[Analisis SMM] Harga Bijih Indonesia Mengalami Tekanan Turun, Kadar Rendah yang Persisten Membatasi Kualitas Pasokan

Kuotasi bijih Filipina datar MoM, pasar menanti jendela penetapan harga baru

Minggu ini, harga bijih nikel di pasar Filipina secara umum stabil dibandingkan minggu lalu. Kuotasi CIF China: Ni 1,3% seharga $49-52/wmt, 1,4% seharga $57-60, dan 1,5% seharga $65-67; kuotasi pengiriman ke Indonesia: 1,3% sekitar $48-50 dan 1,4% sekitar $56-58. Tidak ada pelonggaran atau penyesuaian ke atas yang terlihat di semua kadar untuk kuotasi CIF China maupun CIF Indonesia, dengan para penambang cenderung berniat menawarkan harga konservatif. Dari sisi pasokan, pengapalan Filipina relatif cukup minggu ini, tanpa pengetatan pasokan kargo pasar yang nyata. Tambang mempertahankan laju pemuatan normal, dan tidak ada gangguan cuaca besar yang mengganggu rantai pasok. Pelaku pasar umumnya mengharapkan putaran baru pengumuman harga dalam beberapa minggu mendatang, dan arah harga bijih jangka pendek menunggu sinyal yang lebih jelas dari penanda harga ini sebelum penilaian lebih lanjut.

Sisi permintaan, smelter besar di China dan Indonesia bersama-sama mendorong harga lebih rendah, memanfaatkan persediaan yang melimpah. Volume pengiriman ke Indonesia sedikit lebih rendah dari bulan lalu, dengan pembeli jelas mendominasi negosiasi harga. Per 5 Juni, persediaan bijih nikel di pelabuhan China mencapai 5,36 juta mt, naik 110.000 mt MoM, setara dengan sekitar 42.100 mt Ni dalam kandungan logam; persediaan smelter Indonesia terus menumpuk secara bersamaan. Naiknya tingkat persediaan di kedua lokasi menunjukkan bahwa sisi permintaan tidak mungkin memberikan dukungan efektif dalam waktu dekat. Perbedaan antara penjual dan pembeli signifikan, dan titik harga bergeser lebih rendah di tengah tarik-menarik antara dukungan biaya dan permintaan yang lemah, dengan sentimen pasar secara keseluruhan lesu. Tekanan berkelanjutan pada harga bahan baku oleh smelter menyebabkan titik harga CIF bijih nikel bergeser lebih rendah, memberikan dukungan yang sangat lemah terhadap harga FOB bijih Filipina.

Pasar bijih nikel Indonesia: harga bijih Indonesia di bawah tekanan penurunan, kadar rendah yang persisten membatasi kualitas pasokan

Minggu ini, harga pasar bijih nikel Indonesia secara umum berada di bawah tekanan penurunan, dengan harga acuan resmi mencatat koreksi tipis, seiring tarik-menarik biaya di seluruh rantai industri terus berlanjut. Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) Indonesia secara resmi merilis HMA untuk paruh pertama Juni 2026: harga nikel sebesar $18.799,29/mt (turun $50 dari $18.849,29/mt pada paruh kedua Mei 2026); harga kobalt sebesar $55.851,43/mt; harga bijih besi sebesar $1,58/mt; harga bijih krom sebesar $6,37/mt.

Berdasarkan model perhitungan internal SMM, simulasi untuk bijih saprolit (Fe 20%, Cr 1%, Co 0,05%) menunjukkan harga HPM teoretis untuk semua kadar sedikit lebih rendah dari periode sebelumnya. Harga HPM teoretis untuk kadar Ni 1,6% sekitar $70,75/wmt (turun $0,08 MoM), dan untuk kadar Ni 1,2% sekitar $49,84/wmt (turun $0,10 MoM).

Dalam hal harga transaksi, minggu ini, harga serah-terima pabrik untuk bijih saprolit kadar 1,6% dikutip pada $73,8–78,8/wmt, turun MoM, mewakili kisaran premi +$3 hingga +$8/mt di atas harga HPM teoretis $70,75/wmt. Premi tersebut menyempit secara signifikan dari level tertinggi sebelumnya, mencerminkan dampak gabungan dari tekanan harga yang terus-menerus dari smelter dan pasokan yang berlimpah, serta secara signifikan menekan margin keuntungan penambang. Minggu ini, harga spot aktual untuk bijih limonit kadar 1,2% berada di sekitar $28–33/wmt, mewakili diskon sekitar $17–22 terhadap harga HPM teoretis yang dihitung sebesar $49,84/wmt, dengan kedalaman diskon yang tetap parah. Meskipun ada sedikit penyesuaian pada harga acuan HMA, harga spot bijih limonit sama sekali tidak mengikuti, sangat terkendala oleh rendahnya tingkat utilisasi kapasitas HPAL di hilir dan pasokan asam sulfat yang ketat, dengan kesenjangan yang serius antara keduanya.

