SMM pembaruan 28 Mei:
Sektor logam minor menguat pada 28 Mei. Hingga penutupan 28 Mei, sektor logam minor naik 3,44%. Dari sisi saham individual: Sino-Platinum Metals, Yunnan Germanium Industry, dan China Molybdenum mencapai batas harian, sementara China Minmetals Rare Earth, China Tungsten And Hightech, China Northern Rare Earth, dan China Rare Earth memimpin kenaikan. Dari sisi berita: Menurut media lokal otoritatif di Zimbabwe dan Kantor Berita Xinhua, pemerintah Zimbabwe baru-baru ini menerbitkan Klasifikasi dan Deklarasi Mineral, yang secara eksplisit mencantumkan litium dan mineral bernilai tinggi lainnya sebagai "mineral kritis" yang tunduk pada kontrol ekuitas dan ekspor.Mineral kritis yang terlibat mencakup 14 jenis: litium, nikel, kobalt, grafit, tembaga, unsur tanah jarang, kromium, logam grup platinum (PGM), mangan, antimon, uranium, rutenium, tungsten, dan niobium.Pasar berfokus pada dampak pengetatan kebijakan negara sumber daya terhadap rantai pasokan global, dengan sentimen yang menghangat untuk varietas logam minor seperti antimon dan tungsten.
Pasar spot
Tungsten
Menurut harga SMM, pada 28 Mei, harga rata-rata konsentrat wolframit (≥65%) adalah 415.500 yuan/ton standar (basis 65% WO3), naik 1,22% dari hari perdagangan sebelumnya. Perlu dicatat, setelah konsentrat wolframit sebelumnya mengalami penurunan 61,88% selama lebih dari dua bulan, didorong oleh peningkatan permintaan pembelian di pasar tungsten, harga tungsten mengalami rebound selama dua hari perdagangan. Saat ini, transaksi di pasar konsentrat tungsten telah membaik, pemasok optimis dan menahan penjualan, bijih kadar tinggi mengalami pergeseran naik pada pusat transaksi, sementara bijih kadar menengah dan rendah beredar lebih banyak tetapi kenaikan harga tampak lesu. Tingkat operasi industri APT hilir sedikit membaik, namun dengan pesanan baru yang terbatas di industri, pabrik peleburan berhati-hati dalam pengisian ulang stok, dengan hanya volume kecil pesanan spot dan pesanan besar yang ditransaksikan di pasar.
Mengenai prospek tungsten, dalam jangka pendek, didorong oleh destocking persediaan yang teratur, kembalinya permintaan rigid hilir, dan terbentuknya konsensus harga di antara pemimpin industri, pasar tungsten secara keseluruhan telah memasuki fase konsolidasi di level rendah dan pemulihan. Ke depannya, perhatian utama harus diberikan pada eksekusi kontrak jangka panjang dan laju pemulihan permintaan pengguna akhir. Menurut survei SMM, perusahaan paduan karbida semen hilir telah mengalami penurunan inventaris ke level rendah, dengan ekspektasi permintaan restocking yang bersifat rigid, namun dipengaruhi oleh pasar yang belum sepenuhnya stabil, perusahaan tetap berhati-hati dalam pengadaan, umumnya mengadopsi model pembelian pesanan kecil. Jika inventaris bahan baku hulu terus dibersihkan dan ketidakseimbangan penawaran-permintaan mereda, harga tungsten diperkirakan memasuki fase stabilisasi dan konsolidasi pada Juni-Juli. Dalam jangka menengah dan panjang, kesenjangan transisi kuota penambangan Q3 dapat menyebabkan kontraksi pasokan pasar, ditambah dengan ekspektasi musim puncak tradisional September-Oktober, struktur penawaran-permintaan industri akan terus teroptimasi, sehingga memberikan dukungan bullish bagi harga tungsten.
Tanah Jarang
Setelah reli pada 27 Mei, harga rata-rata oksida Pr-Nd pada 28 Mei turun 1,79% dari hari perdagangan sebelumnya, dan permintaan informasi di pasar oksida tanah jarang lesu pada tanggal 28. Dipengaruhi oleh fluktuasi harga berjangka yang dikombinasikan dengan restocking periodik oleh beberapa produsen besar, harga oksida Pr-Nd sering berfluktuasi minggu ini. Pelaku hulu dan hilir melanjutkan kebuntuan, dengan pemasok mempertahankan penawaran yang relatif kokoh secara keseluruhan, sementara produsen logam hilir mempertahankan sentimen wait-and-see yang kuat dan menunjukkan kemauan beli yang rendah pada harga tinggi. Tanpa adanya faktor pendorong berita lainnya, oksida Pr-Nd diperkirakan tetap lesu dalam jangka pendek sebelum ada perubahan signifikan dalam hubungan penawaran-permintaan.
