Gempa Kuat di Chile Mengganggu Produksi Bijih Tembaga; Tembaga LME Ditutup Melemah Semalam Sementara Tembaga SHFE Ditutup Menguat [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.5.26 Selasa
Futures: LME copper ditutup semalam. Kontrak SHFE copper 2607 yang paling aktif diperdagangkan dibuka lebih tinggi dengan gap di 106.300 yuan/mt semalam, setelah itu pusat harga tembaga bergeser turun dengan cepat, kemudian turun ke 105.420 yuan/mt di tengah fluktuasi tajam, dan berfluktuasi naik menjelang akhir sesi untuk akhirnya ditutup di 105.780 yuan/mt, naik 0,39%. Volume perdagangan mencapai 26.500 lot, dan open interest tercatat 181.000 lot, turun 1.026 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan posisi short dikurangi.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Copper] Berita:
(1) Pada 26 Mei (Selasa), Codelco menyatakan bahwa gempa bumi di wilayah Antofagasta, Chile, telah memengaruhi operasi tambang. Karena visibilitas rendah di tambang terbuka dan pemadaman listrik lokal, beberapa operasi produksi telah dihentikan sementara, dan proses operasional tertentu di lokasi tambang sedang dalam inspeksi. Menurut laporan Xinhua dari Santiago pada 25 Mei, gempa berkekuatan 6,9 magnitudo mengguncang wilayah Antofagasta di Chile utara pada tanggal 25, menurut Pusat Seismologi Nasional Universitas Chile. Sejauh ini belum ada laporan korban jiwa atau kerusakan properti. Gempa terjadi pada pukul 17:52 waktu setempat tanggal 25 (05:52 waktu Beijing tanggal 26), dengan episentrum terletak 20 kilometer timur laut Calama di wilayah Antofagasta, pada kedalaman 114 kilometer.
Spot:
(1) Shanghai: Pada sesi awal 25 Mei, kontrak SHFE copper 2606 dibuka lebih tinggi dengan gap kemudian turun tipis, dengan harga pembukaan 104.950 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga naik cepat ke 105.820 yuan/mt, kemudian berfluktuasi turun, menyentuh 105.330 yuan/mt. Harga rebound sedikit menjelang penutupan, dengan harga penutupan 105.480 yuan/mt. Selisih harga Contango antar-bulan antara kontrak futures berkisar antara 140 yuan/mt dan 110 yuan/mt. LME copper ditutup hari ini. Ke depan, harga tembaga diperkirakan naik tipis intraday, dengan transaksi pasar menjadi jauh lebih sepi. Perusahaan hilir diperkirakan terutama melakukan pengadaan just-in-time, dan permintaan kemungkinan tidak akan meningkat signifikan. Selisih harga Contango antar-bulan antara kontrak futures diperkirakan melebar sedikit, dan pemasok diperkirakan menunjukkan keinginan untuk mempertahankan harga. Selain itu, menurut SMM, ketersediaan kargo spot di Jiangsu ketat, dan beberapa perusahaan hilir melaporkan kesulitan menemukan pasokan berharga rendah. Secara keseluruhan, dengan harga tembaga tinggi yang menekan permintaan dan selisih harga Contango antar-bulan antara kontrak futures yang melebar sedikit, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2606 diperkirakan tetap di diskon hari ini, atau melebar sedikit.
(2) Guangdong: Pada 25 Mei, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 210 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 140 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 70 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 104.570 yuan/mt, turun 955 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 104.465 yuan/mt, turun 950 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, tingkat operasi hilir menurun dan volume pengadaan berkurang, dengan perdagangan spot tetap tidak aktif.
(3) Tembaga impor: Pada 25 Mei, harga rata-rata waran tetap stabil dari hari perdagangan sebelumnya di $72/mt (kisaran harga $68-76/mt); harga rata-rata B/L tetap stabil dari hari perdagangan sebelumnya di $71/mt (kisaran harga $66-76/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tetap stabil dari hari perdagangan sebelumnya di $41/mt (kisaran harga $38-44/mt), dengan kutipan mengacu pada kargo yang tiba di pelabuhan pada pertengahan hingga akhir Mei dan awal Juni.
(4) Tembaga sekunder: Pada 25 Mei pukul 11:30, harga penutupan futures adalah 105.480 yuan/mt, naik 1.000 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah -60 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 25 Mei, harga skrap tembaga naik 500 yuan/mt MoM, indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,77, indeks sentimen pembelian turun menjadi 2,21, dan selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.962 yuan/mt, naik 426 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.680 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga rebound, tetapi setelah tren fluktuatif harga tembaga minggu lalu, pedagang hanya memiliki sedikit sisa inventaris skrap tembaga. Oleh karena itu, pasokan pasar skrap tembaga mengetat dalam jangka pendek. Dikombinasikan dengan tanda-tanda pemulihan kapasitas produksi batang tembaga sekunder di beberapa wilayah, hal ini dapat semakin memperparah kekurangan pasokan di pasar skrap tembaga.
Harga: Dari sisi makro, Iran membantah pengenaan biaya transit di Selat Hormuz dan menyatakan bahwa tidak ada konsensus yang jelas mengenai isu nuklir Iran-AS, sehingga sulit mencapai kesepakatan dalam jangka pendek. AS menuntut agar uranium yang diperkaya Iran dipindahkan atau dihancurkan. Secara keseluruhan, negosiasi kedua belah pihak berjalan lancar, dengan tercapainya kesepahaman awal mengenai aset beku dan rancangan proposal untuk pelayaran bebas melalui selat serta dimulainya kembali navigasi dalam 30 hari. Selain itu, Israel terus mengintensifkan serangan militer terhadap Hizbullah di Lebanon, dan meningkatnya ekspektasi perundingan damai Iran-AS mendorong harga tembaga naik. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan pasar tembaga, kedatangan tembaga impor tetap rendah, sementara kedatangan domestik sedikit meningkat, sedikit meredakan situasi pasokan yang ketat; pada sisi permintaan, tertekan oleh harga tembaga yang tinggi, keinginan pembelian hilir lemah, dan konsumsi secara keseluruhan menunjukkan kinerja biasa-biasa saja. Dari sisi inventaris, per Senin 25 Mei, inventaris tembaga di wilayah utama di seluruh Tiongkok yang disurvei SMM meningkat 2.300 mt WoW menjadi 245.200 mt, dengan total inventaris naik 105.500 mt dibandingkan periode yang sama tahun lalu sebesar 139.700 mt. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif dan bergerak sideways hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan informasi ini. Setiap keputusan yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]