19 Mei 2026
Pasar saat ini menyimpan kejutan bagi investor komoditas: permintaan dari bank sentral tampaknya jauh lebih tinggi dari yang ditunjukkan statistik resmi selama ini. Goldman Sachs telah merevisi modelnya dan menemukan kesenjangan signifikan dalam data perdagangan global. Hasilnya mendukung skenario yang sangat positif bagi logam mulia ini—meskipun investor harus bersiap menghadapi hambatan dalam jangka pendek.
50 ton per bulan, bukan 29
Inti dari analisis baru Goldman Sachs terletak pada penilaian yang lebih akurat terhadap dinamika pasar. Menurut para analis, permintaan emas resmi telah diremehkan secara sistematis sejak Agustus 2025. Alasannya: data perdagangan Inggris tampaknya tidak lagi sepenuhnya mencerminkan arus keluar dari brankas London—bagi bank AS ini, hal tersebut merupakan indikasi jelas adanya pembelian emas yang tidak dilaporkan oleh entitas pemerintah.
Setelah menyesuaikan kesenjangan data ini, gambaran baru muncul: Estimasi terkini pembelian bank sentral (berdasarkan rata-rata bergerak 12 bulan) berada di sekitar 50 ton per bulan pada Maret. Dengan metode perhitungan lama, para ahli sebelumnya memperkirakan hanya 29 ton. Perbedaan signifikan ini mengubah perspektif terhadap pasar dan memperkuat fondasi struktural yang kokoh dari harga emas.
Jangkar Strategis: Prakiraan Naik ke 60 Ton per Bulan
Bank sentral umumnya tidak bertindak berdasarkan pertimbangan imbal hasil jangka pendek. Mereka membeli emas untuk mendiversifikasi dalam jangka panjang dan sebagai jaring pengaman strategis di masa ketidakpastian geopolitik. Karena kepentingan fundamental ini tetap tinggi, Goldman Sachs memperkirakan rata-rata pembelian bank sentral sekitar 60 ton per bulan untuk tahun 2026.
Dengan latar belakang ini—dan didukung oleh survei internal terhadap bank sentral—bank investasi AS ini menegaskan kembali target harganya: Pada akhir 2026, harga emas diperkirakan mencapai angka $5.400 per ons. Para ahli juga mengantisipasi bahwa momentum ini seiring waktu akan semakin menarik investor swasta.
Risiko Likuiditas: Ketika Gejolak Pasar Memaksa Penjualan
Meskipun prospek jangka panjang positif, Goldman Sachs tidak mengabaikan risiko jangka pendek. Bahayanya terletak pada sifat logam mulia itu sendiri: Emas sangat likuid. Dalam fase pasar yang tegang dan volatil, ketika investor sangat membutuhkan uang tunai, emas sering dijual tanpa ragu untuk menutupi kekurangan lainnya. Bahkan kelas aset yang secara fundamental kuat pun tertekan ketika likuiditas pasar menjadi prioritas utama di atas segalanya.
Bagi investor, hal ini menghasilkan dikotomi yang jelas: Tren naik jangka panjang didukung oleh pembelian bank sentral yang kuat, didorong keamanan, dan kini terkuantifikasi lebih akurat. Namun dalam jangka pendek, pergerakan harga tetap rentan terhadap penjualan yang didorong likuiditas. Mereka yang mampu bertahan menghadapi fluktuasi ini memposisikan diri di pasar di mana kelompok pembeli terpenting tampaknya jauh lebih bersedia membeli daripada yang diasumsikan sebelumnya.
Sumber:
