Risalah Rapat Pagi SMM, 5 Juni
Futures:Kontrak aluminium SHFE 2607 yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 24.310 yuan/mt, turun 0,29%. Harga bergerak di bawah moving average MA5 (24.466,00), MA10 (24.440,50), MA30 (24.582,83), dan MA60 (24.674,17). Moving average jangka pendek dan menengah secara bertahap berbalik turun, dengan struktur keseluruhan dalam kondisi lesu, dan moving average atas membentuk resistensi. Indikator MACD DIF (-77,3342) berada di bawah DEA (-73,8095), dengan bar hijau MACD di -7,0494. Bar hijau bearish sedikit muncul, dan momentum bullish secara bertahap melemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.000-24.800 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.663/mt, turun 0,22%, sedikit melemah. Harga bergerak di bawah MA5 (3.704,90) dan MA10 (3.683,75), sementara bertahan di atas MA30 (3.605,63) dan MA60 (3.522,65). Moving average jangka panjang tetap dalam susunan bullish, dengan tekanan ringan jangka pendek namun tren naik jangka menengah yang stabil. Indikator MACD DIF (44,0187) berada di bawah DEA (45,4665), dengan bar hijau MACD di -2,8956. Indikator berubah dari merah ke hijau, dengan momentum bullish jangka pendek sedikit melemah sementara pola bullish jangka menengah tetap utuh. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.650-3.800/mt.
Sisi Makro:Sisi Tiongkok, PBOC melakukan operasi reverse repo outright senilai 500 miliar yuan pada 5 Juni, dengan tenor 3 bulan. Pada bulan Juni, 800 miliar yuan dalam reverse repo outright 3 bulan akan jatuh tempo. Setelah operasi 5 Juni, net drain sebesar 300 miliar yuan dilakukan, menandai bulan keempat berturut-turut pengurangan rollover untuk reverse repo outright 3 bulan. Sisi luar Tiongkok, Presiden AS Trump mengatakan tidak menutup kemungkinan bertemu dengan pemimpin tertinggi baru Iran jika AS dan Iran pada akhirnya mencapai kesepakatan. Trump menegaskan kembali bahwa AS tidak akan pernah mengizinkan Iran memiliki senjata nuklir, dan bahwa AS telah "menghancurkan sepenuhnya" fasilitas nuklir Iran dalam serangan sebelumnya. Sisi Fed AS, dengan keputusan suku bunga 17 Juni yang mendekat, data CME FedWatch menunjukkan probabilitas 96,2% suku bunga tetap tidak berubah pada Juni dan probabilitas 84,3% pada Juli. Pasar bahkan mulai membahas kemungkinan kenaikan suku bunga, dengan data CME menunjukkan probabilitas 12,3% untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan Juli. Presiden Rusia Putin mengatakan Rusia sepenuhnya siap dan bersedia mengadakan pembicaraan damai dengan Ukraina di pangkalan militer AS di Anchorage, Alaska. Putin juga mengatakan bahwa menguasai wilayah Donbas dan mencapai perjanjian damai dengan Ukraina tidak saling bertentangan.
Fundamental:Sisi pasokan, menurut data SMM, produksi aluminium Tiongkok sedikit menurun minggu ini. Proporsi aluminium cair naik 0,12 poin persentase secara WoW. Permintaan hilir untuk aluminium cair moderat, dan fokus utama tetap pada ekspor produk setengah jadi aluminium. Sisi inventaris, per hari Kamis, inventaris sosial ingot aluminium Tiongkok mengalami destocking sebesar 26.000 mt secara WoW dari hari Kamis dan 11.000 mt dari hari Senin, dengan laju destocking yang meningkat. Sektor pemrosesan hilir menunjukkan divergensi. Meskipun sedang musim sepi, permintaan ekspor yang kuat di beberapa sektor sebagian mengimbangi lemahnya permintaan domestik. Tingkat utilisasi paduan sekunder, pelat/lembaran dan strip aluminium, serta aluminium foil menurun secara mingguan, sementara kinerja operasional paduan primer pulih. Sektor kawat dan kabel aluminium serta ekstrusi aluminium tetap stabil secara umum. Secara keseluruhan, tingkat utilisasi mingguan perusahaan hilir utama turun tipis 0,1 poin persentase secara WoW.
Pasar aluminium primer:Pada perdagangan awal, kontrak SHFE aluminium 2606 berfluktuasi menurun, dengan pusat harga keseluruhan naik signifikan dari hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh kenaikan tajam harga aluminium, sentimen pembelian hilir melemah secara nyata. Pasar Tiongkok timur relatif lesu kemarin, dengan harga transaksi terus melemah. Kuotasi spot utama di pasar berkisar dari SMMA00 minus 20 yuan/mt hingga minus 10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur berada di 3,01, stabil secara WoW; indeks sentimen pembelian berada di 2,7, turun 0,13 secara WoW. Kemarin, harga futures aluminium SHFE terus naik dari sesi awal, ditambah dengan lemahnya pesanan musim sepi dari perusahaan pemrosesan hilir di Tiongkok tengah, sentimen pembelian keseluruhan di pasar tetap lesu. Perusahaan terutama berfokus pada pencernaan inventaris dan pembelian sesuai kebutuhan dalam jumlah kecil, dengan hanya beberapa pedagang yang membeli dalam volume besar untuk arbitrase berjangka saat premi rendah. Kisaran harga transaksi aktual di pasar China tengah pada akhirnya berpusat pada diskon 230-270 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 06. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar China tengah berada di 2,89, stabil secara WoW; indeks sentimen pembelian berada di 2,17, turun 0,01 secara WoW.
