Harga tembaga mengalami fluktuasi tajam minggu ini, dengan penurunan kumulatif lebih dari 400 yuan/mt. Selama periode tersebut, berita penundaan dimulainya kembali produksi di tambang tembaga Indonesia memicu lonjakan satu hari sebesar 1.630 yuan/mt, yang dengan cepat tertarik kembali. Fluktuasi tajam ini mendominasi sentimen keseluruhan di sepanjang rantai industri tembaga sekunder. Di tengah fluktuasi harga, pasar menunjukkan pola tarik-ulur yang khas dan penuh kehati-hatian, ditandai dengan "sisi pasokan mempertahankan harga, sisi permintaan mencari titik terendah, transaksi lesu, dan ekspektasi yang terpecah." Sisi pasokan menghadapi tekanan ganda dari inventaris dan modal. Seiring siklus penagihan pembayaran hilir yang memanjang signifikan menjadi sekitar satu minggu, sejumlah besar pedagang skrap tembaga mengalami penumpukan inventaris. Meskipun mereka aktif mencari transaksi tunai untuk meringankan tekanan, kesepakatan tetap sulit tercapai. Penurunan tajam harga tembaga di awal minggu menstimulasi beberapa perusahaan batang tembaga sekunder untuk mengisi ulang stok saat harga turun, sedikit meringankan tekanan inventaris pedagang, tetapi volume sirkulasi keseluruhan tidak meningkat secara signifikan. Pedagang umumnya enggan mengikuti pemotongan harga, memilih untuk mempertahankan harga saat pengiriman. Transaksi pasar terutama terkonsentrasi pada volume kecil inventaris lama berharga tinggi yang dijual untuk memulihkan modal. Harga tembaga bright tanpa pajak di Guangdong tetap di 91.100-91.300 yuan/mt, stabil secara mingguan, juga mencerminkan keinginan sisi pasokan untuk mempertahankan harga.
Respons sisi permintaan sangat rasional dan penuh manuver strategis. Meskipun penurunan harga tembaga sempat menstimulasi pemulihan sentimen pembelian di kalangan perusahaan batang tembaga sekunder, yang aktif mencari pasokan berharga rendah di pasar, perilaku pembelian mereka secara ketat mengikuti prinsip "beli sesuai kebutuhan" tanpa keinginan untuk menimbun. Ketika harga tembaga melonjak cepat akibat stimulus berita, perusahaan hilir umumnya menilai bahwa kenaikan tersebut tidak didukung permintaan aktual dan tidak berkelanjutan, menyebabkan indeks sentimen pembelian justru menurun alih-alih naik, menunjukkan ketenangan yang tidak biasa sambil menunggu harga turun kembali. Mentalitas hati-hati ini langsung tercermin dalam transaksi pasar, dengan perdagangan keseluruhan tetap lesu sepanjang minggu. Dari data industri, tingkat utilisasi batang tembaga sekunder minggu ini sebesar 8,61%, naik 1,77 poin persentase secara mingguan, menunjukkan pemulihan ringan dalam aktivitas produksi. Namun, selisih harga rata-rata antara batang tembaga primer dan sekunder menyempit menjadi 1.338 yuan/mt, turun 576 yuan/mt secara mingguan, dan diskon rata-rata batang tembaga sekunder di Jiangxi terhadap futures tembaga juga menyempit menjadi 898 yuan/mt, yang berarti keunggulan substitusi ekonomis batang tembaga sekunder agak melemah. Perlu dicatat, dengan latar belakang harga bahan baku yang relatif kokoh dan selisih harga produk jadi yang menyempit, rata-rata margin laba kotor penjualan batang tembaga sekunder yang dihitung oleh model SMM meningkat 190 yuan/mt secara mingguan menjadi 1.047 yuan/mt, yang mungkin terkait dengan efektivitas perusahaan dalam mengendalikan biaya dan mencerna inventaris sebelumnya. Secara keseluruhan, alasan utama kebuntuan pasar saat ini terletak pada sulitnya penjual dan pembeli membentuk ekspektasi konsensus. Di sisi pasokan, terkendala oleh biaya inventaris dan tekanan modal, pemasok ingin mengirim di harga tinggi tetapi enggan menjual di harga rendah. Di sisi permintaan, karena lemahnya pesanan pengguna akhir dan rendahnya penerimaan terhadap harga tinggi, pembeli hanya bersedia melakukan pembelian tentatif saat terjadi penurunan tajam. Sirkulasi pasar lesu, dan mekanisme transmisi harga terhambat. Melihat ke depan minggu depan, jika harga tembaga turun lebih lanjut, volume sirkulasi di pasar skrap tembaga diperkirakan akan menurun. Kontradiksi antara keinginan pedagang untuk menutup transaksi di harga tinggi dan daya beli pembeli hilir yang terkendala siklus pembayaran akan semakin menonjol. Jika pedagang ingin mencapai transaksi tunai spot, mereka mungkin harus menjual inventaris dengan harga diskon, dan tarik-ulur pasar mungkin memasuki fase baru. Secara keseluruhan, pemulihan komprehensif di sepanjang rantai industri masih memerlukan perbaikan substantif dalam permintaan pengguna akhir dan pelonggaran tekanan modal.
