[Analisis Mendalam SMM] Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Sulit Dibalik: Analisis Dampak Inkremental India di Tengah Latar Belakang Pengurangan Produksi Tiongkok

I. Latar Belakang Penurunan Permintaan Tiongkok

◼ Pada tahun 2026, pasar bijih besi global menghadapi titik balik kritis. Seiring pemerintah Tiongkok terus memperkuat regulasi kapasitas baja dan mempercepat transisi industri menuju ramah lingkungan dan rendah karbon, ditambah hambatan perdagangan global yang membatasi peluang ekspor, produksi baja Tiongkok diperkirakan akan terus menurun secara YoY. Sebagai konsumen bijih besi terbesar di dunia (menyerap sekitar 75% volume bijih besi seaborne), melemahnya permintaan Tiongkok bertepatan dengan sisi pasokan yang akan segera mengalami pelepasan volume besar-besaran—diwakili oleh commissioning bertahap proyek Simandou dengan kapasitas tahunan yang dirancang sebesar 120 juta mt. Dengan pasokan dan permintaan bergerak berlawanan arah, harga bijih besi global akan menghadapi tekanan penurunan yang signifikan.

Sumber data: SMM

◼ Dengan latar belakang ini, perhatian pasar secara alami beralih ke produsen baja kasar terbesar kedua di dunia—India. Sebagai pasar berkembang dalam konsumsi baja, India didorong oleh infrastruktur dan real estat sebagai mesin pertumbuhan utamanya, dengan konsumsi baja hilir yang tumbuh pesat, mendorong kuat perkembangan produksi baja kasar, dengan tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata 10,5%. Meskipun negara-negara seperti Vietnam, Indonesia, Turki, Meksiko, dan AS juga mempertahankan perkembangan yang relatif cepat dalam industri baja mereka, dalam lima tahun ke depan, tingkat pertumbuhan tahunan majemuk tertinggi di antara negara-negara tersebut hanya 5%, membentuk kesenjangan yang signifikan dengan India.

Sumber data: SMM

II. Analisis Struktur Pasokan-Permintaan Bijih Besi India

2.1 Produksi Bijih Besi India Terus Tumbuh, tetapi Diferensiasi Struktural Terlihat Jelas

◼ 2.1.1 India Kaya akan Sumber Daya Bijih Besi, Menempati Peringkat Ketiga Secara Global

◼ Dari perspektif sumber daya, India relatif kaya akan sumber daya bijih besi. Menurut Laporan Tahunan Sumber Daya Bijih Besi 2024 terbaru yang dirilis oleh Kementerian Pertambangan India, cadangan sumber daya bijih besi India mencapai total 35,29 miliar mt. Magnetit menyumbang 33%, dan hematit menyumbang 67%. Sumber daya hematit yang dominan terutama tersebar di Odisha, Goa, Chhattisgarh, Jharkhand dan Karnataka — lima negara bagian ini. Di antaranya, Odisha di timur (produksi menyumbang lebih dari separuh total nasional, kadar 62%-65%) dan Chhattisgarh (lokasi kawasan pertambangan besar Bailadila, dengan estimasi total cadangan 3 miliar mt dan kadar hingga 65%), serta Karnataka di selatan (terutama magnetit).

Sumber data: SMM

2.1.2 Produksi Bijih Besi India Sebagian Besar Terkonsentrasi di Tambang Milik Negara

◼ Pasar pertambangan bijih besi India menggabungkan perusahaan milik negara dan swasta. Berdasarkan kepemilikan perusahaan, 36% tambang dikendalikan oleh BUMN, sedangkan 64% sisanya dikendalikan oleh perusahaan swasta. Perusahaan tambang milik negara yang representatif meliputi National Mineral Development Corporation (NMDC), Steel Authority of India Limited (SAIL), dan Kudremukh Iron Ore Company (Kudremukh); perusahaan tambang swasta yang representatif meliputi Tata Steel Company, dll.

◼ Pada TA2025/26 (April 2025–Maret 2026), produksi bijih besi India diperkirakan mencapai 305–310 juta mt, naik sekitar 7% YoY. Secara rinci: produksi NMDC (produsen milik negara) mencapai 53,15 juta mt, naik 20,6% YoY; produksi OMC mencapai 40 juta mt, naik 11% YoY. Produksi tambang komersial tumbuh 15% menjadi 190 juta mt, sementara produksi tambang captive turun 3% menjadi 120 juta mt. Pertumbuhan produksi terutama didorong oleh produsen komersial, dan struktur pasokan sedang bergeser, namun pertumbuhan terkonsentrasi pada beberapa produsen besar, yang berarti kondisi pasokan tidak seimbang.