Dari sisi pasokan, pasokan bijih domestik di Indonesia membaik minggu ini, dengan pasokan keseluruhan relatif longgar. Namun, kadar bijih tetap rendah secara terus-menerus, dengan kadar yang beredar di pasaran sekitar kisaran Ni 1,45%–1,50%. Bijih saprolit kadar tinggi (≥1,6%) tetap menjadi sumber daya langka, dan beberapa smelter mengalami kesulitan menambah sumber bijih kadar tinggi, sehingga terpaksa meningkatkan operasi pencampuran dengan kadar lebih rendah. Menurut data meteorologi maritim BMKG terbaru, kondisi cuaca di perairan Morowali baik minggu ini, dengan tinggi gelombang 0,4–0,5 meter (gelombang rendah) dan angin stabil, sehingga operasi kapal tidak terpengaruh; cuaca berubah agak buruk di perairan Halmahera Timur, mengalami hujan ringan, angin timur laut 9–10 knot, dan tinggi gelombang mencapai 1,4–2,0 meter (gelombang sedang), dengan BMKG mengeluarkan peringatan gelombang, memerlukan perhatian tinggi terhadap operasi pelayaran; perairan Obi juga mengalami hujan ringan, angin tenggara 13–14 knot, dan tinggi gelombang 1,3–1,6 meter (gelombang sedang), dengan BMKG juga mengeluarkan peringatan tinggi gelombang, agak mempengaruhi efisiensi pengiriman bijih.

Dari sisi permintaan, stok bijih mentah secara keseluruhan di smelter masih relatif cukup. Data SMM menunjukkan bahwa pada bulan Mei, indeks cakupan stok bijih nikel untuk smelter pirometalurgi sekitar 2 bulan, dan indeks stok siklus pabrik HPAL hidrometalurgi sekitar 1,7 bulan, sehingga minat penambahan stok jangka pendek minim dan ada kecenderungan kuat menekan harga bijih. Di pasar bijih limonit, pasokan asam sulfat yang ketat belum membaik secara fundamental, dengan tekanan pada produksi MHP yang masih berlanjut. Tingkat operasi beberapa produsen hidrometalurgi tetap rendah, dan harga pembelian bijih limonit berada di bawah tekanan.

Tingkat kebijakan, Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Indonesia mengonfirmasi dalam rapat kemarin bahwa mekanisme pengambilalihan ekspor ferroalloy DSI akan resmi memasuki masa transisi mulai 1 Juni 2026 (hingga Agustus), dengan implementasi penuh paling lambat 1 Januari 2027. Menteri tersebut mengonfirmasi kode HS untuk ferroalloy yang termasuk dalam cakupan pengambilalihan. Mengingat hampir seluruh ekspor NPI Indonesia dideklarasikan di bawah kode HS 7202.60.00, dan kode ini telah dikonfirmasi masuk dalam cakupan pengambilalihan DSI, maka NPI sangat mungkin tercakup oleh pengambilalihan ekspor DSI. Teks regulasi resmi secara lengkap belum dirilis secara resmi, dan konfirmasi akhir masih menunggu pengumuman resmi. Namun, smelter berinvestasi China perlu mulai menilai potensi dampak masa transisi terhadap logistik ekspor dan biaya kepatuhan. Selain itu, seraya menegaskan kembali komitmen untuk menghormati kredit komersial kontrak jangka panjang yang berlaku, pemerintah akan menyelidiki secara ketat kontrak yang diduga melakukan “deklarasi bea cukai harga rendah”. Otoritas terkait akan segera memulai konsultasi dengan asosiasi industri utama untuk menutup celah yang menyebabkan hilangnya pendapatan pajak akibat penetapan harga rendah. Menurut pasar di luar China, PT Trimegah Bangun Persada milik Harita Nickel telah memimpin dalam menyampaikan laporan ekspor feronikel melalui sistem “single window” DSI. CEO Roy Arman Arfandy menyatakan bahwa proses ekspor telah berjalan normal sejak 2 Juni, secara keseluruhan berjalan relatif lancar.