Minggu ini, harga nikel menunjukkan penurunan yang semakin cepat, dengan faktor-faktor makro bearish sebagai pendorong utama koreksi harga. Di awal minggu, kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan bertahan di atas 144.000 yuan/ton dalam perdagangan yang fluktuatif. Namun, seiring data ekonomi AS yang terus melampaui ekspektasi, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed tahun ini memanas, indeks dolar AS menguat, dan sektor logam non-ferrous secara umum tertekan. Selama minggu ini, kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan secara berturut-turut menembus beberapa level angka bulat, termasuk 142.000, 140.000, dan 139.000 yuan/ton, menyentuh level terendah sekitar 137.700 yuan/ton. Penurunan kumulatif mingguan melebihi 3%, sementara nikel LME secara bersamaan turun di bawah level $18.500/ton. Di pasar spot, harga rata-rata nikel rafinasi SMM #1 minggu ini adalah 142.090 yuan/ton, turun 5.250 yuan/ton secara mingguan. Premi nikel Jinchuan sedikit menguat menjadi 800 yuan/ton minggu ini, sementara kisaran premi untuk nikel elektrodeposisi domestik arus utama tetap di -600 hingga 300 yuan/ton.
Dari sisi makro, data ekonomi AS terus melampaui ekspektasi, dan taruhan kenaikan suku bunga semakin intensif. PMI manufaktur AS bulan Mei tercatat 54, naik 1,3% dari April. Di sisi geopolitik, Trump menyatakan tidak berniat memulai kembali perang skala penuh dengan Iran. Ekspektasi terhadap negosiasi AS-Iran menghangat, dan pasar bertaruh pada dimulainya kembali pengiriman melalui Selat Hormuz, yang dapat mengurangi hambatan transportasi sulfur. Namun, pembicaraan AS-Iran masih menghadapi risiko liku-liku lebih lanjut.
Dari sisi inventaris, inventaris di Zona Berikat Shanghai minggu ini berada di sekitar 1.700 ton, tidak berubah secara mingguan. Inventaris sosial Tiongkok sekitar 120.000 ton, dengan penambahan inventaris sekitar 3.500 ton secara mingguan.
Saat ini, pasar nikel terjebak dalam tarik-menarik antara hambatan makro dan dukungan biaya. Dalam jangka pendek, diperkirakan akan tetap lesu. Namun, dengan adanya batas bawah kebijakan dan biaya, ruang penurunan tajam lebih lanjut terbatas. Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan akan bergerak terutama dalam kisaran 137.000–145.000 yuan/ton minggu depan.
![[Analisis SMM] Pasar MHP Ketat dan Utang Tinggi di Tengah Kendala Pasokan dan Ketegangan Geopolitik](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CjEnN20251217171733.jpg)
