Ketidakpastian Geopolitik Berlanjut, Harga Aluminium Domestik dan Internasional Bergerak Divergen dalam Perdagangan Volatil [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

6.3 Risalah Rapat Pagi SMM

Futures:Kontrak aluminium SHFE 2607 yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 24.775 yuan/mt, naik 0,79%. Harga bergerak di sekitar kisaran MA5 (24.503,00), MA10 (24.490,00), MA30 (24.641,50), dan MA60 (24.701,33), dengan moving average jangka pendek dan menengah saling terjalin dan konvergen. Struktur keseluruhan tetap range-bound, dengan support dan resistance dari moving average yang saling bersilangan. Indikator MACD DIF (-37,7078) berada di atas DEA (-69,8220), dengan bar merah MACD di 64,2284, telah membentuk golden cross, mengindikasikan momentum bullish secara bertahap pulih. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.350-25.000. Kontrak LME aluminum 3M ditutup pada $3.760,50/mt, naik 0,75%, ditutup lebih tinggi dan menguat. Harga berdiri kokoh di atas MA5 (3.695,10), MA10 (3.666,15), MA30 (3.594,60), dan MA60 (3.507,32), dengan moving average secara keseluruhan dalam susunan bullish dan tren naik jangka menengah tetap solid. Indikator MACD DIF (53,2870) berada di atas DEA (43,5749), dengan histogram positif (19,4242), telah membentuk golden cross, mengindikasikan pelepasan momentum bullish yang berkelanjutan. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.550-3.820.

Sisi makro:Menurut sumber Iran, sistem permohonan izin transit kapal di Selat Hormuz telah dibuka sepenuhnya, memungkinkan pemilik kapal dan kapten kapal global untuk mengajukan permohonan transit. Setelah disetujui, kapal akan diberikan izin transit. Media Iran mengungkapkan bahwa pertukaran informasi Iran-AS "telah ditangguhkan selama beberapa hari," dan meskipun beberapa media Barat dan pejabat mengklaim masih berjalan normal, situasi aktualnya berbeda. Menteri Luar Negeri AS Rubio menyatakan bahwa AS masih bernegosiasi dengan Iran, tetapi ia tidak yakin kapan kesepakatan dapat dicapai. Presiden AS Trump menandatangani dokumen yang menyesuaikan sementara tarif pada produk baja, aluminium, dan tembaga impor tertentu, berlaku mulai 8 Juni dan berakhir pada 31 Desember 2027. Secara khusus, tarif impor ad valorem yang berlaku untuk mesin pemanen dan beberapa mesin pertanian lainnya diturunkan dari 25% menjadi 15%, dan ambang batas rasio kandungan lokal baja, aluminium, dan tembaga dalam produk impor diturunkan dari 95% menjadi 85%. Suara hawkish di dalam The Fed AS terus menguat. Presiden Fed Cleveland Hammack menyatakan bahwa meskipun mempertahankan suku bunga saat ini tetap masuk akal, jika data inflasi terkini terus bertahan tinggi, para pembuat kebijakan mungkin perlu segera mengambil tindakan—termasuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga lebih lanjut untuk mengatasi risiko inflasi yang terus-menerus tinggi.

Fundamental:Gangguan pasokan di Timur Tengah terus berlanjut, dengan prospek gencatan senjata dan kemunduran yang berdampingan. Laju pemulihan navigasi melalui Selat Hormuz masih belum pasti, dan premi geopolitik tetap ada. Kesenjangan pasokan yang kaku di luar Tiongkok semakin terlihat, dengan total inventaris LME menurun dari sekitar 363.000 mt pada awal bulan menjadi 338.000 mt pada akhir bulan, penurunan sekitar 25.000 mt selama sebulan penuh, dengan tingkat inventaris berada pada level terendah secara historis. Dari sisi inventaris, inventaris ingot aluminium di wilayah konsumsi utama naik 0,6 secara WoW kemarin, dengan penumpukan inventaris terutama dari Wuxi dan Gongyi.

Pasar aluminium primer:Kontrak SHFE aluminium 2506 berfluktuasi naik pada perdagangan awal, dengan pusat harga keseluruhan bergerak lebih tinggi dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh kenaikan harga aluminium, sentimen pembelian hilir melemah secara signifikan, dengan sentimen penjualan jauh lebih tinggi daripada sentimen pembelian kemarin. Kuotasi spot utama di pasar berkisar dari SMMA00 minus 10 yuan/mt hingga harga rata-rata. Kemarin, indeks sentimen penjualan pasar Tiongkok timur adalah 3,01, naik 0,07 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,83, turun 0,08 WoW. Memasuki musim sepi Juni, perusahaan pemrosesan hilir di Tiongkok tengah mengalami pesanan yang lemah. Dikombinasikan dengan kenaikan harga aluminium, keinginan membeli rendah. Namun, pemasok cenderung menjual dalam volume besar saat harga aluminium rebound, dengan keinginan yang lemah untuk mempertahankan harga. Atmosfer transaksi pasar secara keseluruhan tetap lesu, dengan kuotasi terus menurun. Kisaran harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah pada akhirnya berkisar pada diskon 190-210 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 06. Kemarin, indeks sentimen penjualan pasar Tiongkok tengah adalah 2,88, naik 0,03 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,18, turun 0,01 WoW.

