SMM 3 Juni:
Pasar tungsten naik stabil pekan ini, dengan produk terkait di seluruh rantai industri mencatat kenaikan menyeluruh. Pasar bijih tungsten dan APT mencatat enam kali kenaikan berturut-turut. Pesanan baru dari perusahaan serbuk hilir mulai membaik secara bertahap. Didukung oleh peningkatan volume perdagangan dan kenaikan biaya, perusahaan serbuk secara berturut-turut menaikkan penawaran harga mereka. Perusahaan hilir dan pengguna akhir beralih dari pembelian kebutuhan pokok sporadis ke pembelian dalam jumlah besar, dengan sentimen bullish yang semakin menguat. Kenaikan harga terkonsentrasi pada bahan baku hulu dan segmen APT, sementara produk olahan lanjutan naik secara pasif mengikuti biaya.
Di sisi bijih, harga konsentrat wolframit 65% SMM hari ini dikutip pada 450.500 yuan/ton standar (basis 65% WO3), naik 10.000 yuan/ton standar (basis 65% WO3) dari hari perdagangan sebelumnya. Dalam putaran rebound ini, pasar konsentrat tungsten telah naik kumulatif sebesar 50.000 yuan/ton standar (basis 65% WO3). Beberapa konsentrat tungsten kadar tinggi di pasar ditawarkan dengan tegas, dengan beberapa pemasok mengutip sekitar 480.000-500.000 yuan/ton standar (basis 65% WO3). Tambang-tambang besar terutama mengirim berdasarkan kontrak jangka panjang, sementara beberapa tambang yang memiliki persediaan menahan penjualan dalam sikap wait-and-see. Selain itu, Tiongkok selatan baru-baru ini memasuki musim banjir dengan curah hujan yang sering, di mana banjir bandang dan hujan deras menghambat penambangan dan transportasi jarak dekat. Terbatasnya sirkulasi konsentrat tungsten juga memberikan dukungan pada periode pasar saat ini. Ke depan, perlu diperhatikan apakah beberapa perusahaan memiliki rencana untuk melelang pengiriman dan panduan harga kontrak jangka panjang pada 5 Juni.
Di segmen peleburan APT, harga APT SMM hari ini dikutip sekitar 725.000 yuan/mt, naik 20.000 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Dalam putaran rebound ini, pasar APT telah naik kumulatif sebesar 80.000 yuan/mt. Perusahaan serbuk hilir dan perusahaan lainnya aktif melakukan pembelian, dengan aktivitas permintaan dan transaksi pasar yang aktif. Beberapa pemain utama, selain aktif mengambil barang berdasarkan kontrak jangka panjang, juga secara fleksibel membeli pesanan spot dari pasar untuk mengisi ulang stok, mendorong peningkatan volume perdagangan. Tingkat utilisasi pabrik peleburan APT berada pada level rendah di bulan Mei, dengan beberapa pabrik peleburan baru saja melanjutkan produksi baru-baru ini. Pasokan pasar hanya sedikit meningkat secara MoM, dan perusahaan menawarkan harga dengan tegas. Beberapa harga transaksi pesanan spot mendekati 800.000 yuan/mt. Namun, sebagian inventaris berharga tinggi masih ada di industri, dan harga saat ini belum memicu pelepasan inventaris tersebut ke pasar. Dalam jangka pendek, perlu diperhatikan situasi pembersihan inventaris industri APT.
Pasar serbuk secara keseluruhan berkinerja moderat. Didorong oleh dukungan biaya, pusat transaksi industri juga menunjukkan tren berhenti turun dan rebound. Beberapa perusahaan melaporkan bahwa perusahaan cemented carbide hilir sendiri memiliki inventaris rendah dan kini memasuki pasar untuk menandatangani pesanan restocking baru. Selain itu, tren berhenti turun dan rebound di pasar tungsten Tiongkok merangsang peningkatan pesanan dari luar Tiongkok untuk serbuk tungsten, tungsten karbida, dan amonium metatungstat. Beberapa perusahaan mencatat peningkatan signifikan dalam pesanan ekspor baru hanya dalam tiga hari perdagangan di bulan Juni. Hingga saat ini, selisih harga antara harga APT Tiongkok dan luar Tiongkok tetap berada di 1 juta yuan/mt. Memilih bahan baku tungsten dan produk tungsten Tiongkok menawarkan efektivitas biaya yang lebih baik, namun pertumbuhan ekspor untuk beberapa produk tetap terbatas karena faktor-faktor seperti kebijakan ekspor. Hari ini, SMM mengutip harga serbuk tungsten di 1.240 yuan/kg, serbuk tungsten karbida di 1.170 yuan/kg, dengan kenaikan kumulatif 150 yuan/kg dalam putaran kenaikan harga ini.
