Pantauan Suku Bunga The Fed AS: Ketegangan Geopolitik Mengganggu Laju Pergerakan Harga Aluminium Jangka Pendek [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

6.4 Risalah Rapat Pagi SMM

Futures:Kontrak aluminium SHFE 2607 yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 24.385 yuan/mt, turun 1,14%. Harga bergerak di bawah MA5 (24.472,00), MA10 (24.467,00), MA30 (24.606,67), dan MA60 (24.688,67), dengan moving average jangka pendek dan menengah secara bertahap berbalik turun. Struktur keseluruhan tetap lesu, dengan resistensi dari moving average di atas. Indikator MACD DIF (-63,4963) berada di atas DEA (-71,8115), dengan bar merah MACD di 16,6305. Bar merah terus menyusut, menunjukkan momentum bullish secara bertahap melemah. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.300-24.850 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.696,5/mt, turun 0,03%, mencatat penurunan tipis. Harga bertahan di atas MA5 (3.712,20), MA10 (3.683,95), MA30 (3.605,12), dan MA60 (3.518,49), dengan moving average dalam susunan bullish secara keseluruhan, dan tren naik jangka menengah tetap solid. Indikator MACD DIF (50,1934) berada di atas DEA (46,2352), dengan histogram positif (7,9162), mempertahankan pola golden cross, menunjukkan momentum bullish masih berlanjut. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.600-3.790/mt.

Sisi makro:DPR AS meloloskan resolusi yang bertujuan membatasi wewenang Presiden AS Trump untuk menggunakan kekuatan militer terhadap Iran, mengharuskan Trump mengakhiri operasi militer terhadap Iran. Presiden AS Trump menyatakan bahwa kesepakatan sedang dicapai dengan Iran, bahwa Iran telah setuju untuk tidak memiliki senjata nuklir, dan bahwa ia mungkin bertemu dengan Pemimpin Tertinggi Iran pada suatu saat. Trump mengatakan blokade angkatan laut terhadap Iran bisa berlangsung hingga Hari Buruh AS, 7 September tahun ini. Presiden Fed New York dan Wakil Ketua FOMC Williams menyatakan bahwa meskipun perang Timur Tengah dan faktor lainnya menimbulkan risiko kenaikan terhadap inflasi, kebijakan moneter AS saat ini berada pada posisi yang tepat. Ia percaya Fed AS tidak perlu menyesuaikan suku bunga dalam jangka pendek, dan tidak ada arah yang jelas untuk pergerakan suku bunga di masa depan.

Fundamental:Gangguan pasokan Timur Tengah berlanjut, dengan Selat Hormuz masih dalam blokade angkatan laut Iran, dan premi geopolitik bertahan dalam jangka pendek. Waran LME turun ke level terendah historis dan premi spot di luar Tiongkok tetap tinggi, dengan situasi pasokan ketat di luar Tiongkok tidak berubah. Jalur suku bunga The Fed AS masih belum jelas, tanpa arah pasti untuk pergerakan suku bunga jangka pendek ke depan. Dari sisi inventaris, inventaris sosial aluminium SMM sekitar 1,375 juta mt per Kamis minggu ini, mengalami destocking 11.000 mt dibandingkan Senin minggu ini. Destocking berlanjut minggu ini, namun inventaris tetap berada di level tinggi secara historis untuk periode yang sama.

Pasar aluminium primer:Selama sesi pagi, kontrak SHFE aluminium 2606 berfluktuasi turun, dengan pusat harga keseluruhan naik signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh kenaikan tajam harga aluminium, sentimen pembelian hilir melemah secara signifikan. Pasar Tiongkok timur relatif lemah kemarin, dengan harga transaksi terus melemah. Kuotasi spot utama di pasar berkisar dari SMMA00 -20 yuan/mt hingga -10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur adalah 3,01, flat MoM; indeks sentimen pembelian adalah 2,70, turun 0,13 MoM. Kemarin, harga futures SHFE aluminium terus naik dari sesi pagi hari sebelumnya. Dikombinasikan dengan lemahnya pesanan musim sepi dari perusahaan pengolahan hilir di pasar Tiongkok tengah, sentimen pembelian keseluruhan di pasar lesu. Perusahaan terutama mencerna inventaris dan membeli dalam jumlah kecil sesuai kebutuhan, dengan hanya beberapa pedagang yang membeli dalam volume besar untuk arbitrase berjangka saat premi rendah. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berkisar pada diskon 230-270 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 06. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok tengah adalah 2,89, flat MoM; indeks sentimen pembelian adalah 2,17, turun 0,01 MoM.