Skrap aluminium:Kemarin, harga SMM A00 naik 140 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara keseluruhan mengikuti tren kenaikan. Dari sisi pasokan, sikap regulasi yang semakin ketat terhadap kebijakan "reverse invoicing" terus berlanjut, dengan biaya kepatuhan dalam proses daur ulang skrap aluminium tetap tinggi. Sumber berinvoice yang tersedia terbatas, dan penopang utama harga skrap aluminium adalah kelangkaan invoce, bukan peningkatan permintaan aktual. Sementara itu, dipengaruhi oleh selisih harga yang terus terbalik antara skrap aluminium domestik dan luar Tiongkok akibat gangguan konflik AS-Iran, sumber berkualitas tinggi dengan harga rendah dari luar Tiongkok langka, dan kontribusi jalur impor terhadap pasokan domestik terus melemah. Dari sisi permintaan, dengan mendekatnya musim sepi, perusahaan pengguna skrap beroperasi pada tingkat utilisasi rendah, dan pesanan pengguna akhir tidak berkelanjutan. Perusahaan pengguna skrap secara keseluruhan mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dengan persediaan rendah, dan suasana pembelian secara umum berhati-hati. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan terus bertahan di level tinggi minggu ini, dengan kisaran utama skrap aluminium cacah (dihargai berdasarkan kadar aluminium) dipertahankan pada 20.300-20.900 yuan/mt (belum termasuk pajak). Kendala kebijakan "reverse invoicing" tetap berlanjut, dan pola ketatnya sumber berinvoice yang patuh sulit berbalik dalam jangka pendek. Efek kontraksi tertunda dari skrap aluminium impor belum sepenuhnya terlepas, dan kedatangan di pelabuhan selanjutnya akan terus berjalan pada level rendah. Namun, dengan mendekatnya musim sepi, keberlanjutan pesanan selanjutnya bagi perusahaan pengguna skrap menjadi perhatian, dan permintaan tambahan dari pengguna akhir terbatas.

Paduan aluminium sekunder:Dari sisi spot: Harga ADC12 secara keseluruhan bertahan baik kemarin, dengan sebagian besar perusahaan menaikkan penawaran sebesar 100 yuan/mt, dan beberapa perusahaan selanjutnya mengikuti futures dengan kenaikan tambahan 100-200 yuan/mt. Kontradiksi pasar saat ini tetap terkonsentrasi pada sisi bahan baku. Di bawah latar belakang pengetatan regulasi invoce, sumber daya skrap aluminium yang patuh dan tersedia untuk pengadaan perusahaan terbatas, dan kesulitan serta biaya pengadaan bahan baku terus meningkat. Beberapa perusahaan telah memangkas produksi, menyebabkan kontraksi marjinal pada pasokan pasar, sementara sumber daya spot yang beredar ketat dan kelangkaan lokal mulai muncul secara bertahap. Di bawah efek ganda dari dukungan biaya dan kontraksi pasokan, keinginan perusahaan untuk menaikkan harga menguat secara signifikan. Dalam jangka pendek, harga ADC12 masih memiliki ruang untuk naik, dan perhatian selanjutnya harus difokuskan pada perubahan kebijakan, kondisi peredaran skrap aluminium, dan laju pembelian hilir.

Ringkasan pasar aluminium:Jika perjanjian gencatan senjata AS-Iran terwujud, hal ini akan secara signifikan meredakan kekhawatiran pasokan Timur Tengah, namun gesekan militer yang berulang membuat prospek perdamaian tidak pasti. The Fed kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Juni, tetapi nada hawkish dan persistensi inflasi akan terus menekan ekspektasi pemotongan suku bunga, dengan dolar AS yang lebih kuat terus membebani harga aluminium. Kesenjangan pasokan yang kaku di luar Tiongkok mendukung penguatan aluminium LME, sementara destocking inventaris Tiongkok mulai terlihat namun masih lemah intensitasnya, membatasi elastisitas kenaikan aluminium SHFE, dengan pola LME mengungguli SHFE berlanjut dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya adalah apakah destocking inventaris Tiongkok akan berakselerasi, apakah perjanjian AS-Iran dapat ditandatangani secara resmi, kejelasan lebih lanjut mengenai jalur suku bunga The Fed, dan apakah Tiongkok akan lebih lanjut mengatur operasi kapasitas aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium akan mempertahankan pola LME mengungguli SHFE sambil bergerak sideways.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]