SMM, 29 Mei:
Sejak akhir April, biaya pemrosesan billet aluminium di tiga wilayah konsumsi utama Tiongkok mengalami rebound kuat, dengan Tiongkok selatan memimpin. Billet aluminium φ120 (Guangdong) mencapai titik terendah Q2 sebesar -40 yuan/mt dalam hal biaya pemrosesan negatif pada 16 April, kemudian naik pesat, mendekati angka 500 yuan/mt pada akhir Mei, dan mencapai titik tertinggi tahunan baru sebesar 490 yuan/mt pada 28 Mei. SMM menilai ada tiga alasan utama:
1. Faktor koreksi harga aluminium dan selisih harga Shanghai-Guangdong: Sejak pertengahan hingga akhir April, harga spot aluminium di tiga wilayah konsumsi utama terkoreksi tajam lebih dari 1.000 yuan/mt, yang membantu mendorong sentimen pembelian hilir. Selisih harga antara Tiongkok timur dan Tiongkok selatan tetap tinggi — per 29 Mei, selisih harga Shanghai-Guangdong masih setinggi 150 yuan/mt. Keinginan untuk mengirim billet aluminium dari Tiongkok utara ke Tiongkok selatan untuk dijual tidak memadai, menyebabkan ketidakseimbangan arus kargo antar-wilayah.
2. Faktor gangguan sisi pasokan: Baru-baru ini, dari sisi pasokan, seiring Tiongkok semakin memperketat regulasi operasi kapasitas aluminium, beberapa wilayah — khususnya Tiongkok barat daya — mengalami kekurangan pasokan aluminium cair, menyebabkan beberapa pabrik billet terpaksa memangkas produksi meskipun biaya pemrosesan tinggi. Sementara itu, kinerja lemah biaya pemrosesan billet aluminium sejak Q1 menimbulkan kekhawatiran atas profitabilitas perusahaan billet aluminium. Beberapa pabrik billet regional mengurangi efisiensi produksi dan merencanakan pemangkasan produksi marjinal melalui pemeliharaan lini produksi, perawatan peralatan, peralihan produk, dan pengurangan bahan baku. Pada akhir Mei, beberapa perusahaan masih memiliki rencana untuk melakukan penghentian produksi jangka pendek untuk pemeliharaan sesuai jadwal.
3. Pemulihan moderat di sisi permintaan: Selama sepekan terakhir, tingkat utilisasi industri ekstrusi aluminium Tiongkok tercatat sebesar 57,6%, naik 0,2 poin persentase secara mingguan, dengan tingkat utilisasi industri melanjutkan tren pemulihan moderat. Dalam hal ekstrusi arsitektural, beberapa perusahaan mengorganisir produksi berdasarkan pesanan proyek rekayasa berskala besar yang ada, memberikan dukungan bagi tingkat utilisasi keseluruhan. Perusahaan di wilayah Shandong melaporkan bahwa dengan suhu yang terus meningkat belakangan ini, Tiongkok utara memasuki periode jendela konstruksi, mendorong permintaan penggunaan akhir untuk renovasi rumah, penggantian pintu dan jendela, serta segmen lainnya. Dalam hal ekstrusi industri, pelemahan bertahap harga aluminium baru-baru ini meningkatkan keinginan pembelian hilir, mendorong pertumbuhan pesanan dan meningkatkan tingkat operasi. Selain itu, perusahaan bingkai PV di Hebei melaporkan bahwa beberapa pesanan pengiriman jatuh tempo pada awal Juni, dengan jadwal produksi yang meningkat minggu ini, mendorong kenaikan tingkat operasi. Secara keseluruhan, meskipun pemulihan pasar properti tetap lemah, pesanan rekayasa berskala besar yang ada di tangan menawarkan keunggulan volume dengan siklus pengiriman yang lebih panjang, memberikan dukungan stabil bagi tingkat operasi terkini. Dikombinasikan dengan kenaikan suhu yang mendorong konsumsi renovasi rumah dan pintu/jendela, tingkat operasi ekstrusi arsitektural diperkirakan akan terus pulih, dengan permintaan rigid hilir yang stabil di Tiongkok selatan. Fundamental ekstrusi industri menunjukkan ketahanan yang kuat dengan permintaan rigid manufaktur hilir yang stabil, namun perlu kewaspadaan terhadap fluktuasi harga aluminium selanjutnya yang dapat menekan sentimen pembelian hilir. Tingkat operasi ekstrusi aluminium diperkirakan akan melanjutkan tren kenaikan minggu depan.