Skrap aluminium:Kemarin, harga SMM A00 turun 250 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara keseluruhan mengikuti penurunan tersebut. Dari sisi pasokan, penegakan regulasi kebijakan "faktur terbalik" terus diperketat. Pembatalan pengembalian pajak dan audit pajak yang lebih ketat di beberapa provinsi menyebabkan kenaikan biaya bahan baku berfaktur, dengan beberapa perusahaan di Anhui, Jiangxi, dan daerah lain sudah mengalami pengurangan atau penghentian produksi. Arus masuk gudang di pusat distribusi skrap aluminium menurun secara YoY, dan persediaan skrap aluminium tegang berkurang akibat penurunan arus masuk. Saat ini, biaya kepatuhan dalam proses daur ulang bahan baku tetap tinggi, pasokan berfaktur yang tersedia terus ketat, dan kelangkaan faktur menjadi penopang harga utama. Sementara itu, di tengah gangguan dari konflik AS-Iran, selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri terbalik, membuat pasokan berkualitas berharga rendah dari impor langka dan melemahkan suplai tambahan ke pasar domestik. Dari sisi permintaan, efek musim sepi mulai muncul, dengan tingkat utilisasi perusahaan hilir pengguna skrap berjalan di level rendah. Tindak lanjut pesanan pengguna akhir lesu, dan perusahaan mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dengan persediaan rendah, menciptakan suasana pembelian yang hati-hati. Harga pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bertahan dengan baik di level tinggi. Ketatnya pasokan berfaktur yang patuh secara persisten akan memberikan dukungan dasar bagi harga skrap aluminium. Efek kontraksi tertunda dari skrap aluminium impor belum sepenuhnya terlepas, dan kedatangan di pelabuhan selanjutnya akan tetap di level rendah. Dalam pola di mana pasar luar negeri mengungguli pasar domestik, suplai tambahan dari impor akan tetap terbatas. Sementara itu, seiring musim sepi semakin dalam, perusahaan hilir pengguna skrap menghadapi kekhawatiran atas keberlanjutan pesanan. Perusahaan-perusahaan ini mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan menjaga persediaan rendah, sehingga suasana pembelian sulit membaik secara signifikan. Saat ini, industri menghadapi risiko faktur yang meningkat, dengan ekspektasi kontraksi sisi pasokan yang menguat, sementara permintaan hilir yang lemah memberikan tekanan ke bawah, menunjukkan pola keseluruhan dinamika penawaran-permintaan yang lemah.
Paduan Aluminium Sekunder:Pasar spot: Kemarin, kuotasi ADC12 SMM diturunkan 100 yuan/mt menjadi 23.900 yuan/mt, dengan pasar menunjukkan resistensi terhadap penurunan. Penarikan harga terutama didorong oleh pelemahan futures aluminium dan paduan aluminium SHFE; namun, pasokan ketat skrap aluminium yang memenuhi syarat serta biaya bahan baku dan kepatuhan yang tinggi bagi perusahaan memberikan dukungan harga. Selain itu, pemangkasan produksi oleh beberapa perusahaan memperketat sirkulasi kargo spot, bahkan terjadi kekurangan di beberapa wilayah, mendukung beberapa produsen untuk mempertahankan kuotasi mereka. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan bergerak sideways, dan jika situasi ketat terkait sumber faktur dan pasokan bahan baku tetap belum terselesaikan, ruang penurunan ADC12 akan relatif terbatas.
Ringkasan Pasar Aluminium:Tarik-menarik antara posisi long dan short di sisi makro semakin intensif. Di tengah risiko ketegangan geopolitik Timur Tengah, sentimen wait-and-see diperkirakan akan bertahan di pasar. Kesenjangan pasokan di luar Tiongkok diperkirakan memberikan dukungan lantai yang kuat bagi harga aluminium, dan ekspektasi kenaikan biaya energi juga memberikan pendorong bullish bagi harga aluminium. Namun, tekanan inventaris tinggi di Tiongkok masih cukup nyata dan diperkirakan membatasi ruang kenaikan harga aluminium domestik. Dalam jangka pendek, harga aluminium domestik diperkirakan terutama mengalami penyesuaian dalam kisaran terbatas.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Tekanan Biaya Terus Meningkat, Pemotongan Harga Tender Aluminium Fluorida Juni Diterapkan [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/HVmVi20251217171654.jpg)
