[Ulasan Harga]
Minggu ini (1/6-4/6), perak melanjutkan pelemahan lesu, dengan pusat harga bergerak turun dan kontrak berjangka internasional serta domestik sama-sama melemah. Dari sisi makro, CME FedWatch menunjukkan probabilitas Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada Juni sebesar 98,4%, dengan peluang pemotongan suku bunga 1,6%; untuk September, probabilitas suku bunga tetap berada di 71,1%, sementara probabilitas kenaikan suku bunga mencapai 27,8%. Dari sisi data, data ketenagakerjaan ADP AS bulan Mei melampaui ekspektasi, dengan penambahan pekerja sektor swasta sebanyak 122.000 pada Mei, kenaikan bulanan terbesar sejak Desember tahun lalu. Perhatian tertuju pada data non-farm payrolls AS bulan Mei yang akan dirilis keesokan malamnya. Di bidang geopolitik, konflik AS-Iran masih belum terselesaikan, dengan Trump menyatakan bahwa negosiasi berjalan lancar dan mendekati kesepakatan, sementara blokade maritim terhadap Iran dapat diperpanjang hingga September; perdana menteri Israel mengindikasikan adanya perbedaan taktis namun tujuan strategis selaras dengan AS, sementara militer Israel menyatakan tidak akan ada gencatan senjata di Lebanon. Di sisi permintaan industri, kuotasi utama untuk perak ingot standar nasional di pasar Shanghai terhadap TD tetap berada pada diskon tipis, tetapi diskon tersebut terus menyempit week-over-week, dengan kuotasi secara bertahap bergerak menuju paritas. Kuotasi transaksi sebagian besar berada dalam rentang diskon TD 20-0 yuan/kg di SGE. Seiring penurunan harga perak selama minggu ini, konsumsi hilir sedikit pulih week-over-week, mengurangi tekanan jual di level rendah, namun konsumsi secara keseluruhan tetap lesu. Di sisi inventaris, konsumsi hilir dan sentimen investasi tetap hati-hati, tanpa perbaikan signifikan yang diharapkan dalam waktu dekat. Stok sosial perak ingot di Shanghai dan Shenzhen terus meningkat sedikit. Pada rasio emas/perak, per 3 Juni, rasio emas/perak LBMA kembali melebar minggu ini dari 62,3 menjadi 63,8.
[Data Kunci]
Bearish
Warsh secara resmi menjabat sebagai Ketua Fed dengan nada hawkish yang jelas; perlu dicermati pidato para pejabat Fed selanjutnya.
Data ADP AS menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja AS melampaui ekspektasi.
India kembali memperketat kontrol impor perak, memberikan pukulan telak bagi konsumsi fisik.
Bullish:
Krisis energi di Peru masih berlanjut, dengan status darurat nasional diperpanjang hingga akhir tahun. Dua belas tambang besar telah menerapkan produksi bertahap, dan produksi perak bulan Mei diperkirakan menurun sebesar 5%-8%. Kesenjangan pasokan-permintaan global tetap ada, memberikan dukungan batas bawah terhadap harga perak.
[Fokus Jangka Pendek]
5 Juni: Laporan payroll non-pertanian AS bulan Mei
12 Juni: Data CPI AS bulan Mei
16-17 Juni: Pertemuan FOMC Fed bulan Juni dan konferensi pers Warsh pasca-pertemuan
Fokus utama: pidato para pejabat Fed, kemajuan terbaru negosiasi AS-Iran, dan rincian implementasi kuota impor perak India.
[Prakiraan Harga]
Perak diperkirakan akan berkonsolidasi di level rendah minggu depan. Harga perak masih dalam lingkungan makro bertekanan tinggi, dan narasi gangguan pasokan sebelumnya sebagian besar telah memudar. Fokus akan pada data payroll non-pertanian yang akan dirilis besok malam, pidato pejabat Fed, dan arah negosiasi AS-Iran. Disarankan untuk terutama menunggu dan melihat dalam operasi, menunggu sinyal stabilisasi yang jelas. Dari sisi fundamental China, sentimen pembelian di hilir relatif hati-hati; konsumsi keseluruhan sedikit pulih karena harga perak bertahan di level rendah jangka pendek. Tekanan jual kargo spot di level rendah di pasar agak mereda, tetapi perdagangan secara keseluruhan tetap lesu. Sentimen investasi juga belum mengalami pemulihan signifikan. Persediaan sosial perak batangan spot terus meningkat. Diperkirakan diskon perdagangan utama untuk kargo spot di pasar akan tetap dalam kisaran diskon 10-0 yuan/kg terhadap harga SGE TD.