Sumber data: WSA, SMM

2.1.3 Kapasitas Proyek Bijih Besi Baru India Akan Meningkat 60 Juta mt pada 2030

◼ Menghadapi tekanan keseimbangan ketat dari ekspansi kapasitas pembuatan baja hilir terhadap penawaran dan permintaan, pemimpin industri NMDC secara aktif menerapkan strategi ekspansi kapasitas. Dengan mempercepat pengembangan tambang dan peningkatan teknologi, NMDC berkomitmen meningkatkan fleksibilitas dan ketahanan sisi pasokan untuk memastikan pemenuhan berkelanjutan terhadap permintaan rigid yang semakin melebar di pasar Tiongkok.

◼ Selain NMDC yang berencana meningkatkan kapasitas dari 45 juta mt menjadi 67 juta mt pada TA2025/26, Tata Steel berencana menginvestasikan 100 miliar rupee (sekitar $1,18 miliar) selama lima tahun ke depan untuk memperluas kapasitas pertambangan dari 40 juta mt menjadi 55 juta mt, dan beberapa perusahaan swasta juga meningkatkan kapasitas bijih besi. Berdasarkan estimasi kapasitas bijih besi baru yang ada, kapasitas bijih besi India diperkirakan akan meningkat 60 juta mt pada 2030.

Sumber data: SMM

2.1.4 Struktur Grade Bijih Besi yang Tidak Seimbang — Sebagai Eksportir Sekaligus Importir

◼ Menurut laporan sumber daya India terbaru, meskipun India memiliki cadangan bijih besi yang melimpah, grade bijih mentahnya sangat bervariasi. Saat ini, total cadangan tereksplorasi di seluruh India mencapai 6,21 miliar mt, di mana bijih besi grade tinggi menyumbang 23%, bijih grade menengah sekitar 42%, dan bijih grade rendah sekitar 25%. Berdasarkan klasifikasi produk pemimpin industri India, bijih besi dengan grade di atas 60% menyumbang 43% produksi, sementara yang di bawah 60% menyumbang sekitar 57%, menunjukkan bahwa produk bijih besi India didominasi grade rendah. Namun, produsen baja utama India memiliki persyaratan bahan baku yang tinggi dan lebih memilih bijih besi dengan grade di atas 60%. Oleh karena itu, bijih besi di bawah grade 60% terutama diekspor ke Tiongkok, Jepang, dan negara lainnya. Kekurangan grade tinggi terutama dipenuhi melalui impor dari Brasil, Oman, Australia, dan negara lainnya.

Sumber data: Laporan Sumber Daya India, WSA, SMM

III. Kendala Utama Kemampuan India dalam Menyerap Penurunan Permintaan Bijih Besi Tiongkok

3.1 Kesenjangan Volume yang Besar Sulit Dijembatani, tetapi Kompensasi Inkremental Dapat Memberikan Batas Bawah

◼ Dalam beberapa tahun terakhir, impor bijih besi tahunan Tiongkok sekitar 1,2 miliar mt, sementara India tetap menjadi eksportir utama, dengan ekspor tahunan 23,56 juta mt dan impor 12,31 juta mt—skala impornya hanya 1% dari Tiongkok. Bahkan jika India mengalihkan seluruh sumber daya ekspornya untuk memenuhi permintaan domestik, skala absolutnya tetap dua orde magnitudo lebih kecil dari penurunan permintaan Tiongkok.

◼ Namun, seiring menurunnya permintaan bijih besi Tiongkok dan meningkatnya permintaan India di masa depan, pangsa India di pasar bijih besi global akan tumbuh signifikan. Menurut data World Steel Association, Tiongkok menyumbang 59% permintaan bijih besi global pada 2025, sementara India hanya 10%; pada 2030, pangsa Tiongkok diperkirakan turun menjadi 52%, sementara India akan naik menjadi 15%, dengan momentum pertumbuhan yang sangat mengesankan. Permintaan inkremental dari India akan mengimbangi sebagian penurunan Tiongkok, memberikan batas bawah bagi harga bijih besi.

Sumber data: WSA, SMM

3.2 Kebijakan Pemerintah & Pembatasan Kualitas Impor yang Membatasi Impor

◼ Berdasarkan data impor dan ekspor bijih besi India, ekspor India pada 2025 turun 34% dibandingkan 2024, sementara impor melonjak 129%. Meskipun impor meningkat drastis dan masih terdapat ruang pertumbuhan signifikan yang didorong oleh meningkatnya permintaan domestik, pemerintah India telah memperkenalkan langkah-langkah yang mewajibkan pemenuhan prioritas permintaan domestik dan pengurangan ekspor, yang sampai batas tertentu akan menekan potensi pertumbuhan impor bijih besinya. Sementara itu, terus menurunnya kualitas sumber daya di tambang-tambang besar global telah memperparah kekurangan struktural bijih berkadar tinggi, sehingga sumber daya berkadar tinggi yang tersedia untuk impor India di masa depan relatif terbatas. Selain itu, seiring meningkatnya persyaratan produksi baja hijau di dalam dan luar Tiongkok, permintaan Tiongkok terhadap bijih besi berkadar tinggi di masa depan juga akan meningkat, tren yang akan semakin membatasi kapasitas impor bijih besi India.

