada total volume pesanan industri.
Data tingkat operasi menunjukkan penurunan berlanjut, dengan polarisasi yang signifikan antarperusahaan. Data menunjukkan tingkat operasi komprehensif perusahaan billet tembaga pada Mei sebesar 49,27%, turun 2,91 poin persentase dibanding bulan sebelumnya dan turun 0,65 poin persentase dibanding tahun sebelumnya. Berdasarkan skala perusahaan, perusahaan besar memanfaatkan keunggulan kanal bahan baku dan modal untuk mempertahankan produksi yang relatif stabil, dengan tingkat operasi 56,01%. Perusahaan menengah berada di bawah tekanan yang nyata, dengan tingkat operasi turun menjadi 42,02%. Perusahaan kecil terpukul oleh tiga guncangan—kekurangan bahan baku, kerugian, dan pesanan yang tidak memadai—sehingga produksi nyaris berhenti dengan tingkat operasi hanya 24,96%. Kesenjangan tingkat operasi antara perusahaan besar, menengah, dan kecil terus melebar, memperparah polarisasi industri.
Melihat ke depan pada Juni, efek musim sepi di industri terus menguat, dan pasar kekurangan momentum pemulihan. Permintaan pengguna akhir tradisional tetap lesu, sementara tren substitusi baja tahan karat semakin mendalam, sehingga permintaan kaku billet tembaga terus menyusut; di sisi bahan baku, keketatan pasokan impor dan pola harga tinggi yang persisten pada kuningan sekunder Tiongkok sulit dibalikkan dalam jangka pendek, menjaga tekanan biaya pada perusahaan tetap tinggi. Ditambah kehati-hatian dalam menerima pesanan dan berproduksi di tengah kerugian, beban produksi industri akan terus menurun. SMM memperkirakan bahwa pada Juni, tingkat operasi industri billet tembaga akan turun 3,88 poin persentase dibanding bulan sebelumnya menjadi 45,39%, dan turun 1,72 poin persentase dibanding tahun sebelumnya, dengan tren operasi industri yang tetap lesu diperkirakan berlanjut.
