[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Berita bullish dan bearish secara bergantian memengaruhi SS, menyebabkan penurunan setelah kenaikan cepat, sementara harga spot baja tahan karat tetap stabil dengan perdagangan yang lesu.

Berita SMM pada 8 Juni: Kontrak berjangka SS naik di awal lalu menurun. Pagi hari, gempa bumi di Filipina memicu kekhawatiran pasar atas pasokan bijih nikel, mendorong kontrak berjangka nikel SHFE dan SS naik bersama. Namun, pada sore hari, berita dari Indonesia yang mengindikasikan kuota bijih nikel mungkin dilonggarkan membuat kontrak berjangka SS kembali turun. Saat penutupan, kontrak SS paling aktif tercatat di 14.665 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun kontrak berjangka SS menguat di awal, beberapa penawaran spot baja nirkarat naik, meskipun penerimaan terhadap harga tinggi terbatas sehingga transaksi biasa-biasa saja.

Kontrak berjangka SS paling aktif terkoreksi. Pada pukul 10:15 pagi, SS2607 dilaporkan di 14.725 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 345-945 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan dingin 201/2B di Wuxi stabil; untuk gulungan dingin 304/2B tanpa pinggiran, harga rata-rata di Wuxi stabil, dan harga rata-rata di Foshan stabil; harga gulungan dingin 316L/2B di Wuxi tidak berubah; kuotasi gulungan canai panas 316L/NO.1 di Wuxi tetap stabil; gulungan dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan bertahan stabil.

Kontrak berjangka dan spot baja nirkarat mengalami volatilitas tinggi, dengan pasar berjangka yang mula-mula naik lalu turun di tengah berita makro dari luar Tiongkok, ketika karakter pasar di luar musim menjadi sepenuhnya terlihat. Ekspektasi industri terhadap prospek jangka pendek berkabut, sentimen menunggu dan melihat tebal, transaksi hanya menghangat sesekali dan tidak berlangsung lama, dan tekanan pada pedagang untuk menjual meningkat, dengan banyak yang menawarkan konsesi untuk meningkatkan kesepakatan. Secara keseluruhan, gambaran ini adalah tarik-menarik: berita makro mengganggu kontrak berjangka, permintaan di luar musim melemah, pasokan mengalami penyesuaian kecil secara marjinal, dan persediaan berhenti menurun dan mulai menumpuk. Di sisi berjangka, kontrak SS berayun tajam, mundur setelah kenaikan cepat. Selama pekan ini, AS menyesuaikan beberapa tarif impor baja, aluminium, dan tembaga, meningkatkan sentimen pasar dan mendorong kompleks logam non-besi naik secara luas, dengan kontrak berjangka SS melonjak ke 15.175 yuan/mt. Namun data ekonomi AS berikutnya menunjukkan tekanan inflasi yang persisten, dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed memanas, menekan pasar komoditas. Futures logam melemah secara luas, dan futures SS mengalami koreksi. Pergerakan harga belakangan ini didominasi oleh berita makro, dengan dukungan fundamental rantai industri yang cenderung lemah. Secara spot dan inventaris, lonjakan futures pertengahan pekan mendorong harga spot naik sementara, melepaskan sentimen aksi borong di tengah kenaikan harga berkelanjutan, dan transaksi jangka pendek pulih. Namun, pasar telah memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dan permintaan riil pengguna akhir umumnya lemah; setelah koreksi futures, transaksi selanjutnya kembali lesu. Terhambat oleh penjualan yang buruk, para pedagang umumnya memberikan konsesi harga untuk menggerakkan barang. Di sisi pasokan, beberapa pabrik baja merencanakan pemotongan produksi terkait pemeliharaan pada Juni, sehingga produksi industri sedikit menurun, sedikit meredakan tekanan ketersediaan barang. Namun, besaran pemotongan terbatas, dan tekanan pasokan tidak berkurang secara signifikan. Tertekan oleh keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah, stok sosial baja nirkarat pekan ini mengalami sedikit peningkatan menjadi 940.400 ton, mengakhiri tren penurunan stok yang sebelumnya berlangsung. Di sisi biaya dan pasokan, pasar bahan baku secara umum biasa saja, dengan kenaikan NPI kadar tinggi melambat dan harga skrap baja nirkarat serta ferokrom karbon tinggi relatif stabil. Sisi bahan baku kekurangan momentum naik, membatasi dorongan terhadap harga produk jadi. Saat ini, pabrik baja menikmati profitabilitas yang baik. Marjin laba yang dihitung berdasarkan bahan baku spot bertahan di kisaran 2%–3%, sementara marjin berdasarkan bahan baku inventaris mencapai 3,5%–5%. Laba yang melimpah memicu antusiasme produksi pabrik, dan jadwal produksi industri secara keseluruhan tetap tinggi. Didukung oleh biaya yang stabil dan laba moderat, pabrik tidak memiliki insentif kuat untuk pemotongan produksi sukarela, sehingga sisi pasokan hanya mengalami penyesuaian marjinal. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat sangat dipengaruhi oleh gangguan makro, dengan futures mendominasi pergerakan harga spot dan sentimen pasar secara keseluruhan tetap hati-hati. Secara fundamental, tren penurunan permintaan di luar musim jelas, dan transaksi pengguna akhir yang lesu merupakan faktor bearish utama. Meskipun pemeliharaan pabrik membawa sedikit kontraksi pasokan, laba tinggi mempertahankan jadwal produksi yang tinggi, mengganggu keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah dan menyebabkan persediaan meningkat tipis. Sisi bahan baku memberikan dukungan yang lemah dan tidak dapat mengimbangi tekanan permintaan; risiko ketidakseimbangan pasokan-permintaan tetap ada, dan harga secara umum tertekan. Ke depan, fokus akan pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, fluktuasi futures SS, perubahan permintaan kaku di hilir pada musim sepi, serta kemajuan pelaksanaan perawatan pabrik.