Skrap aluminium:Kemarin, harga SMM A00 naik 130 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara umum mengikuti tren kenaikan. Dari sisi pasokan, sikap regulasi yang semakin ketat terhadap kebijakan "faktur terbalik" berlanjut, dengan biaya kepatuhan di segmen daur ulang skrap aluminium tetap tinggi. Pasokan berfaktur yang tersedia ketat, dan penopang utama harga skrap aluminium adalah kelangkaan faktur, bukan peningkatan permintaan aktual. Sementara itu, dipengaruhi oleh selisih harga yang terus terbalik antara skrap aluminium di dalam dan luar Tiongkok di tengah gangguan konflik AS-Iran, pasokan berkualitas tinggi dengan harga rendah dari luar Tiongkok langka, dan peran pelengkap impor terhadap pasokan Tiongkok terus melemah. Dari sisi permintaan, dengan mendekatnya musim sepi, tingkat operasi di perusahaan pemanfaatan skrap hilir tetap pada level rendah, dan tindak lanjut pesanan permintaan pengguna akhir lesu. Perusahaan pemanfaatan skrap umumnya mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dengan inventaris rendah, dan suasana pembelian secara keseluruhan berhati-hati. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bertahan dengan baik di level tinggi minggu ini, dengan kisaran harga utama untuk skrap aluminium cacah tegang (dihitung berdasarkan kandungan aluminium) dipertahankan pada 20.300-20.900 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kendala dari kebijakan "faktur balik" tetap ada, dan pola pasokan ketat dari sumber berfaktur yang patuh tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek. Efek kontraksi tertunda dari skrap aluminium impor belum sepenuhnya terlepas, dan kedatangan di pelabuhan selanjutnya akan terus berjalan pada level rendah. Namun, dengan mendekatnya musim sepi, keberlanjutan pesanan selanjutnya untuk perusahaan pemanfaatan skrap menjadi perhatian, dan permintaan tambahan pengguna akhir tetap terbatas. Perhatian berkelanjutan diperlukan terhadap kemajuan kepatuhan kebijakan, hasil negosiasi perang AS-Iran, dan kedatangan pasokan impor di pelabuhan.

Paduan aluminium sekunder:Kargo spot: Kemarin, harga ADC12 secara keseluruhan melanjutkan tren kenaikan, dengan sebagian besar perusahaan menaikkan harga sebesar 100-200 yuan/mt. Di antara faktor-faktornya, peningkatan tekanan beban pajak, kekurangan bahan baku yang patuh secara persisten, dan biaya yang terus meningkat tetap menjadi pendorong utama kenaikan harga. Selain itu, pelebaran selisih harga antara pasar Tiongkok dan non-Tiongkok semakin memperkuat ekspektasi bullish. Di bawah efek ganda dari dukungan biaya dan kendala pasokan, perusahaan umumnya menunjukkan kemauan kuat untuk mempertahankan harga, secara aktif mengikuti tren kenaikan dalam penawaran. Dalam jangka pendek, jika situasi pasokan bahan baku yang ketat tidak mengalami pelonggaran signifikan, harga ADC12 masih berpotensi untuk terus naik, dan pasar secara keseluruhan akan bertahan dengan baik.

Ringkasan Pasar Aluminium:Perjanjian gencatan senjata AS-Iran belum tercapai secara resmi, dan nota kesepahaman masih dalam tahap finalisasi. Premi geopolitik jangka pendek masih bertahan, dan pasokan ketat di luar Tiongkok terus menopang nada kuat aluminium LME. Di pasar domestik, dipengaruhi oleh kenaikan tajam harga aluminium baru-baru ini, sentimen pembelian aluminium spot di Tiongkok melemah, dengan pembeli terutama melakukan pembelian kecil sesuai kebutuhan. Dari sisi inventaris, destocking inventaris domestik berlanjut namun dengan laju terbatas, membatasi elastisitas kenaikan aluminium SHFE. Divergensi antara pasar domestik dan luar negeri diperkirakan akan bertahan dalam jangka pendek. Dalam jangka pendek, harga aluminium LME akan mengungguli SHFE dan bergerak sideways.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]