Shuka Mining Memulai Pengeboran di Zambia; Tembaga LME dan Tembaga SHFE Semalam Sama-sama Ditutup Lebih Rendah [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

2026.5.20 Rabu
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.489/mt, awalnya naik ke $13.533,5/mt sebelum pusat harga secara bertahap bergeser lebih rendah ke $13.386/mt, akhirnya ditutup pada $13.427/mt, turun 1,2%, dengan volume perdagangan 20.000 lot dan open interest 277.000 lot, turun 6.463 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan pengurangan posisi beli. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2606 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 104.130 yuan/mt, awalnya menyentuh level tertinggi 104.170 yuan/mt sebelum pusat harga bergeser lebih rendah ke level terendah 103.390 yuan/mt, akhirnya bergerak sideways dan ditutup pada 103.670 yuan/mt, turun 0,82%, dengan volume perdagangan 31.000 lot dan open interest 143.000 lot, turun 4.124 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mengindikasikan pengurangan posisi beli.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut Miningweekly, Shuka Minerals telah memulai pengeboran Fase 1 di Orebody No. 2 tambang seng Kabwe di Zambia. Orebody No. 2 masih belum terkontrol pada kedalaman, dengan pengeboran intan awal pada sudut 65°, dirancang untuk memverifikasi badan bijih di bawah workings yang ada pada kedalaman 220 hingga 230 meter. Orebody No. 2 mengandung bijih perak, vanadium, galium, dan germanium, tetapi ini belum pernah menjadi fokus eksplorasi dan pengujian sebelumnya. Shuka berencana melakukan pekerjaan lebih lanjut, dan rencana yang sedang dilaksanakan akan mengevaluasi potensi mineral-mineral tersebut.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 19 Mei, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak bulan berjalan 2606 dikutip pada diskon 100 yuan/mt hingga diskon 20 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 60 yuan/mt. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2606 mundur setelah kenaikan cepat kemudian turun tajam. Harga pembukaan adalah 104.650 yuan/mt. Setelah dibuka, harga naik sedikit ke 104.850 yuan/mt sebelum turun ke 104.550 yuan/mt. Harga kemudian melonjak lagi ke level tertinggi 104.940 yuan/mt sebelum turun cepat ke 104.100 yuan/mt. Harga terus menurun, mencapai level terendah 103.870 yuan/mt, diperdagangkan antara 103.870 yuan/mt dan 104.000 yuan/mt, dengan harga penutupan 103.940 yuan/mt. Spread harga Contango antar-bulan antara kontrak futures berkisar dari 60 yuan/mt hingga 10 yuan/mt. Margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2606 untuk bulan berjalan berkisar dari kerugian 340 yuan/mt hingga kerugian 280 yuan/mt. Ke depan, harga tembaga SHFE intraday mundur setelah kenaikan cepat, tetapi harga absolut tetap tinggi, terus menekan premi spot. Pemasok lebih lanjut menurunkan penawaran mereka selama sesi perdagangan kedua, dan premi spot tembaga Shanghai terus memperlebar diskonnya. Pembeli hilir hanya melakukan pengadaan just-in-time, dengan kemauan terbatas untuk mengejar harga lebih tinggi. Beberapa pemasok memiliki kebutuhan faktur dan melakukan pembelian di pasar, memberikan dukungan terhadap diskon spot. Secara keseluruhan, harga spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2606 diperkirakan tetap pada diskon hari ini.
(2) Guangdong: Pada 19 Mei, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada 270 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 200 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada premi 130 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 104.715 yuan/mt, naik 480 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 104.610 yuan/mt, naik 450 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, premi tinggi dan harga tembaga tinggi meredam kemauan restocking pengguna akhir, dan aktivitas perdagangan tetap lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 19 Mei, harga rata-rata warrant turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $72/mt (kisaran harga: $68-76/mt); harga rata-rata B/L turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $71/mt (kisaran harga: $66-76/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $41/mt (kisaran harga: $38-44/mt). Kuotasi berdasarkan kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Mei dan awal Juni.
(4) Tembaga sekunder: Pada 19 Mei, harga penutupan futures pukul 11:30 adalah 103.940 yuan/mt, turun 310 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah -60 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 19 Mei, harga skrap tembaga tidak berubah secara MoM. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga tetap stabil di 2,7, sementara indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,29. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.651 yuan/mt, turun 325 yuan/mt secara MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.140 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga berhenti turun dan rebound, banyak perusahaan batang tembaga sekunder aktif mencari sumber harga rendah di pasar. Hanya beberapa pedagang skrap tembaga yang menjual inventaris historis dengan harga rendah, dan transaksi skrap tembaga intraday berjalan moderat.
Harga: Dari sisi makro, prospek negosiasi AS-Iran tetap tidak pasti, dengan Iran bersikeras pada tuntutan intinya dan Trump mengisyaratkan kemungkinan serangan baru terhadap Iran. Sementara itu, pasar khawatir bahwa The Fed AS mungkin berubah hawkish untuk menekan inflasi, dengan futures federal funds rate menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed dalam tahun ini naik menjadi 75%, memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, pasokan terpengaruh oleh pemeliharaan terkonsentrasi di smelter, dengan berkurangnya kedatangan kargo domestik dan terbatasnya kedatangan kargo impor, menyebabkan pasokan pasar secara keseluruhan ketat. Dari sisi permintaan, karena harga tembaga berfluktuasi di level tinggi, sebagian besar pembeli mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan, dan transaksi keseluruhan tidak menunjukkan pemulihan signifikan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan melanjutkan tren fluktuatif hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]