[Analisis SMM] Pasar MHP Ketat dan Utang Tinggi di Tengah Kendala Pasokan dan Ketegangan Geopolitik

Pasar MHP pekan ini secara keseluruhan mengetat, dengan harga beli nikel dan kobalt berfluktuasi di level tinggi. Sisi pasokan, Indonesia menyesuaikan formula HPM-nya, memunculkan ekspektasi kenaikan biaya untuk bijih hidrometalurgi, sementara defisit pasokan belerang mendorong sejumlah produsen merencanakan pemangkasan produksi, mengurangi pasokan MHP dan mendorong harga transaksi naik. Sisi permintaan, harga garam nikel di hilir menunjukkan pelemahan dan risiko kerugian masih berlanjut, membuat pabrik peleburan garam nikel relatif kurang bersedia menerima MHP berharga tinggi. Namun, permintaan ternary di hilir sedikit pulih, menciptakan kebutuhan pembelian yang kaku bagi sebagian produsen dan menopang penguatan harga beli nikel MHP. Di bawah pengaruh ekspektasi pasokan-permintaan yang ketat, pasar diprediksi akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek.

Pasar nikel matte kadar tinggi juga mengalami pelemahan di sisi pasokan dan permintaan. Saat ini, nikel matte kadar tinggi memiliki keunggulan biaya yang jelas dibandingkan MHP, tetapi di sisi pasokan, pemasok utama telah menyelesaikan penandatanganan kontrak jangka panjang, sehingga kargo spot yang tersedia terbatas. Di sisi permintaan, kendala kompatibilitas lini produksi hilir membatasi kapasitas konsumsi aktual. Secara keseluruhan, sentimen pembelian lesu, aktivitas perdagangan rendah, dan harga beli tetap stabil.

Pasar belerang internasional terus mengetat, mendorong harga lebih tinggi. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah masih belum terselesaikan, dengan sekitar 1 juta metrik ton belerang yang sudah dimuat masih terdampar di Selat Hormuz. Kondisi ini diperparah oleh larangan ekspor Turki dan perpanjangan larangan Rusia, semakin memperketat pasokan. Produsen utama Timur Tengah menaikkan harga jual resmi mereka secara tajam pada bulan Mei, dengan harga resmi di Kuwait, Qatar, dan UEA semuanya mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun. Meskipun harga tinggi telah menekan sebagian permintaan, besaran kontraksi pasokan masih jauh melebihi penyusutan permintaan, membuat tren harga kuat sulit untuk dibalikkan. Harga belerang diperkirakan akan tetap tinggi. Ke depannya, perhatian ketat perlu diberikan pada perkembangan geopolitik dan pemulihan jalur transportasi.

Terkait harga nikel, ketegangan AS-Iran memicu kekhawatiran pasar atas kenaikan suku bunga minggu ini, yang menyebabkan penurunan luas pada logam non-ferrous. Ditambah gangguan dari berita tentang belerang dan kuota, harga nikel tertekan turun. Dengan meningkatnya MHP payable dan stabilnya nikel matte kadar tinggi payable, harga absolut MHP dan nikel matte kadar tinggi turun seiring penurunan harga nikel. Selain itu, harga kobalt MHP, serupa dengan harga kobalt murni, pada dasarnya tetap stabil. Secara keseluruhan, pasar produk antara diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek.