Harga Tembaga Rebound Semalam karena Bear Mengurangi Posisi; Penurunan Harga Tembaga Merangsang Pembelian, Diskon Spot Menyempit [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.6.5 Jumat
Futures: Tembaga LME dibuka semalam di $13.874,5/mt, turun ke $13.858/mt di awal sesi sebelum pusat harga berfluktuasi naik, menyentuh level tertinggi $13.785/mt kemudian bertahan tinggi bergerak sideways, akhirnya ditutup di $13.904/mt, naik 0,86%, dengan volume perdagangan 21.000 lot dan open interest 271.000 lot, turun 1.063 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama mencerminkan pengurangan posisi jual. Kontrak tembaga SHFE 2607 paling aktif dibuka semalam di 106.080 yuan/mt, menyentuh level terendah 105.950 yuan/mt tepat saat pembukaan sebelum pusat bergeser naik menguji 106.800 yuan/mt, akhirnya bergerak sideways ditutup di 106.320 yuan/mt, naik 1,11%, dengan volume perdagangan 48.000 lot dan open interest 176.000 lot, turun 1.169 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pengurangan posisi jual.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Central Asia Metals berencana mengakuisisi Cygnus Metals senilai sekitar A$232 juta ($166 juta), memperluas portofolionya ke Kanada dan Australia. Perusahaan tambang logam dasar yang terdaftar di London tersebut menyatakan telah menandatangani perjanjian definitif untuk mengakuisisi seluruh saham Cygnus, dengan setiap saham Cygnus dapat ditukar dengan 0,06 saham baru CAML. Melalui akuisisi Cygnus, CAML akan menambahkan aset tambang tembaga-emas tahap pengembangan di Quebec, Kanada, ke portofolio aset produksinya yang sudah ada. Perusahaan saat ini memiliki dan mengoperasikan tambang bawah tanah seng-timbal Sasa di Makedonia Utara dan tambang tembaga Kounrad di Kazakhstan tengah. Tahun ini, kedua tambang tersebut diperkirakan memproduksi gabungan 12.000-13.000 mt katoda tembaga, 18.000-20.000 mt konsentrat seng, dan 26.000-28.000 mt konsentrat timbal.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 4 Juni, kontrak tembaga SHFE 2606 menunjukkan tren berbentuk "V" secara keseluruhan di sesi pagi. Harga pembukaan 105.620 yuan/mt, setelah itu harga terus menurun, menguji level terendah 105.000 yuan/mt, sebelum rebound dan menguji naik ke 106.990 yuan/mt. Harga sedikit terkoreksi menjelang penutupan, dengan harga penutupan 106.920 yuan/mt. Selisih harga Contango antar-bulan kontrak futures berkisar 100-50 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2606 untuk bulan berjalan berkisar dari rugi 670 yuan/mt hingga rugi 530 yuan/mt. Intraday, pusat harga tembaga bergeser lebih rendah, dan konsumsi end-use sedikit meningkat. Menurut SMM, pembeli hilir sebagian besar menempatkan pesanan dan bertransaksi di kisaran 105.000-105.500 yuan/mt, dengan kondisi transaksi membaik dibandingkan hari sebelumnya. Dari sisi struktur pasar, selisih harga Contango antar-bulan kontrak futures menyempit sedikit ke 100-50 yuan/mt. Didorong oleh logika pengiriman, pemasok memperkuat keinginan untuk mempertahankan harga, mendorong diskon spot menyempit. Dari sisi inventaris, data SMM menunjukkan inventaris sosial katoda tembaga di wilayah Shanghai tercatat 169.800 mt, turun 6.900 mt dari 1 Juni, menunjukkan tren destocking ringan, terutama karena konsumsi moderat ditambah berkurangnya kedatangan barang. Secara keseluruhan, di bawah efek gabungan dari koreksi harga tembaga yang merangsang permintaan, penyempitan selisih harga antar kontrak futures yang mendukung ketegasan harga, dan destocking, tembaga spot Shanghai diperkirakan akan melihat diskon spot terhadap kontrak 2606 menyempit lebih lanjut hari ini.
(2) Guangdong: Pada 4 Juni, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip di 30 yuan/mt, flat dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip di diskon 30 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip di diskon 80 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 105.400 yuan/mt, turun 1.280 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 105.320 yuan/mt, turun 1.265 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga terkoreksi cukup signifikan dan hilir mulai melakukan restocking, dengan aktivitas perdagangan membaik secara keseluruhan.
(3) Tembaga impor: Pada 4 Juni, harga rata-rata warrant stabil dari hari perdagangan sebelumnya di $67/mt (kisaran harga 63-71 $/mt); harga rata-rata B/L stabil dari hari perdagangan sebelumnya di $68/mt (kisaran harga 64-72 $/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) stabil dari hari perdagangan sebelumnya di $37/mt (kisaran harga 32-42 $/mt). Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada Juni dan awal Juli.
(4) Tembaga sekunder: Pada 4 Juni, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 105.610 yuan/mt, turun 1.310 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah -45 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap tembaga turun 400 yuan/mt pada hari itu. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun ke 2,69, sementara indeks sentimen pembelian naik ke 2,34. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.716 yuan/mt, turun 787 yuan/mt pada hari itu. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.250 yuan/mt. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder mengindikasikan bahwa pasokan skrap tembaga di pasar relatif memadai, tetapi fluktuasi harga tembaga berdampak signifikan terhadap pasokan jangka pendek. Saat harga tembaga turun tajam secara intraday, sangat sedikit skrap tembaga yang beredar di pasar, dan perdagangan lesu.
Harga: Dari sisi makro, Israel menarik pasukan dari Lebanon selatan, meningkatkan optimisme pasar terhadap gencatan senjata Lebanon. Indeks dolar AS melemah, yang bersifat bullish bagi harga tembaga. Selain itu, ekspektasi tarif AS terhadap katoda tembaga kembali muncul, dan LME memasuki mode destocking, memperketat kekhawatiran pasokan di kawasan non-AS dan menopang harga tembaga berfluktuasi di level tinggi. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, kedatangan kargo impor maupun domestik relatif rendah, menjaga pasokan pasar tetap ketat. Sisi permintaan, harga tembaga sedikit turun, merangsang sentimen pembelian hilir dan melepaskan sebagian permintaan rigid. Sisi inventaris, per Kamis 4 Juni, inventaris tembaga SMM di wilayah utama nasional turun 10.900 mt secara WoW menjadi 234.300 mt. Secara keseluruhan, didukung oleh ekspektasi tarif makro dan destocking fundamental, harga tembaga diperkirakan tetap bertahan dengan tren fluktuatif hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]