Fundamental yang Berbeda di Dalam dan Luar Tiongkok, LME Mengungguli SHFE untuk Harga Timbal [Risalah Rapat Pagi Timbal SMM]

Futures:

Semalam, timbal LME dibuka pada $2.009,5/mt. Dengan berita yang beragam mengenai negosiasi AS-Iran, pergerakan timbal LME lebih mengikuti fundamental, terutama karena situasi pasokan timbal spot yang ketat di Asia Tenggara tetap tidak berubah, mendukung kenaikan timbal LME. Timbal LME naik secara stabil dari sekitar $2.010/mt, dan setelah memasuki sesi Eropa, reli meluas, mencapai level tertinggi intraday $2.046/mt, kembali memperbarui level tertinggi hampir 4 bulan, sebelum akhirnya ditutup pada $2.037/mt, naik 1,24%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2607 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 16.630 yuan/mt. Didorong oleh reli timbal LME, timbal SHFE berfluktuasi naik setelah pembukaan dan merebut kembali semua moving average, mencapai level tertinggi intraday 16.715 yuan/mt. Timbal SHFE akhirnya ditutup pada 16.690 yuan/mt, naik 0,69%; open interest tercatat 62.400 lot, turun 1.594 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Dari sisi makro:

Negosiasi AS-Iran masih diselimuti ketidakpastian. Media Iran melaporkan bahwa komunikasi AS-Iran "telah ditangguhkan selama beberapa hari," sementara Trump mengatakan dialog AS-Iran masih berlangsung, dan Rubio menyatakan bahwa pelonggaran sanksi tidak ditukar dengan pembukaan kembali selat. Media Iran melaporkan bahwa Iran membuka sistem izin transit Hormuz dengan lebih dari 300 kapal asing mendaftar dalam satu bulan, sementara media AS melaporkan bahwa pelayaran di selat tetap lesu. Selain itu, lowongan kerja JOLTS AS bulan April naik di atas ekspektasi ke level tertinggi dua tahun, dengan ketahanan pasar tenaga kerja mendukung ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed.

:

Kemarin di pasar spot timbal, timbal SHFE terus lesu. Kargo yang beredar di Jiangsu, Zhejiang, Shanghai relatif sedikit, dengan penawaran harga yang terbatas. Pemasok terutama menjual kargo yang diambil sendiri dari lokasi produksi smelter timbal primer, dengan merek utama ditawarkan setara dengan harga rata-rata timbal #1 SMM ex-works, sementara beberapa merek minor didiskon 30-10 yuan/mt. Di sisi timbal sekunder, keinginan smelter untuk menjual menurun, dengan timbal olahan sekunder ditawarkan pada diskon 25-0 yuan/mt terhadap timbal #1 SMM ex-works, dan transaksi sulit terjadi. Sementara itu, perusahaan hilir memiliki sentimen wait-and-see yang kuat, dengan jumlah permintaan juga menurun dibandingkan hari sebelumnya. Sebagian melakukan pembelian berdasarkan kontrak jangka panjang, sementara transaksi pesanan spot lainnya melemah secara signifikan.

Persediaan: Per 2 Juni, persediaan timbal LME sebesar 313.950 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; persediaan waran ingot timbal SHFE tercatat 57.295 mt, turun 50 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Persediaan sosial ingot timbal SMM menurun 1.600 mt dibandingkan 28 Mei.

Prakiraan harga timbal hari ini:

Baru-baru ini, berita mengenai kemajuan negosiasi AS-Iran bersifat beragam, dengan ketidakpastian makro yang terus berlanjut. Sementara itu, fundamental di dalam dan luar Tiongkok juga menunjukkan divergensi signifikan: pasokan ingot timbal kelas tinggi di luar Tiongkok tetap ketat, terutama karena gangguan pengiriman maritim terus berlanjut, dengan dampak terhadap transportasi bahan baku dan pasokan ingot timbal tidak berubah. Di pasar Tiongkok, seiring perusahaan timbal primer dan timbal sekunder melanjutkan produksi, pasokan ingot timbal meningkat, dan perdagangan spot beralih ke diskon (terhadap SMM #1 lead), dengan harga timbal menunjukkan LME mengungguli SHFE. Perhatian perlu diberikan pada perubahan selanjutnya dalam rasio impor-ekspor harga timbal.

Penafian Sumber Data: Data selain informasi yang tersedia secara publik berasal dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.