Ekspor Aluminium Foil Turun 6% YoY pada April; Pemulihan Ekspor Sepanjang Tahun Masih Dipertanyakan [Analisis SMM]

[SMM Tinjauan Harian Paduan Aluminium] Hari ini, harga kuotasi SMM ADC12 tetap stabil di 24.100 yuan/mt. Berdasarkan umpan balik, kelangkaan faktur pajak dan pasokan bahan baku skrap aluminium yang terbatas tetap menjadi faktor pendukung paling kritis di pasar. Di tengah pengawasan kepatuhan yang berkelanjutan, biaya pengadaan dan beban pajak perusahaan tetap tinggi, secara signifikan membatasi ruang penurunan harga, sementara beberapa perusahaan masih perlu memulihkan laba dan meneruskan biaya. Di sisi permintaan, kinerja pasar relatif biasa-biasa saja, sentimen penimbunan pra-liburan yang lesu, dan pelepasan pesanan baru yang terbatas. Belum muncul kelangkaan yang jelas, dan pasokan serta permintaan secara umum masih berada dalam keseimbangan yang lemah. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan berfluktuasi terutama pada level tinggi.

[Premi Risiko Geopolitik Keluar dari Pasar, Harga Aluminium di Bawah Tekanan dan Volatilitas Jangka Pendek] Dari sisi makro, AS dan Iran telah menandatangani nota kesepahaman elektronik. Ekspektasi pelonggaran geopolitik terus terwujud, kepanikan pasar terhadap konflik Timur Tengah semakin mereda, dan premi risiko geopolitik untuk komoditas melemah signifikan. IHK AS Mei naik 4,2% YoY, mencapai level tertinggi dalam tiga tahun, sementara IHK inti juga menguat. Pasar terus bertaruh The Fed akan memulai kembali kenaikan suku bunga dalam tahun ini, dan ekspektasi pengetatan likuiditas terus menekan valuasi logam. Dari sisi fundamental, konflik Timur Tengah menyebabkan pemangkasan produksi tak sukarela pada kapasitas aluminium luar negeri. Ekspektasi defisit pasokan global terus melebar, dan ditambah ekspektasi kenaikan biaya energi, hal ini memberikan dukungan bawah yang kuat bagi aluminium LME. Tren destocking inventaris Tiongkok telah terbentuk, dan logika destocking terus terealisasi. Pemulihan proporsi aluminium cair, dukungan dari permintaan ekspor, serta normalisasi pasokan yang menekan pembentukan ingot aluminium—tiga faktor fundamental ini bersama-sama mendorong berlanjutnya destocking. SMM mempertahankan proyeksi bahwa inventaris akan turun menjadi sekitar 1,28 juta ton pada akhir Juni, dan dapat semakin mendekati 1,2 juta ton pada akhir Juni/awal Juli, sehingga memberikan sejumlah dukungan bagi harga aluminium. Namun, tekanan dari inventaris domestik yang tinggi masih cukup terasa. Ditambah sentimen makro yang bearish mendominasi pasar saat ini, harga aluminium domestik jangka pendek terutama berada dalam kondisi lesu, dengan penyesuaian yang volatil.

Menurut laporan media asing, berdasarkan permohonan dari sejumlah perusahaan termasuk Hindalco Industries dan SRF Altech, India telah memutuskan untuk memperpanjang bea masuk anti-dumping atas aluminium foil dengan ketebalan hingga 80 mikron yang diimpor dari China, Malaysia, Thailand, dan Indonesia hingga 15 Desember 2026. Sebelumnya, pada 29 September 2025, Direktorat Jenderal Pemulihan Perdagangan (DGTR) Kementerian Perdagangan dan Perindustrian India telah memulai tinjauan sunset atas impor aluminium foil dari keempat negara tersebut.