Tinjauan Pasokan Billet Aluminium Primer di Tiongkok, April-Mei: Momentum Produksi Perusahaan Tidak Memadai, Pemulihan Tingkat Operasi di Bawah Ekspektasi
Pada April, tingkat operasi billet aluminium turun sedikit sebesar 0,7 poin persentase MoM menjadi 52,5%, turun 3,6 poin persentase YoY. Pada April, sektor billet aluminium Tiongkok mempertahankan operasi yang stabil secara keseluruhan, namun sedikit di bawah ekspektasi bulan sebelumnya dan masih lebih rendah dibandingkan tingkat musim puncak pada periode yang sama tahun-tahun sebelumnya, dengan persaingan harga yang semakin ketat tetap menjadi tantangan berat. Seiring berakhirnya periode percepatan pesanan ekspor PV dan panel baterai, pesanan billet industri menurun. Dikombinasikan dengan pelemahan kembali biaya pemrosesan billet aluminium pada paruh pertama April, beberapa perusahaan billet aluminium menengah-besar melakukan pemotongan produksi lebih awal. Ketidakseimbangan struktural penawaran-permintaan terus semakin menonjol, dengan resistensi pengiriman industri yang terus tinggi. Sementara itu, persaingan dalam biaya pemrosesan billet aluminium semakin sengit, dan tren perang harga terus meningkat. Pada tahap ini, pasar secara luas telah mengadopsi model bisnis penjualan volume harga rendah, dan sisi pengadaan juga secara umum mengikuti tren pasar dan membeli berdasarkan harga yang berlaku, yang telah menjadi norma industri. Mempertimbangkan lanskap industri saat ini, pasar billet aluminium kemungkinan tidak akan mengalami pembalikan kuat dalam jangka pendek, namun ketahanan pasar billet aluminium sejak Mei telah melampaui ekspektasi kami.
Melihat ke depan pada Mei, perlu dicatat bahwa seiring transisi dari musim sepi ke musim puncak berlangsung, periode Mei hingga Juli memasuki musim dengan insiden tinggi penghentian dan pemangkasan produksi bertahap di sektor billet aluminium, dengan tanda-tanda yang sudah mulai muncul di Tiongkok barat daya. Meskipun biaya pemrosesan billet aluminium di tiga wilayah menunjukkan tanda-tanda mencapai titik terendah sejak akhir April, kinerja sejak Q1 telah menimbulkan kekhawatiran tentang profitabilitas perusahaan billet aluminium. Efisiensi produksi di pabrik billet di beberapa wilayah telah melemah, dengan perusahaan melakukan pemeliharaan lini produksi, servis peralatan, peralihan produk, dan pengurangan bahan baku untuk mencapai pemangkasan produksi marjinal. Tingkat utilisasi billet aluminium di Tiongkok diperkirakan tidak menunjukkan perbaikan signifikan pada Mei. Secara keseluruhan, ekspor langsung billet aluminium masih dalam tahap awal peningkatan, sementara pemulihan biaya pemrosesan di Tiongkok menguntungkan bagi antusiasme produksi perusahaan billet aluminium. Tren fluktuasi harga aluminium primer, laju pesanan ekspor pengguna akhir profil, dan keberlanjutan biaya pemrosesan yang tinggi akan menjadi faktor inti yang menentukan trajektori pasar billet aluminium dan mendorong pemulihan pasar. SMM memperkirakan sisi pasokan billet aluminium di Tiongkok akan pulih secara stabil pada Mei, dengan tingkat utilisasi diperkirakan naik sedikit ke sekitar 53,8%.
(Data produksi Mei hanya merupakan nilai perkiraan. Penyangkalan sumber data: Data selain informasi yang tersedia secara publik diperoleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta tidak merupakan saran pengambilan keputusan.)
![Proporsi Aluminium Cair terhadap Total Aluminium Meningkat Melebihi Ekspektasi pada Mei, Diperkirakan Naik Tipis pada Juni [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnyfJ20251217171654.jpg)
![Tinjauan Tren Pasar Aluminium Global pada Mei: LME Mengungguli SHFE seiring Rivalitas Geopolitik Mendorong Divergensi [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yOYEC20251217171653.jpg)