◼ Dalam jangka panjang, jika permintaan bijih berkadar tinggi terus memicu keketatan struktural, selisih harga antara bijih besi berkadar tinggi, menengah, dan rendah akan terus melebar. Dalam konteks ini, komposisi produk bijih India sendiri mungkin mengalami penyesuaian signifikan, dan ekspornya mungkin terus menurun.

Sumber data: WSA, SMM

3.3 Kebijakan Baja Hijau Mendorong Peningkatan Pangsa Tungku Listrik, Pertumbuhan Permintaan Bijih Besi di Bawah Tekanan untuk Melambat

◼ Dari perspektif proses produksi, pangsa pembuatan baja tungku listrik India jauh melampaui Tiongkok, yaitu sekitar 30% pada 2024. Menurut *Kebijakan Baja Nasional India (2017)*, negara ini berencana meningkatkan kapasitas baja kasar tahunannya menjadi 300 juta ton pada TA2030 (berakhir 31 Maret 2031), dengan kapasitas proses blast furnace-converter mencakup 60%-65% dan kapasitas proses tungku listrik mencakup 35%-40%. Seiring kebijakan emisi karbon global semakin maju, pangsa baja hijau akan meningkat secara signifikan di masa depan, yang sejalan dengan target pangsa kapasitas tungku listrik dalam Kebijakan Baja Nasional India. Dalam tren ini, meningkatnya pangsa pembuatan baja tungku listrik akan, sampai batas tertentu, menahan pertumbuhan permintaan bijih besi di India.

Sumber data: WSA, SMM

IV. Pertumbuhan Permintaan Bijih Besi India: Cukup untuk Mengimbangi, Tidak Cukup untuk Membalikkan

◼ Menurut perkiraan World Steel Association, total permintaan bijih besi global diperkirakan akan mempertahankan tren pertumbuhan moderat dari 2026 hingga 2030.Permintaan bijih besi Tiongkok diperkirakan akan menurun 8%, berkurang sekitar 113 juta mt, sementara berkat ekspansi produksi baja yang berkelanjutan, total permintaan bijih besi India pada periode yang sama akan tumbuh 55%, meningkat sekitar 128 juta mt.Sementara itu, berdasarkan estimasi kapasitas proyek bijih besi global dan laju commissioning,pada 2030, sekitar 300 juta mt kapasitas bijih besi baru diperkirakan akan ditambahkan secara global secara kumulatif.Secara keseluruhan, meskipun pertumbuhan permintaan India kuat, tetap sulit untuk mengimbangi peningkatan pasokan berskala besar di tingkat global. Namun, kenaikan permintaan India dapat, sampai batas tertentu, mengimbangi dampak negatif dari penurunan permintaan Tiongkok,memberikan dukungan dasar bagi harga bijih besi.

◼ Selain itu, seiring kebijakan emisi karbon global semakin maju, kapasitas blast furnace akan secara bertahap menyusut dan produksi baja kasar akan cenderung menurun, sementara pangsa direct reduced iron (DRI) dan pembuatan baja tungku listrik diperkirakan akan terus meningkat. Dalam konteks ini, permintaan bijih besi berkadar tinggi akan tumbuh signifikan baik di Tiongkok maupun India,yang akan semakin memperketat struktur pasar bijih besi berkadar tinggi, sehingga mendorong kenaikan premi kadar tinggi. Selisih harga antara bijih besi berkadar tinggi dan menengah diperkirakan akan melebar secara signifikan di masa depan.

Sumber data: SMM

Disclaimer sumber data: Data selain informasi yang tersedia secara publik diperoleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.

Catatan: Artikel ini adalah artikel asli dari akun resmi ini. Untuk cetak ulang, whitelisting, kerja sama, atau kebutuhan lainnya, silakan hubungi kami. Tanpa izin, dilarang mencetak ulang, memodifikasi, menggunakan, menjual, mengalihkan, menampilkan, menerjemahkan, mengompilasi, menyebarluaskan, atau mengungkapkan konten di atas kepada pihak ketiga dalam bentuk apa pun, atau melisensikan pihak ketiga untuk menggunakannya. Jika tidak, begitu ditemukan, SMM akan menuntut tanggung jawab hukum atas pelanggaran melalui jalur hukum, termasuk namun tidak terbatas pada menuntut tanggung jawab atas pelanggaran kontrak, pengembalian keuntungan yang tidak sah, dan kompensasi atas kerugian ekonomi langsung maupun tidak langsung.

Pindai kode QR untuk mendapatkan informasi gratis