Pandangan Institusi
Huafu Securities mencatat dalam laporan risetnya tertanggal 24 Mei, ketika mengomentari logam minor lainnya: tanah jarang berkinerja lemah, sementara tantalum pentoksida melonjak selama minggu ini. Di pasar tanah jarang, permintaan pengguna akhir dari sektor material magnet hilir tetap lemah, tanpa restocking terkonsentrasi berskala besar yang teramati — hanya pesanan kecil permintaan rigid sporadis yang bertransaksi, dan sisi permintaan secara konsisten gagal memberikan dukungan efektif bagi pasar. Sentimen pasar berfluktuasi signifikan, dengan tarik-menarik yang sering antara pihak long dan short. Kepercayaan industri secara keseluruhan tidak memadai, dengan kebuntuan yang nyata antara hulu dan hilir pada harga penawaran dan permintaan, serta divergensi signifikan dalam industri mengenai prospek tren pasar selanjutnya. Pada hari Jumat, pasar mempertahankan sikap menunggu dan melihat, menanti perubahan dalam laju restocking material magnetik dan pemulihan permintaan hilir. Saham individu: untuk antimon, direkomendasikan Hunan Gold, Huaxi Nonferrous, dan Huayu Mining; untuk molibdenum, China Moly, China Gold, dan CMOC; untuk tungsten, Jiaxin International Resources, China Tungsten High-Tech, Xiamen Tungsten, dan Zhangyuan Tungsten; untuk tanah jarang, China Rare Earth, China Northern Rare Earth, JL MAG Rare-Earth, dan Xiamen Tungsten.
Strategi investasi pertengahan tahun 2026 Kaiyuan Securities untuk sektor logam mengindikasikan: Tembaga: Sisi pasokan, sebagian besar penambang di luar Tiongkok terus menghadapi penurunan kadar bijih dan tingkat perolehan, dengan faktor disrupsi yang berkelanjutan (tambang tembaga Kamoa-Kakula milik Ivanhoe, tambang tembaga El Teniente milik Codelco). Meskipun perusahaan domestik Tiongkok menambah kapasitas inkremental, kenaikan keseluruhan terbatas. Dalam asumsi optimis, pertumbuhan pasokan global dari 2026 hingga 2027 mungkin di bawah 2%. Sisi permintaan, permintaan listrik di Tiongkok maupun AS mempertahankan tingkat pertumbuhan tinggi pada H1, yang diperkirakan akan memberikan kontribusi inkremental marginal pada permintaan tembaga. Kaiyuan Securities meyakini bahwa ketidakseimbangan struktural penawaran-permintaan tembaga akan semakin nyata pada 2026, mendukung kenaikan pusat harga tembaga. Litium: Sisi pasokan, belanja modal di industri litium berkontraksi dan disiplin pasokan secara bertahap terbentuk. Dikombinasikan dengan disrupsi yang sering terjadi, elastisitas pasokan di industri litium telah menurun secara nyata dibandingkan sebelumnya. Sementara itu, permintaan penyimpanan energi mempertahankan kemakmuran tinggi, mendorong perbaikan bertahap pada struktur permintaan litium dan pelonggaran marginal tekanan persediaan. Harga litium diperkirakan akan mengalami pemulihan bertahap. Perusahaan litium dengan keamanan sumber daya, keunggulan biaya rendah, dan tata letak terintegrasi diperkirakan akan melihat elastisitas pemulihan laba yang melampaui rata-rata industri. Perusahaan tambang litium dan bahan kimia litium dengan tingkat swasembada sumber daya yang tinggi dan kemampuan pengendalian biaya yang kuat patut diperhatikan. Tungsten: Sebagai logam strategis di mana Tiongkok memegang posisi dominan, pasokan bijih tungsten dibatasi oleh penipisan sumber daya, perlindungan lingkungan, dan faktor lainnya. Dikombinasikan dengan kontrol volume total pemerintah atas penambangan bijih tungsten, pelepasan produksi bijih tungsten tetap terbatas. Dari sisi permintaan, sektor-sektor yang sedang berkembang mendorong permintaan tungsten, yang diperkirakan akan memberikan dukungan jangka panjang terhadap harga tungsten.
Menurut laporan riset CITIC Securities, valuasi sektor logam saat ini tetap berada pada level yang wajar, dengan valuasi aluminium, tembaga, nikel-kobalt-timah-antimon, dan emas berada pada level yang relatif rendah, serta pemulihan valuasi masih diantisipasi. Dividen sektor telah sedikit menurun, tetapi proyeksi imbal hasil dividen beberapa saham individu masih melebihi 5%. Menatap tahun 2026, guncangan likuiditas diperkirakan akan mereda, gangguan pasokan diperkirakan akan sering terjadi, dan beberapa sektor hilir diperkirakan akan mempertahankan kemakmuran yang relatif tinggi. Disarankan untuk tetap fokus pada peluang alokasi di sektor litium, tembaga, logam tanah jarang, logam strategis, aluminium, dan emas.
Bacaan yang Direkomendasikan:
