Kelemahan Makro dan Divergensi Fundamental Domestik dan Luar Negeri: Harga Timbal LME Diperkirakan Terus Mengungguli SHFE [Prospek Pasar Timbal Mingguan SMM]

         Minggu depan, rilis data makro akan mencakup tingkat tahunan IHK Tiongkok bulan Mei, tingkat tahunan IHK AS bulan Mei yang tidak disesuaikan, dan ekspektasi inflasi satu tahun awal AS bulan Juni, yang semuanya akan segera dirilis. Selain itu, perundingan damai AS-Iran mengalami kemunduran berulang, dan AS berencana memberlakukan tarif tambahan pada lebih dari 60 ekonomi global berdasarkan Pasal 301 Undang-Undang Perdagangan 1974, sehingga lingkungan makro diselimuti banyak ketidakpastian. Lebih lanjut, kepala negara Tiongkok akan melakukan kunjungan kenegaraan ke Korea Utara pada 8-9 Juni.

Untuk timbal LME, setelah dua minggu berturut-turut terjadi pengiriman besar-besaran ke gudang, persediaan timbal LME mencapai level tertinggi dalam 13 tahun. Sementara itu, kesenjangan pasokan untuk ingot timbal bermutu tinggi masih berlanjut di Asia Tenggara. Meskipun inspeksi perlindungan lingkungan pada timbal sekunder telah selesai di pasar Vietnam, timbal spot terus diperdagangkan dengan premi yang tinggi dan meluas, menyebabkan penumpukan persediaan ingot timbal LME berbalik arah dan menurun. Ketidakpastian makro global berlimpah, menekan kompleks logam dasar lebih rendah. Ke depan, perhatian harus diberikan pada faktor pendukung kuat dari kesenjangan pasokan bijih timbal dan ingot timbal. Timbal LME diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran $1.990-2.050/mt minggu depan.

Untuk timbal SHFE, ketidakseimbangan pasokan-permintaan ingot timbal di Tiongkok dan risiko penumpukan persediaan membebani harga timbal. Selain itu, dengan mendekatnya penyerahan kontrak berjangka, persediaan tidak terlihat akan dikonversi menjadi persediaan terlihat. Selama penurunan harga timbal, kerugian timbal sekunder melebar, dan pasokan bijih timbal serta baterai bekas ketat, sehingga ruang penurunan harga timbal terbatas. Kontrak timbal SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan bergerak dalam kisaran 16.200-16.650 yuan/mt minggu depan.

Perkiraan harga spot: 16.200-16.500 yuan/mt. Dari sisi pasokan, pemulihan pasca-pemeliharaan timbal primer dan sekunder untuk sementara terhenti. Lebih lanjut, dengan melebarnya kerugian timbal sekunder, timbal olahan sekunder membentuk inversi terhadap timbal primer. Ditambah dengan potensi pengiriman merek-merek yang akan diserahkan ke gudang penyerahan, pasokan yang beredar diperkirakan akan sedikit ketat, dan diskon spot diperkirakan akan semakin menyempit. Dari sisi konsumsi, perusahaan hilir hanya memproduksi berdasarkan penjualan, dan setelah penurunan harga timbal, mereka tidak melakukan pembelian terkonsentrasi seperti yang terjadi pada penurunan pertengahan hingga akhir Mei. Mereka diharapkan mempertahankan pengadaan just-in-time.