International Copper Study Group (ICSG) merilis data awal pasokan dan permintaan tembaga global untuk Maret 2026 dalam buletin bulanan yang diterbitkan pada Mei 2026.
Data awal menunjukkan bahwa produksi tambang tembaga global pada Q1 2026 pada dasarnya stagnan, dengan produksi konsentrat tembaga menurun 1,1%, diimbangi oleh peningkatan 3,3% dalam produksi solvent extraction-electrodeposition (SX-EW).
Meskipun produksi tambang global diuntungkan oleh output tambahan yang didorong oleh peningkatan kapasitas proyek di beberapa negara, penurunan signifikan dalam produksi konsentrat tembaga di Chili, DRC, dan Indonesia mengimbangi pertumbuhan global.
Di Indonesia, produksi konsentrat tembaga di tambang Grasberg turun 42%, karena insiden aliran lumpur parah yang terjadi pada September tahun lalu terus memengaruhi produksi tambang tersebut.
Produksi tambang Chili menurun 5,8%, dengan peningkatan produksi di tambang Collahuasi dan Quebrada Blanca diimbangi oleh pemotongan produksi di tambang Spence, El Teniente, Escondida, dan Los Pelambres.
Produksi tambang DRC diperkirakan hanya tumbuh 0,5%: produksi SX-EW meningkat sekitar 10%, tetapi sebagian diimbangi oleh penurunan 36% dalam produksi konsentrat tembaga akibat berkurangnya output di tambang Kamoa (terdampak peristiwa gempa bumi 2025).
Di Peru, produksi tambang tembaga tumbuh 3,3%, terutama didorong oleh peningkatan produksi di tambang Antamina, Las Bambas, dan Antapaccay, yang lebih dari mengimbangi penurunan produksi di Southern Peru Copper, Quellaveco, dan Marcobre.
Produksi konsentrat tembaga Mongolia diperkirakan tumbuh sekitar 36%, diuntungkan oleh peningkatan kapasitas proyek bawah tanah Oyu Tolgoi.
Data awal menunjukkan bahwa produksi katoda tembaga global tumbuh sekitar 4,5% pada Q1 2026, dengan produksi tembaga primer (elektrolisis dan elektrodeposisi bijih) meningkat 3,8% dan produksi tembaga sekunder (dari skrap) meningkat 7,6%.
Tiongkok dan DRC, yang saat ini menyumbang sekitar 60% produksi global, mencatat gabungan produksi mereka meningkat sekitar 9% (Tiongkok 8,8%, DRC 10%). Tidak termasuk kedua negara ini, produksi katoda tembaga global menurun sekitar 1,4%.
Produksi katoda tembaga Chile turun 11,7%, dengan produksi katoda tembaga (dari konsentrat) menurun 24% akibat kendala operasional dan pemeliharaan smelter, serta produksi tembaga elektrodeposisi menurun 5,7%.
Produksi di Asia (tidak termasuk Tiongkok) diperkirakan turun 4%, terutama karena penurunan produksi di Jepang, Indonesia, dan Filipina. Produksi India diperkirakan tumbuh 25%, didorong oleh peningkatan tingkat utilisasi kapasitas dan peningkatan kapasitas smelter Adani.
Produksi tembaga olahan sekunder global (dari skrap) meningkat 7,6%, terutama didorong oleh pertumbuhan di Tiongkok.
Data awal menunjukkan bahwa penggunaan tembaga olahan global secara nyata tumbuh 0,8% pada Q1 2026.
Meskipun penggunaan global tidak termasuk Tiongkok diperkirakan tumbuh 1,7%, permintaan nyata Tiongkok (tidak termasuk perubahan inventaris gudang berikat/yang tidak dilaporkan) diperkirakan pada dasarnya stagnan, dipengaruhi oleh penurunan 40% dalam impor bersih katoda tembaga Tiongkok.
Tiongkok saat ini menyumbang sekitar 58% dari total penggunaan tembaga olahan global.
Neraca pasokan-permintaan tembaga olahan global awal menunjukkan kelebihan pasokan sebesar 396.000 mt pada Q1 2026.
Dalam menyusun neraca pasar global, ICSG menggunakan metode perhitungan permintaan nyata Tiongkok, yang tidak memperhitungkan perubahan inventaris yang tidak dilaporkan. Namun, untuk memfasilitasi analisis pasar global, item penyesuaian telah ditambahkan pada tabel terlampir — "Neraca tembaga olahan global yang disesuaikan dengan perubahan inventaris gudang berikat Tiongkok" — yang menyesuaikan neraca tembaga olahan global berdasarkan estimasi rata-rata perubahan inventaris gudang berikat dari dua konsultan pasar tembaga Tiongkok.
Pada Q1 2026, neraca tembaga olahan global berdasarkan penggunaan nyata Tiongkok (tidak termasuk perubahan inventaris gudang berikat/yang tidak dilaporkan) menunjukkan kelebihan pasokan awal sekitar 396.000 mt, dibandingkan dengan kelebihan pasokan sekitar 135.000 mt pada periode yang sama tahun 2025. Neraca tembaga olahan global yang disesuaikan dengan estimasi perubahan inventaris gudang berikat Tiongkok menunjukkan kelebihan pasokan pasar sekitar 386.000 mt.
Harga dan Persediaan Tembaga:
Berdasarkan estimasi rata-rata dari dua konsultan independen, persediaan gudang berikat Tiongkok diperkirakan menurun sekitar 10.000 mt dari level akhir 2025 selama tiga bulan pertama 2026.
Per akhir April 2026, persediaan tembaga di bursa logam utama (LME, COMEX, SHFE) mencapai total 1.148.760 mt, level tertinggi sejak Januari 2003. Persediaan meningkat 404.648 mt, atau 55%, dari akhir Desember 2025, dengan LME naik 253.350 mt, Shanghai Futures Exchange naik 46.683 mt, dan COMEX naik 104.615 mt.
Harga rata-rata tembaga spot LME pada April adalah $12.891,38 per mt, naik 3% dari harga rata-rata Maret sebesar $12.498,98 per mt. Harga tembaga tertinggi dan terendah tahun 2026 masing-masing adalah $14.097 per mt (13 Mei) dan $11.826 per mt (19 Maret), dengan harga rata-rata year-to-date sebesar $12.947,22 per mt, naik 30% dari harga rata-rata 2025.
Tren Pasokan dan Permintaan Tembaga Olahan Global
Catatan:
1/ Mengacu pada penggunaan semu
2/ Neraca tembaga olahan = produksi - penggunaan
3/ Data neraca yang disesuaikan secara musiman
4/ Neraca tembaga olahan global disesuaikan dengan estimasi perubahan persediaan gudang berikat Tiongkok
(Wenhua Composite)
