Didorong oleh fluktuasi liar harga tembaga, pasar skrap tembaga pekan ini beroperasi di bawah dominasi harga tersebut; perubahan tajam harga berjangka dan spot sangat memengaruhi mentalitas dan perilaku semua pelaku rantai industri, sehingga pasar menunjukkan karakteristik khas “digerakkan harga, tarik-ulur penjual-pembeli, dan transaksi menyerupai denyut.” Di sisi produksi, data SMM menunjukkan tingkat operasi produsen batang tembaga sekunder pekan ini sebesar 15,33%, naik 4,44 poin persentase WoW, menandakan mulai pulihnya aktivitas produksi, namun masih turun 16,75 poin persentase YoY, mengisyaratkan kapasitas belum pulih sepenuhnya. Selisih harga rata-rata antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder mencapai 1.372 yuan/mt, sedikit melebar WoW, dan diskon rata-rata batang tembaga sekunder di Jiangxi terhadap harga berjangka tembaga juga melebar tipis. Menurut perhitungan model SMM, laba kotor rata-rata per mt naik 260 yuan/mt menjadi 1.257 yuan/mt, meningkatkan profitabilitas industri.
Namun, perbaikan ini berlandaskan fondasi pasar yang amat labil. Sepanjang pekan, harga tembaga mula-mula turun, lalu memantul, dan kemudian mundur tajam, berayun liar. Hasil bersihnya adalah kenaikan tipis 250 yuan/mt, namun di balik itu pergerakan harian menembus 1.000 yuan/mt. Volatilitas semacam ini langsung memicu perilaku pasokan yang sangat labil: saat harga naik, sentimen jual pemasok melonjak dan mereka antusias menjual di harga tinggi; begitu harga berbalik turun, mereka segera menahan barang dan menunggu, menyebabkan likuiditas pasar mengerut drastis. Harga tembaga bersih cerah bebas pajak di Guangdong naik 350 yuan/mt sepanjang pekan, namun trennya tidak seirama dengan tembaga katoda, mencerminkan kelambatan penyesuaian bahan baku.
Kinerja sisi permintaan lebih bersifat strategis. Saat harga tembaga naik, sejumlah perusahaan batang tembaga sekunder di hilir giat membeli dengan ekspektasi bullish, bahkan menunjukkan mentalitas “tidak takut harga tinggi” pada tahap awal kenaikan. Begitu harga memudar setelah melonjak cepat, mereka beralih memborong saat penurunan, berupaya mengunci biaya. Strategi yang memadukan “serbu beli di tengah kenaikan beruntun” dan “beli saat penurunan” ini menjamin adanya permintaan di berbagai fase fluktuasi harga, namun ritme pengadaan amat tidak selaras dengan ritme pelepasan pasokan. Saat pemasok giat menjual karena harga naik, pembeli boleh jadi telah menyerap sebagian daya beli dalam aksi kejar-tayang atau berubah waspada; saat pemasok menahan barang karena harga turun, pembeli sangat ingin mengisi stok di harga rendah tetapi “tak ada barang yang bisa dibeli.” Ketimpangan ini membuat transaksi riil berciri denyut yang kentara, sehingga sulit membentuk volume yang stabil dan berkelanjutan.
Volatilitas dan ketidakstabilan pasar juga tercermin dari indikator selisih kunci. Selisih harga antara logam primer dan skrap (antara katoda tembaga dan skrap tembaga) melebar dari 2.232 yuan/mt di awal pekan hingga sempat mencapai 3.503 yuan/mt, sebelum kembali menyusut tajam. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder juga mengalami ayunan liar serupa. Ini bukan hanya menegaskan kelambatan penyesuaian harga bahan baku, tetapi juga menonjolkan rapuhnya keunggulan substitusi ekonomi batang tembaga sekunder di pasar yang berubah cepat. Secara garis besar, pasar sepenuhnya dikendalikan oleh pergerakan harga tembaga pekan ini, dengan penjual dan pembeli terlibat permainan psikologis dan strategi yang intens di tengah perubahan harga. Penjual menyesuaikan strategi pengapalan berdasarkan harga riil waktu nyata, memperlihatkan kecenderungan kuat untuk “mengejar reli dan menjual saat koreksi”; pembeli menentukan waktu pembelian berdasarkan penilaian harga dan tingkat stok. Perubahan sentimen yang cepat membuat pasar kesulitan membentuk ekspektasi yang stabil, dan ketersediaan pasokan yang beredar menjadi variabel utama bagi aktivitas perdagangan harian. Menatap pekan depan, arah pasar akan tetap terkait erat dengan harga tembaga. Jika harga tembaga mampu mengakhiri ayunan liar dan memberi arah yang relatif jelas, hal itu akan membantu menstabilkan pola pikir penjual dan pembeli serta mendorong volume perdagangan; jika harga tembaga melanjutkan pola berfluktuasi di level tinggi saat ini, pasar diperkirakan akan tetap terjebak dalam kebuntuan antara strategi pasokan “kirim barang saat harga naik, tahan saat harga turun” dan strategi permintaan “beli saat penurunan dan hati-hati mengejar di harga tinggi.” Aktivitas perdagangan secara umum akan terus berayun liar mengikuti fluktuasi harga, sehingga menyulitkan pasar untuk keluar dari kesulitan kebuntuan saat ini.