Pasar tungsten bekas: Pasar tungsten bekas mengalami koeksistensi antara antusiasme perdagangan dan risiko. Sebagian inventaris berharga tinggi sebelumnya belum dilikuidasi untuk mengambil keuntungan, dan sentimen bullish industri cukup kuat. Namun, sejak Maret, di provinsi-provinsi utama peleburan tungsten daur ulang seperti Jiangxi dan Hunan, penerbitan faktur terbalik untuk daur ulang tungsten bekas diperketat karena faktor-faktor seperti pembenahan aktivitas ekonomi terkait faktur. Pabrik peleburan sebagian besar menghentikan pengadaan sumber daur ulang tanpa faktur. Perusahaan daur ulang tungsten bekas disarankan untuk memantau permintaan pabrik peleburan selanjutnya. Pada tahap ini, sumber berfaktur yang sesuai regulasi menjadi pilihan utama untuk pengadaan peleburan, sementara saluran peredaran tungsten bekas tanpa faktur menyempit secara signifikan. Beberapa pedagang individu menimbun dan menahan penjualan karena prosedur penerbitan faktur yang rumit, menyebabkan ketersediaan tungsten bekas spot mengetat secara periodik, yang secara langsung mendorong kuotasi tungsten bekas baru-baru ini naik seiring dengan tungsten primer. Namun, sentimen spekulatif yang mendorong kenaikan harga di pasar relatif kuat, dengan banyak pelaku daur ulang kecil dan menengah mengikuti tren untuk mengisi ulang stok dan menimbun, sehingga semakin mengakumulasi risiko depresiasi persediaan.
Secara keseluruhan, transaksi bahan baku tungsten hulu aktif, dan dengan membaiknya permintaan industri, sektor ini kemungkinan akan mempertahankan tren yang didominasi rebound secara periodik. Dalam jangka pendek, penggerak utama pasar tetap bertumpu pada dua faktor pendorong: kontraksi sisi pasokan dan pengisian ulang stok pengguna akhir. Gangguan musim banjir di daerah penghasil utama terus menekan produksi bijih, diperparah oleh kesenjangan pasokan tungsten daur ulang akibat pengetatan kebijakan faktur, yang secara kuat menopang rebound harga tungsten yang berkelanjutan. Dalam jangka menengah dan panjang, pasar tungsten menghadapi tarik-menarik antara posisi beli dan jual, dan resistensi terhadap kenaikan satu arah yang berkelanjutan tetap ada. Di satu sisi, setelah putaran kenaikan berturut-turut ini, margin keuntungan pemasok hulu terus melebar, dan jika tindak lanjut permintaan melemah di kemudian hari, terdapat risiko aksi jual terkonsentrasi dan koreksi harga. Di sisi lain, penerusan biaya ke hilir tertunda, dan perusahaan karbida semen serta pemrosesan lanjutan skala kecil dan menengah memiliki daya terima terbatas terhadap bahan baku berharga tinggi, hanya mempertahankan pengadaan lot kecil untuk kebutuhan rigid tanpa pengisian ulang stok berlebih secara luas, dan keberlanjutan permintaan pengguna akhir masih perlu diverifikasi. Sementara itu, risiko dari penimbunan di level tinggi pada pasar tungsten daur ulang cukup menonjol, karena pelaku daur ulang kecil dan menengah yang mengikuti tren menimbun mendorong tekanan persediaan meningkat. Begitu kebijakan dilonggarkan atau penerimaan pesanan pengguna akhir melemah, harga tungsten daur ulang dapat turun dengan cepat, yang pada gilirannya menekan harga tungsten primer. Ke depan, disarankan untuk memantau secara ketat penyesuaian kebijakan pajak di Jiangxi dan Hunan, penetapan harga kontrak jangka panjang industri pada 5 Juni, serta perubahan pesanan pengguna akhir, guna menyesuaikan ritme pengadaan dan penjualan secara tepat waktu.
