Struktur LME Bergeser ke Backwardation, Penawaran Ekspor Terbatas Terdengar Sepanjang Hari [SMM Tembaga Spot Yangshan]

[Kilasan Berita Billet Kuningan SMM] Menurut SMM, tindak lanjut permintaan pengguna akhir hilir belum memadai akhir-akhir ini. Pesanan baru yang diterima perusahaan billet kuningan menurun secara signifikan, dengan produksi pabrik umumnya bergantung pada pesanan tertunda sebelumnya sebagai penopang, dan tekanan di sisi penjualan spot semakin terlihat.

[SMM Tembaga Spot Shanghai] Pusat harga tembaga bergeser naik sepanjang hari, dan konsumsi perusahaan hilir melemah. Menurut SMM, tembaga spot Shanghai bertahan di sekitar 106.500 yuan/mt. Pengambilan kargo oleh pengguna akhir melambat, dan beberapa perusahaan pemrosesan produk setengah jadi tembaga di Tiongkok timur berencana mematikan tungku dan memangkas produksi akibat penumpukan persediaan produk jadi, mengindikasikan bahwa harga tinggi semakin mengintensifkan tekanan terhadap permintaan. Selain itu, memasuki bulan penyerahan, meskipun harga tembaga tetap pada level yang relatif tinggi, selisih harga Contango antar-bulan antara kontrak berjangka bertahan di 160-100 yuan/mt, dan keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang penyerahan sedikit meningkat. Mereka mempertahankan harga dan menahan penjualan, memberikan dukungan terhadap diskon spot. Akibatnya, sentimen beli dan jual sama-sama menyurut sepanjang hari, dan transaksi aktual lesu. Secara keseluruhan, didukung oleh pelebaran selisih harga antara kontrak berjangka yang mendorong pemasok mempertahankan harga, dikombinasikan dengan harga tembaga tinggi yang menekan permintaan, harga tembaga spot Shanghai terhadap kontrak SHFE tembaga 2606 diperkirakan tetap berada pada posisi diskon besok, dengan ruang terbatas bagi diskon untuk melebar lebih jauh.

Jinchuan International melaporkan produksi Q1 2026 sebesar 18.021 ton tembaga terkandung dalam katoda dan konsentrat, naik 29,5% secara tahunan, sementara produksi kobalt hidroksida meningkat menjadi 2.139 ton dari 71 ton pada periode yang sama tahun sebelumnya. Perusahaan mengaitkan peningkatan tersebut terutama pada kontribusi dari tambang Musonoi di Republik Demokratik Kongo (DRC), yang memulai produksi komersial pada November 2025. Musonoi memiliki cadangan sekitar 606.000 ton tembaga dan 174.000 ton kobalt, dengan kadar tembaga dan kobalt masing-masing 3,4% dan 0,9%. Seiring Musonoi meningkatkan produksinya, Jinchuan International memperkirakan kapasitas produksi tembaga tahunan akan meningkat dari sekitar 60.000 ton menjadi sekitar 100.000 ton.