Harga nikel secara umum lesu minggu ini. Kontrak nikel SHFE yang paling aktif diperdagangkan bergerak sideways dalam kisaran 142.000-147.000 yuan/mt, mundur setelah mencoba menguji resistensi di moving average atas. Faktor bearish utama berasal dari penumpukan inventaris yang berkelanjutan, yang menekan sentimen bullish. Sentimen wait-and-see mendominasi pasar, tanpa pendorong searah yang jelas. Harga nikel LME juga lesu dalam kisaran $18.300-19.000/mt. Di sisi pasar spot, harga rata-rata mingguan nikel murni SMM #1 adalah 143.510 yuan/mt, naik 350 yuan/mt WoW. Premi nikel Jinchuan tetap di 1.000-1.400 yuan/mt minggu ini. Premi nikel elektrodeposisi arus utama domestik tetap dalam kisaran -500-500 yuan/mt, tanpa perubahan signifikan dari minggu lalu. Transaksi pasar spot kembali lesu minggu ini, terutama karena pengguna akhir telah aktif menimbun stok selama penurunan tajam harga nikel sebelumnya. Dengan futures bergerak sideways minggu ini, keinginan hilir untuk melakukan pricing terhadap futures rendah, dengan pengadaan just-in-time sebagai mode dominan.
Di sisi makro, transisi Ketua Fed selesai minggu ini, dengan Ketua baru Waller resmi menjabat. Ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga Fed AS mundur ke H2 2027, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga tidak dikesampingkan. Sementara itu, imbal hasil US Treasury 10 tahun tetap dalam kisaran tinggi sekitar 4,35%-4,45% minggu ini, dan indeks dolar AS tetap kuat, terus membebani harga komoditas non-ferrous.
Di sisi inventaris, inventaris Zona Berikat Shanghai sekitar 1.700 mt minggu ini, flat WoW. Inventaris sosial domestik sekitar 113.000 mt, dengan penumpukan inventaris sekitar 1.100 mt WoW.
Saat ini, kekuatan bullish dan bearish seimbang, dengan penumpukan inventaris nikel murni yang berkelanjutan menjadi faktor inti yang menekan harga nikel. Dalam jangka pendek, tanpa katalis baru, harga nikel diperkirakan akan terus bergerak sideways dengan fluktuasi liar dalam kisaran 140.000-150.000 yuan/mt.
